用10億多的代價(jià)控股步森股份(002569.SZ)一年多轉(zhuǎn)手之后將獲得9億元的股本市值“凈收益”。步森股份實(shí)際控制人徐茂棟這一筆資本交易比經(jīng)營(yíng)實(shí)體企業(yè)賺得多且快。（新聞延伸：你所不知道的徐茂棟：除了窩窩?還創(chuàng)投50家公司）

　　隨著主業(yè)衰弱，步森股份猶如失去航向的小船在資本市場(chǎng)劇烈顛簸，創(chuàng)始股東壽氏家族早已棄它而去，直至2016年8月，步森股份迎來新的實(shí)際控制人徐茂棟。市場(chǎng)普遍看好那次交易，畢竟徐茂棟旗下正孵化著一大批項(xiàng)目，這些資產(chǎn)為上市公司的未來提供了廣闊想象空間。股價(jià)也因此而得以暴漲一倍有余。

　　2017年10月24日，所有暢想戛然而止。上市公司發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，徐茂棟退出實(shí)際控制人之位，一位85后新隱形富豪以超過10億元代價(jià)接過權(quán)柄。

　　徐茂棟火線接盤

　　步森股份自2011年上市后的前三年股價(jià)基本處于跌跌不休的日子，直到2014年進(jìn)入反復(fù)的“重組-失敗”輪回后反而得到了暴漲，從2013年最低點(diǎn)7.52元/股漲到了最高點(diǎn)58.55元/股。

　　實(shí)際上，從2014年開始，步森股份就步履日艱，年?duì)I業(yè)收入從7億高峰一路下滑，凈利潤(rùn)從2014年中開始持續(xù)虧損，2014年全年虧損超過1億元。

　　時(shí)至今日，步森股份早在6年前計(jì)劃的募投項(xiàng)目仍未完工。2011年公司首發(fā)募集資金，承諾投資營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、新增10萬套產(chǎn)能中高檔西服生產(chǎn)線技改等4個(gè)項(xiàng)目。截至2016年年末，公司品牌設(shè)計(jì)研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為10.04%，年產(chǎn)40萬件中高檔夾克衫生產(chǎn)線項(xiàng)目終止。

　　步森股份的創(chuàng)始股東壽氏家族開始選擇股權(quán)套現(xiàn)。也就在步森股份虧損登頂?shù)?014年，康華農(nóng)業(yè)進(jìn)入視野。據(jù)2014年8月22公布的收購(gòu)報(bào)告書顯示，康華農(nóng)業(yè)的自然人股東與步森股份及當(dāng)時(shí)的控股股東——步森集團(tuán)簽訂了協(xié)議，通過資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售以及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)三個(gè)環(huán)節(jié)，將上市公司打造成一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)業(yè)的上市公司。

　　這筆借殼重組并沒有得到善終。當(dāng)年11月25日，上市公司宣布終止交易，理由是雙方就公司未來戰(zhàn)略和是否向買家增發(fā)股份沒有談攏。

　　不過，新的買家很快出現(xiàn)。2015年3月30日，原大股東步森集團(tuán)將4180萬股轉(zhuǎn)讓給睿鷙資產(chǎn)，將699萬股轉(zhuǎn)讓給自然人邱力，達(dá)森投資將701萬股轉(zhuǎn)讓給邱力。經(jīng)此變動(dòng)，睿鷙資產(chǎn)持有步森股份29.86%，成為上市公司新的控股股東，為此睿鷙資產(chǎn)每股支付20元，總共付出8.36億元。

　　睿鷙資產(chǎn)是一個(gè)有限合伙企業(yè)，實(shí)際控制人為四個(gè)自然人：楊臣、田瑜、毛貴良、劉靖。

　　睿鷙資產(chǎn)入主后立即籌劃重組，僅僅兩個(gè)月后宣告重組夭折。就在此時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)，在這起并購(gòu)中康華農(nóng)業(yè)存在大規(guī)模虛增資產(chǎn)，且連續(xù)4年如此。這起調(diào)查最終以對(duì)公司30萬元罰款和對(duì)董事長(zhǎng)等兩位自然人分別為5萬元、3萬元的罰款終結(jié)。

　　2015年11月17日，包括董事長(zhǎng)王建軍在內(nèi)的四位董事同時(shí)宣布辭職。隨后，總經(jīng)理與董秘也相繼辭職。

　　新的管理層到來之后，公司馬上啟動(dòng)了新的重組。不過，2016年7月這次深受眾望的重組仍以失敗告終。

　　正當(dāng)投資者擔(dān)憂之時(shí)，步森股份很快又迎來新的實(shí)際控制人——徐茂棟。2016年7月19日、20日、21日步森股份因重組失敗連續(xù)三個(gè)跌停，經(jīng)過6個(gè)交易日的震蕩和半個(gè)月的停牌，8月18日、19日、22日步森股份又迎來了連續(xù)三個(gè)漲停。其中7月19日是宣布重組終止后的首個(gè)交易日，8月18日則是徐茂棟宣布入主后首個(gè)交易日。

　　重組概念令股價(jià)再翻倍

　　2016年8月16日，名為星河贏用和拉薩星灼的兩家公司與睿鷙資產(chǎn)簽訂6份協(xié)議，受讓后者共計(jì)95.02%的份額，付出共計(jì)10.1225億元。兩個(gè)月后，一家名為喀什星河的公司又以29.37億元收購(gòu)天馬股份(002122)29.97%的股權(quán)。這連續(xù)發(fā)生的兩筆總計(jì)40億元的收購(gòu)引起了市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，這些公司指向同一個(gè)實(shí)際控制人——徐茂棟。隨著兩份祥式權(quán)益報(bào)告的披露，他身后的星河系也浮出水面。

　　星河贏用、拉薩星灼與喀什星河都指向一個(gè)公司——北京星河世界集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“星河世界”)，這家公司2005年成立，注冊(cè)資本5000萬元，而這并非徐茂棟最大的企業(yè)。通過商業(yè)調(diào)查工具天眼查提供的數(shù)據(jù)顯示，徐茂棟擔(dān)任法人的、仍開業(yè)或存續(xù)的公司共有6家，它們注冊(cè)地分布于北京與新疆。

　　通過工商資料比對(duì)可梳理出它們之間的關(guān)系，星河世界全資控股喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司，后者控股星河互聯(lián)集團(tuán)有限公司。同時(shí)星河世界通過全資子公司霍爾果斯市微創(chuàng)之星創(chuàng)業(yè)投資有限公司來控股喀什星河互聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

　　對(duì)于星河世界，其官網(wǎng)這樣介紹，它是中國(guó)最大的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一，致力于用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)業(yè)公司賦能，擁有200多家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，總市值超過1000億元。同時(shí)它還投資了國(guó)際公司IP Group (主營(yíng)業(yè)務(wù)：知識(shí)產(chǎn)權(quán)商業(yè)化)、易界集團(tuán)(主營(yíng)業(yè)務(wù)：國(guó)際并購(gòu))、PNP(主營(yíng)業(yè)務(wù)：商業(yè)孵化器)。

　　在收購(gòu)步森股份控制權(quán)而披露的權(quán)益報(bào)告中，談到資金來源時(shí)，報(bào)告稱，星河世界2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.68億元，截至2016年6月30日星河世界的凈資產(chǎn)為57.26億元(未經(jīng)審計(jì))。

　　徐茂棟實(shí)際控股之后，步森股份董事會(huì)很快審計(jì)通過出資1.2億元設(shè)立全資子公司北京星河金服信息技術(shù)有限公司(后更名為北京星河金服集團(tuán)有限公司)。與星河世界共同出資設(shè)立西安星河網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司，成立西安星河互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。將兩塊原服裝主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)先后于2016年11月賣給上市公司原控股股東步森集團(tuán)。同時(shí)啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組。不過，從步森股份的信息披露中，記者沒有找到小額貸款公司及金融資產(chǎn)交易中心的詳細(xì)信息。上述三家公司是否正常運(yùn)營(yíng)?記者數(shù)次撥打步森股份董秘電話，皆沒有人接聽。從公開披露的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成也難以看出北京星河金服集團(tuán)有限公司的運(yùn)營(yíng)痕跡。

　　最終，重大資產(chǎn)重組又一次于2017年10月17日宣布終止。 盡管如此，徐茂棟的“身價(jià)”卻得到了大幅增長(zhǎng)。自他得到步森股份控制權(quán)之后，這家公司的股價(jià)從28元一路向上，直到2017年4月10日達(dá)到58.55元的高位，股價(jià)漲了一倍有余。2017年9月，上交所首次披露76大民營(yíng)資本家族圖譜，這份圖譜亦將徐茂棟列于其上。

　　轉(zhuǎn)交85后新“資本大鱷”

　　還沒有下完當(dāng)初宣布的棋局，徐茂棟就選擇離開，就其中原因，記者向他旗下公司及相關(guān)工作人員發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時(shí)并未收到回復(fù)。記者通過短信、電話與徐茂棟本人聯(lián)系，未得到回音。

　　不過，這一進(jìn)一出之間，僅從收益而言，徐茂棟的確大賺了一筆。

　　據(jù)2017年2月28日披露的信息，拉薩星灼以7904萬元將睿鷙資產(chǎn)余下的4.98%份額收購(gòu)。也就是說，為得到上市公司29.86%的股權(quán)，徐茂棟合計(jì)支付10.9129億元(不含利息)，睿鷙資產(chǎn)亦全部被徐茂棟掌握。據(jù)2017年10月24日披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，睿鷙資產(chǎn)以每股47.6元、總價(jià)10.6624億元向重慶安見漢時(shí)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安見科技”)轉(zhuǎn)讓上市公司16%的股權(quán)，并將余下13.86%股權(quán)附有的投票權(quán)于2020年10月31日前委托給安見科技?？此魄昂筮M(jìn)出總價(jià)差別不大，但賣出后，徐茂棟還有1940萬股，這批股份以復(fù)牌當(dāng)日(10月23日)收盤價(jià)48.26元計(jì)算，價(jià)值9.36億元。

　　更令人驚奇的是，買方似乎是專門為這筆交易而設(shè)立，成立于2017年9月1日，注冊(cè)資本3億元，由趙春霞和蘇紅兩個(gè)自然人設(shè)立，兩人出資比例分別為95%和5%。趙春霞亦是安見科技的實(shí)際控制人，生于1985年。在披露收購(gòu)資金來源時(shí)，趙春霞的7.6億元來自轉(zhuǎn)讓其在北京融艾創(chuàng)投投資管理中心(簡(jiǎn)稱“融艾創(chuàng)投”)20%的份額。融艾創(chuàng)投正是安投融(北京)金融信息服務(wù)有限公司的控股股東，后者全資控股安投融(北京)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。這家公司最重要的資產(chǎn)為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)——愛投資。愛投資的官網(wǎng)亦證實(shí)它隸屬于安投融(北京)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。官網(wǎng)收錄的媒體報(bào)道中，提到愛投資的董事長(zhǎng)為趙春霞。

　　而從公開資料上看不出徐茂棟、星河世界及其一大批創(chuàng)業(yè)公司與買家有什么關(guān)系。買家的關(guān)聯(lián)公司——安投融(北京)金融信息服務(wù)有限公司總裁助理蔡眾眾也對(duì)本報(bào)記者稱，安見科技、安投融、以及安投融的核心資產(chǎn)——愛投資與星河集團(tuán)沒有任何關(guān)系，并非星河集團(tuán)孵化的企業(yè)。

　　蔡眾眾對(duì)記者表示：“收購(gòu)步森股份是董事長(zhǎng)(指趙春霞)的個(gè)人行為，與愛投資沒有關(guān)系。”記者梳理與趙春霞相關(guān)的所有企業(yè)，愛投資以其所宣布的業(yè)務(wù)規(guī)模和兩次數(shù)據(jù)不小的融資成為她旗下公司中最顯眼的資產(chǎn)。安見科技目前并沒有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，上市公司是否會(huì)收購(gòu)愛投資?對(duì)此，蔡眾眾稱并不清楚。

　　步森股份新買家的簡(jiǎn)單信息讓深交所也坐不住了。10月23日，深交所就收購(gòu)資金來源及趙春霞從事的業(yè)務(wù)與過去三年的財(cái)務(wù)狀況以及買家對(duì)上市公司未來打算等向步森股份發(fā)函問詢。10月27日，上市公司披露了對(duì)問詢函的回復(fù)。其中稱，趙春霞2010年創(chuàng)業(yè)，聚焦于金融科技對(duì)傳統(tǒng)金融的改造，所控制的核心企業(yè)為安投融(北京)金融信息服務(wù)有限公司。安投融在供應(yīng)鏈金融、智能資產(chǎn)管理以及智慧財(cái)富管理三個(gè)板塊提供金融服務(wù)。在完成本次收購(gòu)一年內(nèi)，安見科技將推動(dòng)上市公司向金融科技公司轉(zhuǎn)型。

　　“資本大鱷”徐茂棟并沒有實(shí)現(xiàn)對(duì)步森股份的有效整合，剛過了一年多就選擇高價(jià)出手。趙春霞這位85后“隱形富豪”是否可以真正推動(dòng)步森股份轉(zhuǎn)型金融?這次交易公布后，步森股份股價(jià)連續(xù)兩天大跌，第三個(gè)交易日才穩(wěn)住。不過，徐茂棟的剩余股份市值仍有9億元之多。下一步怎么整合其他資產(chǎn)?徐茂棟在下一盤怎樣的大棋?步森股份能否擺脫資本“運(yùn)作”的陰影?本報(bào)記者將進(jìn)一步調(diào)查。