中泰證券：未來3年茅臺酒量和價復(fù)合增速均可達10%左右
中泰證券發(fā)布貴州茅臺最新研報認(rèn)為，盡管當(dāng)下報表節(jié)奏捉摸不準(zhǔn)，但時間拉長來看茅臺的市值與利潤、現(xiàn)金凈流入與利潤、出廠價與一批價均會匹配。建議往后看三年茅臺的成長空間，進而倒推當(dāng)下的估值是否合理。未來三年是茅臺酒量價齊升的三年，未來三年量和價復(fù)合增速均可達10%左右，依此推算預(yù)計2020年茅臺收入有望達到1000億元，凈利率也會提升2個百分點?？紤]利息收入以及系列酒的增長，2020年茅臺凈利潤有望達到550億元以上，屆時市值也有望突破1.4萬億，上調(diào)12個目標(biāo)價至810元，重申“買入”。
此前，天風(fēng)證券和中銀國際分別將貴州茅臺目標(biāo)價上調(diào)至800元和750元。中金公司認(rèn)為，茅臺等品牌主導(dǎo)的高端酒市場料將迎來爆發(fā)性增長，特別包含1500-15,000元的輕奢消費型的高端酒，包括生肖茅臺、陳年茅臺酒等，高端白酒消費的潛能才剛剛打開，預(yù)計2018-2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%/15%/15%，同時通過加大發(fā)貨量控制零售價格過快提升，茅臺的渠道料繼續(xù)下沉，拓展到中國的三四五線城市和互聯(lián)網(wǎng)，直接面對消費者。維持推薦評級，上調(diào)目標(biāo)價22.11%至845元人民幣。
原標(biāo)題：機構(gòu)：2020年茅臺市值有望突破1.4萬億
責(zé)任編輯：朱惠娥
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