從最初“江湖游醫(yī)”，到控制多家上市公司，并與資本豪門結盟，神秘而低調的“莆田系”，而今儼然已經(jīng)成為資本高手。

　　卷入“魏則西事件”漩渦的中源協(xié)和，并不是莆田系第一次在資本市場亮相。鮮為人知的是，早在2002年，“莆田系”就已悄然進入資本市場，至今已經(jīng)潛行14年之久。在此過程中，PE機構扮演了重要的推手角色。

　　盡管刻意保持低調地，但梳理“莆田系”擴張軌跡便不難發(fā)現(xiàn)，從最初借助PE坐大，進化到如今的資本豪門聯(lián)姻，在過去的十多年里，，其擴張之路呈現(xiàn)出清晰的“借力打力”的痕跡。

　　在進入資本市場的過程中，“莆田系”的運作手法，也日漸成熟、隱蔽。值得一提的是，為了實現(xiàn)自身的擴張，部分莆田系企業(yè)還以股權為紐帶，與一些金融機構實現(xiàn)深度捆綁，助力其進入資本市場。

潛行股市14年

　　5月3日，因卷入大學生魏則西之死風波，A股上市公司中源協(xié)和緊急停牌，對相關事項進行核查。而隨著“魏則西事件”愈演愈烈，“莆田系”相關公司名單也越發(fā)詳盡，并引發(fā)資本市場上的強烈反響。

　　然而，這并不是莆田系第一次在資本市場亮相。迥異于外界的印象，向來行事隱秘的莆田系，早在十多年前就已進入資本市場。除了A股，莆田系概念股還有香港上市的和美醫(yī)療以及華夏醫(yī)療、萬嘉股份。此外，2013年在新三板掛牌的華韓整形，也屬于莆田系。

　　在莆田系上述三家港股上市公司中，華夏醫(yī)療、萬嘉集團均為莆田人翁國亮控制和美醫(yī)療則由莆田系四大家族之一林氏旗下林玉明所創(chuàng)建。而新三板掛牌的華韓整形，則由莆田系代表人物林國良一手創(chuàng)立。根據(jù)公開信息，林國良曾擔任莆田(中國)健康產(chǎn)業(yè)總會執(zhí)行會長，華韓整形在新三板掛牌時，林國良正是該公司兼董事長。

　　莆田系民營醫(yī)院進入資本市場，最早要追溯到14年前，第一家上市的則是華夏醫(yī)療。而罕為人知的是，在莆田民營醫(yī)院“四大家族”中并不突出的翁國亮，卻是莆田系資本運作的鼻祖，一手運作了兩家企業(yè)上市。

　　《第一財經(jīng)日報》查閱資料發(fā)現(xiàn)，華夏醫(yī)療成立于2001年，但僅僅一年之，就于2002年5月10日在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市。由于時間久遠，已無法得知華夏醫(yī)療當年上市的細節(jié)。

　　不過，在華夏醫(yī)療上市之后，莆田系的資本運作，十多年間一直處于沉寂狀態(tài)。到了2013年，再次出現(xiàn)高峰。2013年10月，原本隸屬于華夏醫(yī)療的萬嘉集團，經(jīng)過拆分后，以每股0.01港元的面值，在香港聯(lián)交所發(fā)行6.48億股。

　　緊隨萬嘉集團之后，華韓整形、和美醫(yī)療也陸續(xù)進入進入資本市場。2013年11月6日，華韓整形在新三板掛牌，當時總股本為7020.5萬股，可轉換股份為1841.83萬股。隨后，和美醫(yī)療也在2015年7月在港交所主板上市。

　　在資本市場潛行多年，不甘寂寞的莆田系，資本運作也漸趨成熟、隱蔽，手段也漸趨多元化。2015年12月2日，華夏醫(yī)療公布，以12億港元的預期代價，向賣方港峰企業(yè)收購兩家公司全部股權簽訂諒解備忘錄。華夏醫(yī)療的目標是，對兩家公司進行重組。

　　此外，2015年12月10日，和美醫(yī)療也在2015年12月公布，與三家公司組成策略聯(lián)盟，在中國推進試管嬰兒、遺傳基因檢測、建設智慧醫(yī)院等合作。

PE推手

　　2015年11月，華韓整形進行定增，而8名認購對象，全部來自機構投資者。其中，東方證券作為領投方，認購了其中2500萬元。鼎峰明道新三板匯聯(lián)基金、深圳前海豐疇資產(chǎn)管理有限公司等，分別認購160萬元到1000萬元不等。

　　實際上，在莆田系逐步坐大、并染指資本市場的過程中，VC/PE等投資機構，扮演了重要推手的角色，不少知名PE先后與其聯(lián)姻。

　　最早與莆田系聯(lián)姻的PE，是國內老牌PE機構鼎暉投資。早在2008年，鼎暉投資就通過兩只人民幣基金，投資了和美醫(yī)療。和美醫(yī)療招股書顯示，2008年10月，和美醫(yī)療控股股東博生醫(yī)療與鼎暉一期、鼎暉元博兩只有限合伙基金簽訂協(xié)議，后兩者分別以人民幣2.2億元、6204萬元的代價，分別認購博生醫(yī)療1226萬股、346萬股，分別持有11.7%、3.3%的股份。

　　公開信息顯示，截至2015年7月上市，鼎暉投資、建銀國際醫(yī)療分別持有和美醫(yī)療10.25%、6%的股份。

　　示范效應是無窮的。緊隨和美醫(yī)療，更多的莆田系民營醫(yī)院，開始先后進入與資本聯(lián)手，而和美醫(yī)療也非鼎暉投資介入的唯一莆田系民營醫(yī)院。2010年9月，鼎暉資本再次出手，向主打婦產(chǎn)醫(yī)療的安琪兒進行1億元A輪投資。而這家位于成都的婦產(chǎn)醫(yī)院，其實也屬于莆田系。

　　與莆田系聯(lián)姻的VC/PE機構，并不止于鼎暉投資一家。公開信息顯示，2013年12月，安琪兒同紅杉資本中國基金簽署增資協(xié)議，完成B輪融資，增資金額達數(shù)億元人民幣。而在A輪融資時，安琪兒還引進了清科創(chuàng)投。

　　隨著莆田系的逐漸壯大，其合作的對象，也不僅僅限于VC/PE等創(chuàng)投機構。據(jù)媒體報道，2014年，翁國亮還聯(lián)手萬通投資控股董事長馮侖、新希望集團董事長劉永好共同成立中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟，并吸引了陳東升攜泰康人壽等金融大鱷加入聯(lián)盟。

　　公開資料顯示，目前中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟有15名會員，控制著上千億資產(chǎn)，覆蓋金融、地產(chǎn)、保險、科研及醫(yī)療服務。與萬通、新希望這樣的豪門的結盟，帶來的是真金白銀。據(jù)媒體報道，該聯(lián)盟成立后，獲得兩家全國性股份制銀行超百億授信。

結盟豪門

　　從最初借助VC/PE做大，到利用其作為套現(xiàn)、資本運作工具，經(jīng)過多年的發(fā)展，莆田系對VC/PE的運用已經(jīng)爛熟于胸。

　　中源協(xié)和與柯萊遜這宗引起軒然大波的交易中，PE機構的身影若影若現(xiàn)。公開信息顯示，2015年12月8日，柯萊遜原控股股東陳新喜、武寧，已將其所持98%、2%股權，轉讓給已經(jīng)名為湖州融源瑞康股權投資合伙企業(yè)。

　　這不過是近年來莆田系的資本運作的一個縮影。在此之前，莆田系與PE聯(lián)手上演了“租殼”好戲。2015年5月，林國良將其所持2250萬股的投票權，授權給一家名為凱輝投資咨詢(上海)有限公司的公司。同時，林國良還將其持有2106萬股華韓整形限售股股份質押給凱輝咨詢，后者持有的2250萬股，占華韓整形總股本的32.05%。獲得該部分股權的投票權后，凱輝咨詢實質實現(xiàn)了對華韓整形的相對控股。

　　工商登記資料顯示，凱輝咨詢法人代表為蔡明潑。而蔡明潑的另外一個身份，是法國凱輝私募股權投資基金董事長，于2008年4月，凱輝基金完成首期7000萬歐元資金募集。

　　在走向資本市場的過程中，“莆田系”還以股權為紐帶，與一些金融機構實現(xiàn)深度捆綁。2015年7月，和美醫(yī)療在香港上市，由摩根士丹利、建銀國際金融公司擔任保薦人。而在此之前的5年，建銀國際旗下的參股子公司，就已入股和美醫(yī)療控股股東博生醫(yī)療。

　　而建銀國際醫(yī)療成立于2009年，成立時共有6家股東。其中，第一股東建銀國際財富管理(天津)有限公司(下稱“建銀國際財富”)持股41.6%，第二大股東持股30.5%。

　　實際上，無論是建銀國際金融，還是建銀國際財富，均為建銀國際(控股)有限公司下屬子公司。建銀國際的主營業(yè)務為投行，建銀國際財富則是建銀國際的國內全資子公司，從事人民幣股權投資基金業(yè)務。

　　如今，以翁國亮為代表的部分“莆田系”，已經(jīng)進入了資本運作的新軌道，開始全面與資本豪門結盟。中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟成立后，新希望集團已經(jīng)成為華夏醫(yī)療的重要股東。該公司今年2月披露的信息顯示，截至2015年12月31日，新希望集團持其20.2%%的好倉。

　?。ㄔ瓨祟}：莆田系資本運作圖譜：借力PE攀附豪門）