N上證 綜合

　　昨日，A股市場大幅收低，上證指數(shù)跌穿3000點(diǎn)心理關(guān)口，收市報2999.04點(diǎn)，跌1.91%，創(chuàng)近兩個月以來的最大單日跌幅。標(biāo)普將美國信用評級前景從穩(wěn)定調(diào)降至負(fù)面，打擊全球股市跳水；同時，匯豐昨日公布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)顯示國內(nèi)制造業(yè)依然疲軟。

　　標(biāo)普報告引發(fā)投資者恐慌，因主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂引發(fā)的避險操作主導(dǎo)市場。歐美股市紛紛重挫，亞洲股市周二也大多下跌，日經(jīng)指數(shù)跌1.21%，澳大利亞S&P/ASX指數(shù)跌1.41%，香港恒生指數(shù)跌1.30%，臺灣證交所加權(quán)指數(shù)跌0.87%，韓國綜合指數(shù)跌0.70%，新西蘭NZX-50指數(shù)跌0.73%。
調(diào)整空間大不大？

　　世基投資認(rèn)為，標(biāo)普報告引發(fā)投資者恐慌，外圍市場表現(xiàn)脆弱對A股市場造成極大的負(fù)面影響。

　　對于后市而言，目前A股的確存在一定的調(diào)整壓力，主要源于部分資金對外圍市場的擔(dān)憂。但短期內(nèi)不會演變成大級別調(diào)整，下跌空間并不大，后市回探2970點(diǎn)附近應(yīng)基本到位。而消化利空需靠權(quán)重股發(fā)揮估值優(yōu)勢，按照目前市場多頭四面出擊的特征，大盤在蓄勢后仍有機(jī)會重新上攻。
不過，廣州萬隆認(rèn)為，日線上大盤也已經(jīng)形成了明顯的頂背離，這就意味著調(diào)整周期將可能延長，短線可關(guān)注2970點(diǎn)附近的支撐，建議投資者以觀望為主。

　　華訊投資認(rèn)為，本次下跌是金融板塊調(diào)整造成的。3186點(diǎn)一帶聚集了大量套牢盤，如果滬市單邊成交量不能達(dá)到2000億元以上水平，將很難突破此壓力位。

　　九鼎德盛認(rèn)為，由于目前A股市場所處基本面仍具較大不確定性，特別是標(biāo)普對美國信用評級的下調(diào)，加之國內(nèi)CPI、外匯市場變化、上市公司業(yè)績變臉及巨額解禁股的不斷出現(xiàn)，可以確定A股面臨的中期形勢格外嚴(yán)峻，因此從操作的角度來看，建議投資者仍然采取戰(zhàn)略觀望為佳，而短線投資者在操作上也應(yīng)進(jìn)行倉位的控制管理。

“88魔咒”再靈驗(yàn)？

　　上周，基金整體倉位升超88%，這個“象征”著市場缺乏后繼向上動力的“傳統(tǒng)指標(biāo)”再度“靈驗(yàn)”？

　　申銀萬國證券研究所基金倉位監(jiān)測報告顯示，上周開放式基金平均倉位為88.00%，相比前一周上升2.06%。其中，開放式股票型基金平均倉位上升1.75%，從90.54%上升到92.29%；開放式平衡型基金平均倉位上升2.49%，從80.54%上升到83.03%（昨日本報證券版頭條文章也刊發(fā)了相關(guān)的報道）。

　　有分析人士據(jù)此指出，從基金倉位的絕對水平來看，市場平均倉位已達(dá)“88紅線”，股票型基金倉位也已觸及歷史高點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)流傳著一條“不成文”的“規(guī)律”，當(dāng)基金倉位接近或達(dá)到88%時，即意味著基金手頭已沒有多少資金推動行情上漲，市場很可能面臨下跌風(fēng)險，這便是俗稱的“88魔咒”。

　　鑒于目前的宏觀調(diào)控形勢，在倉位逼近歷史高位之時，部分機(jī)構(gòu)近期判斷趨向謹(jǐn)慎。

　　有基金認(rèn)為，目前基金整體倉位保持在較高水平，而新基金發(fā)行規(guī)模普遍較小，有些資金甚至只是由“贖老買新”而來，整體新鮮血液供應(yīng)不足，目前基金手中的彈藥恐難以支撐大盤持續(xù)走強(qiáng)。

　　此外，通脹隱憂也在掣肘基金的樂觀情緒。從宏觀調(diào)控政策方面看，上投摩根投研團(tuán)隊(duì)預(yù)期，短期通脹壓力居高不下，未來一段時間仍將維持緊縮性的貨幣政策，市場也將繼續(xù)反映物價、房價和緊縮性政策之間的博弈。

　　“在政策持續(xù)收緊流動性和新基金發(fā)行效率下降的背景下，未來一段時間內(nèi)，如果沒有增量資金入場，市場將上漲乏力，下行風(fēng)險較大?！北本┠臣一鸸净鸾?jīng)理如此表示。

　　不過，也有基金認(rèn)為市場震蕩上行將是大概率事件。摩根士丹利華鑫認(rèn)為，未來市場將繼續(xù)等待進(jìn)一步的明確信號，多數(shù)負(fù)面因素影響將在二季度上半段逐漸淡化，即使市場出現(xiàn)短期回調(diào)，也不會改變中期震蕩上行的大趨勢。