2021年，全國商品房銷售額18.19萬億元，同比增長4.8%，雖然商品房交易規(guī)模達歷史新高 ，但增速明顯回落。特別是下半年以來，房地產市場持續(xù)降溫，百城成交面積不斷下行，同比跌幅擴至30%以上。再加上行業(yè)流動性收緊的影響，2021年百強房企銷售增速罕見出現(xiàn)負增長，業(yè)績分化明顯。在此背景下，穩(wěn)健經營的公司在歷經市場洗禮之后，繼續(xù)呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢。

　　3月30日，行業(yè)頭部企業(yè)碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”，股票代碼02007.HK）披露2021年業(yè)績報告，顯示公司經營依舊處于較好狀態(tài)，業(yè)績平穩(wěn)，財務穩(wěn)健，后續(xù)發(fā)展動能十足。

　　穿越周期，行業(yè)大考凸顯穩(wěn)健底色

　　2021，中國房地產行業(yè)被視作“青銅時代”，更有行業(yè)龍頭企業(yè)喊出了“黑鐵時代”，無論青銅，還是黑鐵，都昭示著一個客觀現(xiàn)實：即房地產蒙眼狂奔輕松賺錢的日子已成過去式，行業(yè)的發(fā)展邏輯已開始發(fā)生根本性改變，唯有財務高度自律、管理體制高效的企業(yè)，才有資格進入下一場角逐。

　　這一年對于蟬聯(lián)行業(yè)頭把交椅多年的碧桂園來說，同樣并不輕松，所幸公司憑借“品質至上”、“口碑至上”贏得客戶認可，成功達成了既定經營目標，集團連同其聯(lián)合營公司實現(xiàn)歸屬于集團股東權益的合同銷售額約5580億元（人民幣，下同），合同銷售面積約6641萬平方米。在第三方機構的統(tǒng)計中，碧桂園仍保持全口徑銷售額行業(yè)第一的領先地位。

　　市場銷售繼續(xù)領先的同時，公司發(fā)揮現(xiàn)金管理的優(yōu)勢，狠抓回款，實現(xiàn)權益物業(yè)銷售現(xiàn)金回籠約5022億元，權益回款率達到90%，已連續(xù)6年高于90%，居行業(yè)較高水平。去年全年，公司經營現(xiàn)金流凈額回正，期末現(xiàn)金余額1813億，現(xiàn)金短債比達2.3倍，足以覆蓋一年內到期債務，資金狀況無憂。

　　2021年，碧桂園延續(xù)穩(wěn)健財務策略，繼續(xù)優(yōu)化資產負債表，優(yōu)化資本結構。截至報告期末，公司凈負債率為45.4%，遠低于“三道紅線”規(guī)定的100%的標準線，亦遠低于行業(yè)平均水平。同時，債務結構也不斷優(yōu)化，短債占比下降至24.9%。

　　值得提及的是，從過往3年數(shù)據(jù)來看，碧桂園有息債務總額和融資成本呈現(xiàn)逐年下降走勢。2019-2021年，公司有息負債總額分別為3696億、3265億，以及3179.2億；同期平均融資成本分別為6.34%、5.56%及5.2%。

　　鑒于出色的經營表現(xiàn)和財務穩(wěn)健性，國際評級機構穆迪和惠譽仍維持對碧桂園的“投資級”評定，標普亦給予了僅次于“投資級”的BB+評級，展望“正面”。 去年，三大國際評級機構先后下調中國房企評級或展望200多次，在此背景下碧桂園得以維持公司及債務評級實屬難能可貴。

　　修煉內功運營穩(wěn)健，福建各區(qū)域狠抓落實

　　在疫情沖擊和新房產調控政策的指導下，碧桂園業(yè)績表現(xiàn)不俗，離不開其內部運營管理得當。碧桂園集團總裁莫斌多次強調基礎產品力的重要性，并指出要因地制宜，重在實效。“安全和質量要放在第一位，所有項目的進度都要科學謀劃，每位區(qū)域總都要聚焦區(qū)域、聚焦項目，真正做到口碑至上、長期主義。”

　　2021年以來，為了更好提升經營水準，產品質量，福建區(qū)域公司都上新了許多管理動作，將集團“強基固本、匠心筑家”的號召落實到一線。旨在強化一線工程人員內在驅動，提升基礎產品力，三個區(qū)域公司多次深入的開展工程師、施工單位、監(jiān)理單位等多方人員參與的評優(yōu)、創(chuàng)優(yōu)的活動，例如“尖兵訓練營”、“小組競賽”、“項目作品展示”等全方位的活動，將集團精神落到實處。

　　在碧桂園福建區(qū)域2022年度工作會議上，圍繞著工程質量和管理提出了具體的要求。會議指出，項目要有質量的高效率，做到安全生產、完美交付。區(qū)域上下須圍繞“強基行動”“爭優(yōu)行動”，以歸零思維，建章立制并堅持紅黃牌管理機制，統(tǒng)一標準，使標桿變標準。

碧桂園福建區(qū)域項目復工動員現(xiàn)場

　　春節(jié)后福建各項目正有序復工，在平潭碧桂園云頂項目施工現(xiàn)場，各工種在項目工程師的安排調度下，工程進度按計劃高效推進。同樣的施工場景，也在碧桂園福建的其他城市項目上演。22年春節(jié)的時間比較遲，按照往年工人返程的時間可能會推遲。但年前的各個項目就做好了充分的準備和復工動員，2月中旬開始各項目便開足馬力，進入最佳的作業(yè)狀態(tài)了。

　　面對行業(yè)新形勢帶來的挑戰(zhàn)與機遇，碧桂園始終堅持將安全和質量放在第一位，明確速度和效益讓位于安全和質量服務，關注客戶對健康生活的追求，用心為客戶打造更加健康、安全的建筑產品。

　　種種跡象顯示，碧桂園自2018年采取“行穩(wěn)致遠”戰(zhàn)略，始終將經營安全和財務安全放置發(fā)展的第一位，即便2021年全行業(yè)面臨流動性困難，公司的“穩(wěn)健”本色依舊。