市場(chǎng)翹首以盼的養(yǎng)老金入市已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)營階段。作為資本市場(chǎng)的新生力量，目前究竟有多少養(yǎng)老金“活水”注入了A股市場(chǎng)?是否可以跟著“國家隊(duì)”買買買了呢?

　　券商中國記者從知情人士處獲悉，“全市場(chǎng)目前1700億左右的養(yǎng)老金到賬規(guī)模，社?；鹄硎聲?huì)自行管理約600億規(guī)模，委托給管理機(jī)構(gòu)的有1100億。其中，股票類資產(chǎn)配置規(guī)模為150億左右。”

　　去年12月，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金證券投資管理機(jī)構(gòu)評(píng)審結(jié)果出爐，16家基金公司、4家保險(xiǎn)公司、1家券商入選，養(yǎng)老金入市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。今年年初，全國社?；鹄硎聲?huì)啟動(dòng)招標(biāo)工作，隨后評(píng)標(biāo)并公布中標(biāo)賬戶，簽署合同后緊接著進(jìn)入打款程序，如今首批養(yǎng)老金已經(jīng)進(jìn)入入市運(yùn)作階段。

　　人社部數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽八省份已與全國社?；鹄硎聲?huì)簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

　　券商中國記者了解到，全國社?；鹄硎聲?huì)今年年初向具備養(yǎng)老金管理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)公開招標(biāo)，招標(biāo)類型分為兩類：權(quán)益類和固收類。權(quán)益類又分為指數(shù)增強(qiáng)型和價(jià)值股票型，各有4家基金公司中標(biāo)，其中指數(shù)增強(qiáng)型每家基金公司獲得12.5億的額度，共50個(gè)億的規(guī)模，價(jià)值股票型同樣有4家基金公司中標(biāo)，分別為銀華基金、大成基金、華夏基金、博時(shí)基金，每家初始額度為15個(gè)億，后增加至20億左右規(guī)模;固收類則包含貨幣、債券等多個(gè)策略。

　　根據(jù)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定，托管機(jī)構(gòu)投資于股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　這也意味著，養(yǎng)老金之于股票市場(chǎng)，只有“潤物細(xì)無聲”的效果，而非“興奮劑”。

　　各家管理人的團(tuán)隊(duì)籌備

　　“在權(quán)益類方面，未來養(yǎng)老金還可能會(huì)投向紅利型股票。”據(jù)知情人士透露。

　　這些中標(biāo)的基金公司，將如何管理養(yǎng)老金資產(chǎn)?團(tuán)隊(duì)配置情況又如何?

　　富國基金：公司有養(yǎng)老金投資部負(fù)責(zé)養(yǎng)老金(企業(yè)年金、職業(yè)年金、基本養(yǎng)老金、社保等)及類養(yǎng)老金專戶等產(chǎn)品的投資管理。富國基金養(yǎng)老金投資團(tuán)隊(duì)由黃興博士領(lǐng)銜擔(dān)任總經(jīng)理，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)均超過7年，具有豐富的金融證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和養(yǎng)老金投資管理服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

　　招商基金：養(yǎng)老金投資部負(fù)責(zé)為全國社?；稹⑵髽I(yè)年金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供專門的投資管理服務(wù)，部門內(nèi)人員加上其他投研部門為養(yǎng)老金投資配備的相關(guān)人員已達(dá)33人，頗具規(guī)模。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部全面負(fù)責(zé)養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)的客戶服務(wù)工作，跟蹤政策發(fā)展走向，積極開拓養(yǎng)老金市場(chǎng)，進(jìn)行養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計(jì)。成立不到一年時(shí)間，但已集結(jié)了10人的團(tuán)隊(duì)。未來根據(jù)業(yè)務(wù)需要，還將適時(shí)引進(jìn)優(yōu)秀人才，著力打造“四位一體”的專業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)營銷服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

　　華夏基金：公司有單獨(dú)的養(yǎng)老金部，這個(gè)部門具體是負(fù)責(zé)企業(yè)年金和職業(yè)年金的相關(guān)工作，全國社保和養(yǎng)老金相關(guān)工作由公司機(jī)構(gòu)理財(cái)部負(fù)責(zé)。養(yǎng)老金部有20余人，機(jī)構(gòu)理財(cái)部有30多人(他們還負(fù)責(zé)專戶業(yè)務(wù))，加上一些運(yùn)作支持、投研支持，公司整體服務(wù)養(yǎng)老金相關(guān)工作的人員超100人。

　　華南某基金：之前公司有拿到50億左右的額度，但都是貨幣現(xiàn)金類賬戶，沒有涉及到權(quán)益類投資。這部分資金進(jìn)出較為頻繁，所以不確定目前的規(guī)模。

　　基本養(yǎng)老金入市的四個(gè)階段

　　目前，我國基本養(yǎng)老金的投資實(shí)施已經(jīng)步入平穩(wěn)運(yùn)行階段?？傮w來看，養(yǎng)老金入市進(jìn)程經(jīng)歷了構(gòu)想、試點(diǎn)、立法、實(shí)施四個(gè)階段。

　　構(gòu)想階段(2011-2014)：

　　證監(jiān)會(huì)研究中心從2011年開始提出基本養(yǎng)老金保險(xiǎn)入市的中國版“401K計(jì)劃”，力主通過調(diào)整養(yǎng)老金制度結(jié)構(gòu)，推動(dòng)養(yǎng)老金入市;2011年11月，原證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示：如果能將我國的地方養(yǎng)老保險(xiǎn)金投資股市獲取收益，將對(duì)個(gè)人、政府、資本市場(chǎng)大有好處。

　　試點(diǎn)階段(2012-2015)：

　　全國社會(huì)保障基金理事會(huì)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，分別于2012年和2015年受托投資運(yùn)營廣東省和山東省(分期到位)各1000億基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金，并取得較高的收益水平。

　　立法階段(2015-2016)：

　　在這期間，主要明確了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍以及運(yùn)營機(jī)構(gòu)。2015年頒布并實(shí)施《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，拓寬了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資范圍，規(guī)定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。2016年頒布《全國社會(huì)保障基金條例》，通過法律的形式授權(quán)全國社保理事會(huì)運(yùn)營基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。

　　實(shí)施階段(2016年-至今)：

　　2016年11月，正式公布養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的4家托管銀行(工商銀行、中國銀行、交通銀行和招商銀行);2016年12月，評(píng)審出21家投資管理機(jī)構(gòu)(14家基金公司、6家保險(xiǎn)公司和1家證券公司).

　　入市只是一個(gè)投資選擇

　　針對(duì)養(yǎng)老金入市的問題，人社部副部長游鈞表示，養(yǎng)老基金的投資實(shí)施是個(gè)逐步的過程，是由各地根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的情況、基金結(jié)余狀況和結(jié)構(gòu)狀況。做好基金中長期測(cè)算工作，制定委托計(jì)劃，具體到啟動(dòng)實(shí)施，并不是一個(gè)時(shí)間點(diǎn)整齊劃一地來實(shí)施的。

　　游鈞還強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的實(shí)施并不意味著入市，進(jìn)入股市只是養(yǎng)老基金投資的一種選擇，并且由市場(chǎng)機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)狀況來選擇入市時(shí)點(diǎn)?？偠灾覈B(yǎng)老基金投資將多措并舉，確保基金的安全和收益。

　　作為社會(huì)保障體系的“活命錢”，養(yǎng)老金一旦入市，自然需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，誰也不能保證只賺不賠。

　　顯然，養(yǎng)老金入市的安全問題被市場(chǎng)看成是最大挑戰(zhàn)。相比全國社會(huì)保障基金可以容忍更大的年度波動(dòng)，養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力略低，要求受托部分的95%以上在當(dāng)年不能發(fā)生虧損。

　　除了安全問題，人才緊缺也是養(yǎng)老金入市面臨的挑戰(zhàn)之一。全國社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長于革勝在此前接受媒體采訪時(shí)表示，“未來會(huì)通過改革創(chuàng)新加大人才培養(yǎng)力度。一方面要用事業(yè)留人，給優(yōu)秀人才成長提供空間和平臺(tái);另一方面也要用適當(dāng)?shù)拇隽羧耍ㄟ^一些體制機(jī)制的改革，特別是對(duì)從事基金投資管理的一線業(yè)務(wù)人員，實(shí)施市場(chǎng)化管理，建議激勵(lì)與約束相適應(yīng)的制度，使人才優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步發(fā)揮。”