­　　成立短短四年不到，“三馬”齊聚的首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司——眾安保險已開始正式踏上上市的征程。6月30日晚間，港交所披露了眾安保險的上市申請書。多次被市場傳言上市時間及上市地點之后，最終眾安保險在6月底將上市地點正式鎖定在了香港。

­　　根據(jù)眾安保險的上市申請文件，J.P. Morgan、瑞信、UBS瑞銀以及招銀國際為其聯(lián)席保薦人。

­　　有望成為首只保險科技股

­　　2013年11月，因為集結(jié)了馬云、馬化騰、馬明哲旗下螞蟻金服、騰訊和中國平安作為前三大股東，同時又是國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司，眾安保險成為了市場關(guān)注的焦點。

­　　從去年開始，眾安保險上市的各種消息就開始在市場上出現(xiàn)，包括棄H股轉(zhuǎn)向A股，以及證監(jiān)會考慮為一些國內(nèi)大型科技公司IPO提供快捷通道眾安保險將受惠等。最終，眾安保險選擇港股主板市場，并有望成為第一只上市的保險科技股。

­　　成立僅短短四年不到就能夠以持續(xù)三年盈利申請上市，眾安保險的發(fā)展速度令市場咋舌。

­　　據(jù)了解，除了2013年成立當年為虧損，2014年至2016年眾安保險實現(xiàn)三年持續(xù)盈利。

­　　眾安保險年報數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年眾安保險原保險保費收入分別為7.9億元、22.83億元、34.08億元，年增長率分別為187.5%及49.28%。

­　　2015年，眾安保險進行過一輪增資擴股，總募集資金約57.75億元，投資者包括摩根士丹利、中金、鼎輝投資、凱思博基金和賽富基金，彼時傳出的市場估值已超過500億元。

­　　吸引外界的無疑是眾安保險的保險+科技這一組合。

­　　在上市申請材料中，對科技的運用無疑是眾安保險的最大“賣點”。眾安保險表示，其核心競爭力即通過專有的技術(shù)，透過場景設(shè)定開發(fā)以生態(tài)系統(tǒng)為導向的創(chuàng)新型保險產(chǎn)品及解決方案。包括核心系統(tǒng)上云、人工智能、以及大數(shù)據(jù)的獲取能力等，使其在保險產(chǎn)品價值鏈每個步驟中的應(yīng)用中得以提升經(jīng)營業(yè)績。

­　　據(jù)了解，眾安保險目前已經(jīng)連接了180多個生態(tài)合作伙伴，搭建了生活消費、消費金融、健康、車險、旅游五個生態(tài)系統(tǒng)，于2013年10月成立起至2016年12月31日，眾安保險累計銷售逾72億份保單，服務(wù)逾 4.92 億名客戶。

­　　根據(jù)Oliver Wyman(奧緯咨詢)報告，中國保險科技市場主要包括網(wǎng)上銷售、技術(shù)驅(qū)動的產(chǎn)品升級及生態(tài)系統(tǒng)導向的產(chǎn)品創(chuàng)新三大細分市場。按總保費計，中國保險科技市場于2016年的總保費為3630億元，并預(yù)期于未來數(shù)年快速增長，于2021 年將達到1.41 萬億元，復合年增長率為 31.2%。其中保險科技中最具創(chuàng)新性的部分——生態(tài)系統(tǒng)導向的產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)期以復合年增長率62.0%的水平高速增長。

­　　不過值得注意的是，由于眾安保險僅成立四年，在人員、渠道、科技投入等基礎(chǔ)設(shè)施搭建上投入巨大。由于費用率的提高，其綜合成本率三年均超過100%，其中2016年為104.7%，較2015年下降約22個百分點。因此其盈利目前還是主要依靠投資收益實現(xiàn)，而隨著投資市場的波動，其盈利水平也經(jīng)歷波動。

­　　上市申請材料顯示，其2014年及2015年分別實現(xiàn)3698萬元及4426萬元的凈利潤，但由于受到投資收益影響，2016年凈利潤縮減為937萬元。

­　　退運險占比減少

­　　由于眾安保險初期從解決退貨糾紛的退運險起步，因此對阿里電商生態(tài)的依賴成為眾安保險此前被市場詬病的重要原因。

­　　不過，從近兩年眾安保險的發(fā)展來看，從阿里電商生態(tài)到服務(wù)電商全生態(tài)，眾安保險也隨著業(yè)務(wù)能力和金融科技能力發(fā)展也在向長尾市場和其他電商平臺輸出產(chǎn)品和技術(shù)，努力擺脫對退運險的依賴。

­　　根據(jù)上市申請材料數(shù)據(jù)顯示，退運險于2014年至2016年分別產(chǎn)生保費6.13億元、12.98億元以及11.94億元，在眾安保險的總保費占比中逐年下降，從2014年的77.2%下降至2016年的35%。而意外險和健康險占比則分別從2014年的5.6%及0%上升至28.8%及6%。

­　　此外，從2015年起，眾安保險與平安保險合作并聯(lián)合推出車險業(yè)務(wù)。據(jù)了解，目前眾安保險已取得在中國18個地區(qū)(覆蓋大部分的中國車險市場)經(jīng)營車險相關(guān)業(yè)務(wù)的許可證。

­　　盡管申請材料顯示，2016年眾安保險車險業(yè)務(wù)僅為372萬元，不過一名產(chǎn)險公司高管表示，由于車險在國內(nèi)財產(chǎn)險市場的地位，未來車險業(yè)務(wù)會是眾安擴大保費規(guī)模的有利途徑，而眾安的科技力量是否能在競爭激烈的車險業(yè)務(wù)中創(chuàng)出自己獨特的路徑也值得期待。