首批公募FOF已經(jīng)于9月8日獲批。包括華夏聚惠穩(wěn)健目標(biāo)風(fēng)險混合型FOF、建信福澤安泰混合型FOF、泰達(dá)宏利全能優(yōu)選混合型FOF、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF、南方全天候策略混合型FOF、海富通聚優(yōu)精選混合型FOF6只產(chǎn)品。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，為了確保FOF的順利推出，前述6家基金公司都在火熱準(zhǔn)備中，在基金經(jīng)理選擇、產(chǎn)品布局和策略等方面都已經(jīng)有所計(jì)劃。

　　但是在FOF大幕拉開時，仍有不少發(fā)展難題需要解決。作為一個新產(chǎn)品，公募FOF仍在摸索中前進(jìn)。

　　籌備競速

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，目前6只FOF產(chǎn)品采取的策略主要有目標(biāo)風(fēng)險策略和風(fēng)險平價策略，其中，采用目標(biāo)風(fēng)險策略的有華夏基金、建信基金，選擇風(fēng)險平價策略的則是嘉實(shí)基金、泰達(dá)宏利基金。

　　“華夏基金旗下此次獲批的華夏聚惠FOF主要采用目標(biāo)風(fēng)險投資策略，根據(jù)不同的目標(biāo)風(fēng)險來控制基金的回撤和波動性，在這個層面上給客戶獲得更長期、更穩(wěn)健的收益。”華夏基金副總經(jīng)理李一梅表示。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，該產(chǎn)品主要是在收益率曲線上，由于強(qiáng)化對于回撤的控制，與不少機(jī)構(gòu)投資人訴求更為匹配，或會主要深耕機(jī)構(gòu)端資源。

　　同樣，在建信基金產(chǎn)品線的設(shè)計(jì)上，其首先布局的也是以目標(biāo)風(fēng)險控制為基礎(chǔ)的系列FOF產(chǎn)品。

　　“該系列產(chǎn)品的一大特色在于，將根據(jù)風(fēng)險的高中低，明確產(chǎn)品的波動率與最大回撤控制目標(biāo)。并在此基礎(chǔ)上根據(jù)量化模型進(jìn)行資產(chǎn)配置，構(gòu)建組合。”建信基金相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

　　此外，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置混合型FOF是一只全市場FOF產(chǎn)品，其以風(fēng)險平價策略為基礎(chǔ)選擇資產(chǎn)。

　　“風(fēng)險平價策略是一種低風(fēng)險策略，通過數(shù)學(xué)優(yōu)化的方法實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)風(fēng)險貢獻(xiàn)的平衡、追求穩(wěn)定的風(fēng)險收益。”嘉實(shí)基金相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

　　同樣選擇了風(fēng)險平價策略的泰達(dá)宏利則表示，“其首只FOF采用改進(jìn)后的風(fēng)險平價策略，在國外廣為使用、相對成熟的風(fēng)險平價策略之上進(jìn)行多維度改善，引入宏觀指標(biāo)進(jìn)行量化增強(qiáng)。而在風(fēng)險控制方面采用量化模型對基金的收益來源進(jìn)行剝離分析；在基金篩選方面，采用量化多因子模型對基金進(jìn)行打分，摒棄主觀因素，讓數(shù)據(jù)說話。”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪中發(fā)現(xiàn)，在資產(chǎn)配置上各家基金公司的選擇也呈現(xiàn)出不同的趨勢。

　　“建信福澤安泰混合型FOF是目標(biāo)風(fēng)險系列FOF中風(fēng)險收益特征相對穩(wěn)健的基金，長期資產(chǎn)配置以固定收益類資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)占比不超過20%。具體投資策略由大類資產(chǎn)配置策略、基金篩選策略、股票/債券投資策略、資產(chǎn)支持證券投資策略四部分組成。”建信基金相關(guān)人士表示。

　　“華夏基金在底層基金選擇投資上，是在兼顧全市場同時也考慮內(nèi)部的產(chǎn)品。主要投向公募權(quán)益類基金和公募固收類基金。”華夏基金股票投資部以及資產(chǎn)配置部的行政負(fù)責(zé)人孫彬表示。

　　發(fā)展難題

　　“FOF的核心在于通過基金管理人的專業(yè)化選基優(yōu)勢投資基金，有利于滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置投資需求，有效分散投資風(fēng)險，降低多樣化投資的門檻。”海富通基金相關(guān)人士表示。

　　因此，對全市場基金管理人的數(shù)據(jù)建立和分析成為各家基金公司在前期準(zhǔn)備的重點(diǎn)工作。

　　譬如建信基金表示正完成基金經(jīng)理數(shù)據(jù)庫的建立，通過量化、客觀的篩選體系，尋找具備長期穩(wěn)定超額收益能力的基金經(jīng)理；嘉實(shí)基金則表示建立全市場公募基金管理人評價系統(tǒng)，對管理人投資風(fēng)格、穩(wěn)定性，以及配置、選股、擇時能力進(jìn)行客觀評價，準(zhǔn)確刻畫定位管理人特征，服務(wù)于FOF投資決策；華夏基金也表示目前完成了對全市場70%至80%基金的優(yōu)秀基金經(jīng)理的調(diào)研。

　　不過，F(xiàn)OF獲批只是一個開端，在業(yè)內(nèi)人士看來，F(xiàn)OF之后的發(fā)展還需要面對不少自身以及市場難題。

　　“FOF要解決的是和客戶匹配度的問題。FOF很難以業(yè)績?nèi)伲虼巳绾文茏屚顿Y者選擇就成為難點(diǎn)。”好買基金研究總監(jiān)曾令華指出。“因此要做好匹配，讓投資者認(rèn)識到匹配的才是最好的，而不是收益越高是越好的，但這需要過程。此外，作為一個新產(chǎn)品，實(shí)戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)很少，人才的儲備和選擇也是FOF面對的難點(diǎn)。”

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，建信福澤安泰混合型FOF的擬任基金經(jīng)理是梁珉和王銳。“在公募FOF基金經(jīng)理的選擇方面，建信基金結(jié)合基金經(jīng)理的過往經(jīng)歷，并綜合其投資實(shí)力和專業(yè)背景，進(jìn)行深度考量，其中，梁珉為建信基金資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理，而王銳此前在美國擔(dān)任投資經(jīng)理時積累了管理公募FOF的經(jīng)驗(yàn)。”建信基金相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者。

　　孫彬表示，“為了FOF產(chǎn)品線的推出，華夏基金還在整個投研管理體系做了變革。目前有接近200人的投研體系，涵蓋了偏宏觀的固收類的研究，包括利率的研究，微觀數(shù)據(jù)、宏觀的研究，政策性的研究，同時還有大量的底層微觀行業(yè)的研究。”

　　此外，針對FOF未來的發(fā)展，曾令華還指出，“發(fā)展公募基金FOF還需重視產(chǎn)品特色問題，避免產(chǎn)品同質(zhì)化。之后的FOF產(chǎn)品能否跳出目前6只產(chǎn)品的范圍值得期待。”

　　原標(biāo)題：公募FOF進(jìn)度跟蹤：6家資產(chǎn)配置解密