­　　把國防金融用在刀刃上

­　　許維鴻

­　　2016年我國國防支出預(yù)算為9543.54億元，同比增長7.6%，低于外界對軍費(fèi)的增長預(yù)期。我國軍費(fèi)支出占GDP比重僅為1.3%左右，遠(yuǎn)低于美國和俄羅斯3%-5%的水平。這一現(xiàn)狀，既有其存在的合理性，也有亟須改善的地方。

­　　軍費(fèi)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心，是軍事裝備研發(fā)、采購、訓(xùn)練資金的主要來源，是推動(dòng)國家實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化軍隊(duì)的重要保障。如何利用有限的軍費(fèi)實(shí)現(xiàn)更大的成果，是未來國防建設(shè)需要探索的重要議題。

­　　從世界軍事強(qiáng)國的實(shí)踐看，國防金融已成為建設(shè)現(xiàn)代國防的強(qiáng)大推力。以往，我國軍事體系的升級主要依賴軍費(fèi)支出，但未來高科技武器的支出研發(fā)花費(fèi)是個(gè)天文數(shù)字，需要中國國防金融在未來發(fā)揮重要作用，利用市場化手段，促進(jìn)軍工集團(tuán)的軍用技術(shù)民用化，提高一國的綜合科技實(shí)力，加快國防領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)國防建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展共同繁榮。

­　　中國特色的國防金融建設(shè)，是要建立多層次的國防工業(yè)金融生態(tài)，培育一批具有國際視野的資本中介機(jī)構(gòu)，充分利用現(xiàn)代投資銀行資源優(yōu)化配置的核心職能，通過資產(chǎn)證券化、混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和軍民融合產(chǎn)業(yè)基金等現(xiàn)代融資工具和結(jié)構(gòu)化金融創(chuàng)新，促進(jìn)國防工業(yè)變革，建立軍工集團(tuán)現(xiàn)代企業(yè)制度，拓寬國防融資渠道，降低綜合融資成本，并打破傳統(tǒng)行業(yè)壁壘，吸引社會(huì)資本參與國防科技工業(yè)建設(shè)，將行業(yè)優(yōu)勢的軍用技術(shù)惠及民生。

­　　現(xiàn)代投資銀行是中國特色國防金融生態(tài)的核心中介，除了彌補(bǔ)財(cái)政資金不足、為軍工集團(tuán)籌措資金外，最重要的作用是發(fā)揮金融優(yōu)化資源配置的核心職能，在借鑒歐美資本市場“以軍促民、以民養(yǎng)軍”的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合我國政治、經(jīng)濟(jì)、地緣等實(shí)際情況，靈活利用股權(quán)、債權(quán)、衍生品等現(xiàn)代金融工具，做好國防工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈投資的“金融過濾器”，提高武器研發(fā)資金的使用效率，并促進(jìn)軍用技術(shù)融入宏觀經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，為持續(xù)全面的尖端武器研發(fā)和軍民融合提供機(jī)制與資金的保障?！?作者是中航證券有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)