當(dāng)黃金大漲之際,投資者忽視了一個(gè)根本因素:供求嚴(yán)重失衡。
3月22日國(guó)際黃金現(xiàn)貨黃金交易在1246美元/盎司上方。上周五創(chuàng)下自去年英國(guó)公投后最大漲幅之后,四個(gè)交易日累積上漲了50美元。
投資者把金價(jià)上漲,美聯(lián)儲(chǔ)維持三次加息,耶倫鴿派信號(hào),“特朗普交易”退潮導(dǎo)致避險(xiǎn)需求驟升。
但有分析認(rèn)為,市場(chǎng)忽略了一個(gè)真相:當(dāng)對(duì)黃金需求迅速上升時(shí),供應(yīng)能否滿足這些需求?假如供應(yīng)難以跟上需求的腳步,是否會(huì)導(dǎo)致金價(jià)進(jìn)一步大幅上漲?
貴金屬分析師Byron King認(rèn)為,在經(jīng)過三年下滑之后,去年金價(jià)開始復(fù)蘇。但是,盡管從去年開始,金價(jià)反彈,全球排名前10的黃金礦企更多關(guān)注仍放在削減成本,結(jié)果就是主要礦區(qū)的黃金產(chǎn)出下滑。
大宗商品巨頭嘉能可(Glencore)首席執(zhí)行官Ivan Glasenberg說道:
“當(dāng)今全球沒有新的大型金礦被開采。2012年至2015年的大宗商品低潮期,迫使礦企大幅削減開采預(yù)算。”
礦企削減開支,導(dǎo)致2016年黃金產(chǎn)量下降。據(jù)GFMS數(shù)據(jù)測(cè)算:
“2016年三季度,全球金礦產(chǎn)量同比下降3%(22噸),跌至827噸。”
從目前可獲得數(shù)據(jù)看,四季度產(chǎn)量將進(jìn)一步下降,這意味著黃金產(chǎn)量將自2008年來首度出現(xiàn)年比下降。
湯森路透報(bào)告,2017年全球金礦供應(yīng)勢(shì)必會(huì)延續(xù)這一長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的下行趨勢(shì)。
供給持續(xù)低迷同時(shí),黃金需求未來可能會(huì)急劇攀升。眼下全球面臨大量不確定性事件,包括美國(guó)即將到來的“債務(wù)上限危機(jī)”,以及市場(chǎng)對(duì)“特朗普交易”潰敗的憂慮。
黃金相關(guān)政治事件
全球地緣政治緊張局勢(shì)也在升溫,尤其是亞洲。而4月法國(guó)大選,9月德國(guó)大選可能令歐盟面臨自成立以來最大危機(jī)。
目前,一個(gè)“黑天鵝”事件可能導(dǎo)致金價(jià)飆升,而在這種情況下,金礦供應(yīng)面消息可能令漲勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。