­　　自6月21日A股成功被納入MSCI以來，外資的偏愛已經成為A股市場一股“隱藏的力量”。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，6月21日至23日3個交易日內，北上外資總計凈流入44億，其中近30億資金布局MSCI中國A股指數(shù)成份股。更值得關注的是，有此前一直積極布局港股產品的基金公司表示，未來一段時間更傾向于將投研力量集中在研究MSCI中國A股指數(shù)成份股上，放慢布局港股的力度。目前從市場資金流向以及基金布局都可以看出，“北熱南冷”的格局將持續(xù)得到強化。

­　　外資“北上”熱情提升

­　　在沖關MSCI前后，從調研到買賣，外資的一舉一動已經在實質上影響A股市場風格的變化。今年6月以來，互聯(lián)互通資金流動由“北冷南熱”變?yōu)椤氨睙崮侠洹?，外資“北上”流入A股的熱情有所提升。

­　　6月份前3周，外資中一支重要的力量QFII組團調研了利亞德、寧波銀行、大族激光等公司。這些公司主要具有低估值、績優(yōu)、大市值等特征，符合納入MSCI的潛在標準。這足以證明外資已經在提前布局相關概念。臨近MSCI公布決定前3周，外資更是用真金白銀對這些標的投出贊成票。從數(shù)據(jù)流向來看，6月5日至15日的9個交易日，滬港通下的港股通有7個交易日成交凈買額為負值，相比之下，滬股通同期成交凈買額為負值只有3個交易日。深股通成交凈買額也明顯超過深港通下的港股通。上周五，在每日滬深股通十大活躍成交榜上，絕大多數(shù)是MSCI中國A股指數(shù)成份股，?？低暋①F州茅臺、美的集團等遭外資搶籌，凈買入金額均超億元。

­　　資金對MSCI相關概念的熱情仍然在延續(xù)。A股納入MSCI消息宣布后（即6月21日以后的3個交易日），“北熱南冷”的格局延續(xù)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬股通6月21日至23日的3個交易日累計凈流入13.1億元，滬港通下的港股通凈流入11.38億元；而同期深股通累計凈流入31.56億元，深港通下的港股通累計凈流入15.57億元。

­　　關注MSCI板塊分化效應

­　　在內資和外資共振效應下，多只白馬股刷出歷史新高。不過，目前投資者最大的困惑是，在白馬股連續(xù)上漲后，估值有所抬升，市場風格是否會切換呢？

­　　滬上一家大型基金公司投資總監(jiān)對上證報記者表示，今年上半年形成了一波較為極致的行情，整個A股市場以上證50為主的價值股獲得了明顯的超額收益，因此不排除利好兌現(xiàn)后，上證50為主的價值股有一定回調的可能?！暗捎谫Y金有一定的慣性，潛在有望被納入MSCI的板塊三季度有望持續(xù)活躍。”該人士表示。

­　　平安證券最新發(fā)布研報也指出，年初至今藍籌股出現(xiàn)大幅上漲，在此背景下，價值投資呼聲日盛，對以貴州茅臺為代表的藍籌股預期也越來越高。報告特別指出，價值投資并非只購買超級藍籌白馬，同時也不是在任何價格下都買入。在當前估值水平下，一些中盤股的價值優(yōu)于大盤藍籌股。

­　　就在上周末，MSCI首席投資官亨利·費爾南德茲對外公開表示，未來將考慮納入更多中盤藍籌股，195只個股很有希望被納入。一家公募機構人士對記者表示：“實際上，這195只個股的意義遠超目前已經累積大量漲幅的大藍籌，未來具備估值優(yōu)勢及稀缺性的中盤藍籌股有望引起市場關注?！?/p>

­　　公募調整產品布局

­　　看到MSCI帶來的行情效應，多家公募基金也開始調整布局。有基金公司透露，在去年開通深港通后，公司加大對港股基金的布局，但最近階段這些公司都放緩了港股產品的推出力度，轉而更多布局靈活配置的產品，因這類產品在倉位上的限制更靈活，可以隨時買入看好的A股板塊。

­　　在QDII額度“凍結”的背景下，去年以來，成立港股通基金借道港股通出海投資，成為不少基金公司的首選。但就在最近，監(jiān)管部門出臺了一系列嚴格的規(guī)定，尤其是對港股的最低倉位作出明確規(guī)定。

­　　在機構人士看來，公募基金在推出產品時，更應注重靈活性，在市場比較活躍的行情下，嚴格的倉位限制會令基金失去策略優(yōu)勢。

­　　“新規(guī)出臺后，公司考慮將原有針對港股的產品，轉為靈活配置型。無論從估值水平還是短期A股被納入MSCI指數(shù)的利好來看，今年下半年布局A股可能會獲得更穩(wěn)妥的收益?！蹦戏揭患一鸸緝炔咳耸繉τ浾咄嘎丁Ｔ摴驹浽诓季指酃苫鸱矫鎰幼魇盅杆?，其布局調整在行業(yè)內具有一定的代表性。（記者 朱賢佳）