­　　由于2016年業(yè)績(jī)優(yōu)異，華商雙翼平衡2017年4月獲評(píng)“一年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹?。

­　　華商雙翼平衡設(shè)立于2015年6月，其時(shí)股市震蕩開(kāi)始。其基金經(jīng)理梁偉泓介紹，多年的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)工作經(jīng)驗(yàn)帶給他“資產(chǎn)配置基因”，這使得他能通過(guò)在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行配置以分散風(fēng)險(xiǎn)，避免“毀滅性損失”。有效的資產(chǎn)配置使得即便經(jīng)歷了年初的熔斷和年末的債市調(diào)整，梁偉泓管理的這只基金依然能夠在2016年獲得不錯(cuò)的收益。

­　　以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)

­　　華商雙翼平衡出現(xiàn)源自偶然。該基金設(shè)立于2015年6月12日——接下來(lái)的三周是這波股市調(diào)整中最慘烈的時(shí)期。華商雙翼平衡前身是只“打新”基金。在市場(chǎng)變幻之下，華商基金決定將原本的打新基金轉(zhuǎn)變成為偏債型混合型基金，由擅長(zhǎng)管理債基的梁偉泓管理。梁偉泓說(shuō)“華商雙翼平衡”開(kāi)局頗費(fèi)了一些周折，不過(guò)由于后期分散風(fēng)險(xiǎn)有效，收益不錯(cuò)。

­　　梁偉泓于1998年進(jìn)入金融行業(yè)，見(jiàn)證過(guò)前兩輪股災(zāi)。不過(guò)，之前在保險(xiǎn)系資管機(jī)構(gòu)的工作經(jīng)歷給了他大類資產(chǎn)配置的“基因”和尤其重視風(fēng)險(xiǎn)控制的投資習(xí)慣，這使得他能夠安全度過(guò)2016年年初的熔斷和年末的債市調(diào)整。

­　　梁偉泓介紹，華商雙翼平衡是股四債六的配置比例。雖股票倉(cāng)位占四成，但股票部分分散度較高，股票中三分之一的倉(cāng)位為藍(lán)籌，三分之一是成長(zhǎng)，另三分之一投向主題型股票。他說(shuō)基金一開(kāi)始便以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)，除非有明確信號(hào)顯示市場(chǎng)已進(jìn)入牛市，股票組合配置都將呈現(xiàn)出較為分散的態(tài)勢(shì)。在債券配置方面，梁偉泓說(shuō)他的邏輯是利率債做波段，信用債靠擇券。在利率債方面，選擇久期較長(zhǎng)的個(gè)券，收益主要來(lái)自債券的價(jià)差；信用債方面，收益則主要來(lái)自于票息。在信用債的選擇上，梁偉泓喜歡安全邊際較高的個(gè)券，尤其青睞基本面有把握的上市公司發(fā)行的債券。周期性行業(yè)所處自身周期的位置，企業(yè)在行業(yè)中所處的位置，企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)，均是他判斷債券時(shí)要考慮的因素。

­　　梁偉泓認(rèn)為自己的風(fēng)格帶有比較明顯的保險(xiǎn)系特色——時(shí)時(shí)繃著“風(fēng)險(xiǎn)控制”這根弦，非常注重分散風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)。股票部分若倉(cāng)位較高，則持倉(cāng)就比較分散。若預(yù)期市場(chǎng)上漲勢(shì)能將盡，亦會(huì)提前減倉(cāng)。如在2015年年底創(chuàng)業(yè)板大幅上漲時(shí)，他預(yù)判創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)或難以持續(xù)，遂進(jìn)行了較為明顯的減倉(cāng)。

­　　下半年對(duì)債市謹(jǐn)慎樂(lè)觀

­　　梁偉泓預(yù)計(jì)下半年股市大概率會(huì)維持上半年的結(jié)構(gòu)化行情。貨幣政策大概率趨向邊際寬松，貨幣政策預(yù)期利好信用債，不過(guò)信用債方面還需要關(guān)注委外贖回等相關(guān)政策，整體對(duì)債市持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

­　　梁偉泓介紹，今年上半年市場(chǎng)風(fēng)格延續(xù)前期態(tài)勢(shì)，表現(xiàn)為極端分化的狀態(tài)，價(jià)值股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成長(zhǎng)股表現(xiàn)持續(xù)回暖，小盤(pán)股大幅回撤；低換手、低波動(dòng)的股票表現(xiàn)非常出色。預(yù)計(jì)這種風(fēng)格或仍將持續(xù)，因此在價(jià)值成長(zhǎng)維度上建議偏配價(jià)值股，在市值維度依然建議偏配大市值的標(biāo)的。

­　　債券方面，梁偉泓認(rèn)為6月上旬，由于監(jiān)管趨緩預(yù)期和央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放下市場(chǎng)情緒得到一定的修復(fù)，交易盤(pán)帶動(dòng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)一輪“搶跑”行情，10年期國(guó)開(kāi)債收益率從4.36%的高點(diǎn)最低下行至4.14%，之后隨著獲利盤(pán)兌現(xiàn)收益，季末收益率再度上行至4.20%。目前債券絕對(duì)收益率已較高，甚至高于企業(yè)可比貸款成本，配置價(jià)值突出。而監(jiān)管的不確定性隨時(shí)間推移和政策明確將逐步緩和，地產(chǎn)調(diào)控和基建投資逐步回落，經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中趨降，以及債券通的開(kāi)啟，這些因素均利好債市。