6月30日的新三板延期披露年報(bào)最終截止日剛過去，就有108家新三板掛牌公司因未披露年報(bào)將終止掛牌，其中18家在7月3日已強(qiáng)制摘牌。

　　在監(jiān)管部門對證券市場持續(xù)加大治理力度的背景下，這樣的結(jié)果在預(yù)料之中。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年監(jiān)管部門的一連串動(dòng)作，處處體現(xiàn)了“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”的理念，旨在提高上市公司質(zhì)量和保護(hù)投資者合法權(quán)益，在上市公司退市問題上的強(qiáng)力度必不可少。

　　全方位強(qiáng)化退市機(jī)制

　　與美國等成熟資本市場6%-8%的年均退市率相比，我國證券市場年均退市率約為0.35%。僵而不退的劣質(zhì)上市公司被戲稱為“不死鳥”，它們的存在，不僅不利于發(fā)揮資本市場的資源優(yōu)化配置作用，更會(huì)直接損害部分投資者的合法權(quán)益。

　　“無論是新三板，還是主板、創(chuàng)業(yè)板甚至區(qū)域性股權(quán)市場等，都必須強(qiáng)化退市機(jī)制，有進(jìn)有出才能營造良好的市場環(huán)境，更好保護(hù)投資者權(quán)益。”一名證券從業(yè)人士表示。

　　事實(shí)上，就在新三板這18家公司被強(qiáng)制退市的前不久，欣泰電氣(300372)就被深交所強(qiáng)制退市，加上明日摘牌*ST新都(000033)，今年A股就已有兩家公司被先后強(qiáng)退。相較之下，2016年全年只有博元投資一家被強(qiáng)制終止上市。另外，2017年暫停上市公司或達(dá)6家，包括*ST釩鈦、*ST建峰、*ST寧通B 、*ST昆機(jī)、*ST吉恩5家被交易所暫停上市，以及極有可能被暫停上市的*ST烯碳，數(shù)量創(chuàng)下近年來新高，此前幾年各年暫停上市公司家數(shù)均保持在1～4家。

　　監(jiān)管層對退市機(jī)制的強(qiáng)化，在IPO日益常態(tài)化、新三板掛牌企業(yè)快速增加的當(dāng)下顯得尤為重要，成為我國證券市場走向成熟的一個(gè)重要標(biāo)志。

　　營造健康的投資氛圍

　　我國證券市場一直鼓勵(lì)長期投資、價(jià)值投資，而過去“不死鳥”的存在令部分投資者形成了豪賭ST股恢復(fù)上市以及炒作A股殼資源的不良投資習(xí)慣，長期不利于我國證券市場的健康發(fā)展。甚至可以看到，*ST新都(000033)在7月6日的強(qiáng)制退市前最后一個(gè)交易日早盤，其竟還大幅高開，并在短時(shí)間內(nèi)快速上揚(yáng)，開盤3分鐘漲幅已超過7%。

　　“博傻”資金仍然存在顯示了證券市場仍需進(jìn)一步完善和健康，而目前監(jiān)管層的“嚴(yán)監(jiān)管”大棒無疑是最為正確而有效的措施，特別是證監(jiān)會(huì)2014年出臺(tái)“最強(qiáng)退市制度”后的執(zhí)行力度日益加大，對一些心存僥幸、意圖“帶病申報(bào)”的企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)起到了明顯的警示作用，不少擬IPO企業(yè)主動(dòng)撤回申請，從源頭上有效提升了上市公司的質(zhì)量。

　　在此基礎(chǔ)上，市場有望更進(jìn)一步回應(yīng)投資者的期待。證監(jiān)會(huì)副主席姜洋曾指出，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)將保持監(jiān)管定力，改進(jìn)監(jiān)管方式，繼續(xù)把依法全面從嚴(yán)監(jiān)管推向深入。

　　據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，退市制度將得到進(jìn)一步修訂完善。姜洋從四方面提出了要求，一是加強(qiáng)信息披露，防止財(cái)務(wù)造假;二是要求中介機(jī)構(gòu)履行好“看門人”的責(zé)任;三是修改完善退市標(biāo)準(zhǔn)，正在積極做這方面的工作;四是加強(qiáng)交易所一線監(jiān)管，真正負(fù)起責(zé)任，依法依規(guī)，該退市就退市。

　　不難想象，在監(jiān)管層不斷完善退市機(jī)制的情況下，市場生態(tài)將進(jìn)行洗牌，投資者投機(jī)炒作的行為將得到抑制，理性投資得到有效引導(dǎo)。而更為重要的是，有進(jìn)有出實(shí)現(xiàn)了資本市場的留強(qiáng)汰弱，有利于優(yōu)秀的大企業(yè)實(shí)現(xiàn)繼續(xù)壯大，真正發(fā)揮資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的應(yīng)有之義。同時(shí)這些大企業(yè)的壯大，反過來也為投資者提供了更優(yōu)秀的投資標(biāo)的，投資者、企業(yè)、資本市場將在這個(gè)螺旋互利中，共同不斷分享紅利。