3月10日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川、副行長(zhǎng)易綱、副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝、副行長(zhǎng)范一飛出席兩會(huì)新聞發(fā)布會(huì)，就“金融改革與發(fā)展”的相關(guān)問(wèn)題回答中外記者的提問(wèn)。

　　發(fā)布會(huì)持續(xù)2個(gè)小時(shí)左右，總共回答12個(gè)問(wèn)題，涉及匯率、債市開放、金融監(jiān)管、貨幣政策、去杠桿、第三方支付、信貸投放、外匯儲(chǔ)備、跨境投資等領(lǐng)域。值得一提的是，周小川還對(duì)網(wǎng)絡(luò)上興起的“人無(wú)貶基”進(jìn)行了回應(yīng)。

　　本網(wǎng)為您梳理了10大關(guān)鍵詞，以期讀懂央行的政策新動(dòng)向。

關(guān)鍵詞：匯率呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢(shì)

　　周小川：有多種因素，我簡(jiǎn)單說(shuō)兩個(gè)。第一，2016年下半年，中國(guó)對(duì)外投資和其他方面的外部花銷比較猛一些，每年下半年這個(gè)季節(jié)都會(huì)多一些，去年多得明顯一些，也包括有一些企業(yè)在外面收購(gòu)的熱情比較高。第二，美國(guó)大選，特朗普當(dāng)選后出現(xiàn)了很多和一般人預(yù)期不太符合的變化，因此導(dǎo)致美元指數(shù)上升比較猛。在這種情況下，匯率波動(dòng)比較大。廣告

　　我們相信，今年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定，而且更加健康，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、“三去一降一補(bǔ)”都取得成績(jī)，國(guó)際上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也比較好，應(yīng)該說(shuō)匯率自動(dòng)就有一個(gè)穩(wěn)定的趨勢(shì)。與此同時(shí)，我們有關(guān)政策方面沒(méi)有什么太大的變化，但是在執(zhí)行和監(jiān)管方面要做得更精細(xì)一些。因此，我們相信在這樣的情況下，今年的人民幣匯率應(yīng)該比較穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：資管存三問(wèn)題 監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議達(dá)規(guī)范共識(shí)

　　周小川表示，兩年多以前已經(jīng)初步設(shè)置協(xié)調(diào)機(jī)制——金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議，最近研究了資產(chǎn)管理的問(wèn)題，也有人稱之為理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)題，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理中很大一部分是理財(cái)產(chǎn)品。“一行三會(huì)一局”，也就是人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局之間已經(jīng)在許多比較大的問(wèn)題上初步達(dá)成一致。我們可能會(huì)進(jìn)一步細(xì)化后，做出一些初步規(guī)范。

　　現(xiàn)在有哪些方面的問(wèn)題呢？一是理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上有一些混亂，這些混亂包括比如標(biāo)準(zhǔn)差距太大、套利機(jī)會(huì)太多、投機(jī)性過(guò)強(qiáng)等問(wèn)題。二是監(jiān)管之間通氣不夠，對(duì)市場(chǎng)總體觀察和風(fēng)險(xiǎn)把握還不夠好，所以這方面也要加強(qiáng)。從資產(chǎn)管理各個(gè)體來(lái)說(shuō)，有一些是投機(jī)性過(guò)強(qiáng)，忽視風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有一些起碼的風(fēng)險(xiǎn)管理做法。三是大家所關(guān)心的，有一些資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者理財(cái)產(chǎn)品嵌套運(yùn)行，就是從金融系統(tǒng)一個(gè)行業(yè)的一個(gè)公司到了另外一個(gè)行業(yè)的一個(gè)公司，來(lái)回在系統(tǒng)里轉(zhuǎn)。而我們強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理和其他金融業(yè)務(wù)一樣，要著重為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去錢沒(méi)有到實(shí)體經(jīng)濟(jì)去。這中間到底有些什么問(wèn)題，可能有一些是套利，甚至有一些是違規(guī)行為。就這幾個(gè)方面，大家對(duì)資產(chǎn)管理究竟怎么定義、都涉及哪些范疇、都存在哪些問(wèn)題，初步達(dá)成了一致意見(jiàn)。

　　金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制還會(huì)朝著這個(gè)方向繼續(xù)努力，而且在達(dá)成一致意見(jiàn)的情況下，還可能提高到更有效的層次，現(xiàn)在還沒(méi)有做到，我也沒(méi)有辦法告訴你。

關(guān)鍵詞：債市開放

　　周小川：債券市場(chǎng)從發(fā)展的早期開始，就秉著開放、公平競(jìng)爭(zhēng)這樣一種思路建立并發(fā)展。去年有利的方面是，人民幣國(guó)際化進(jìn)一步邁進(jìn)，人民幣被納入SDR籃子，這些都有利于外國(guó)投資者提高對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣，積極性增加了。我們也相應(yīng)推出了一些政策，但不是一些突出的政策，我們也不刻意追求人民幣債券是否納入某一個(gè)具體的債券指數(shù)，但是會(huì)穩(wěn)步地在這個(gè)方向推進(jìn)，在對(duì)外開放方面，會(huì)逐步再取得更明顯的進(jìn)展。

　　潘功勝：作為中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放的一個(gè)組成部分，我們也在穩(wěn)步地推動(dòng)債券市場(chǎng)的對(duì)外開放。 這種開放基本上在兩個(gè)維度上進(jìn)行：

　　一是境外機(jī)構(gòu)到中國(guó)市場(chǎng)發(fā)行債券，也就是我們通常所說(shuō)的“熊貓債”。到目前為止，國(guó)際開發(fā)金融組織、國(guó)外政府、國(guó)際上的著名金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，這樣一些主體都有在中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)債的實(shí)踐，到去年年底，“熊貓債”發(fā)了600多億人民幣。其中，去年大家也看到世界銀行在中國(guó)發(fā)行了以SDR計(jì)價(jià)的債券。

　　二是推動(dòng)了境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)的債券市場(chǎng)。近幾年以來(lái)，人民銀行在放松、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，消除有關(guān)限制，豐富對(duì)沖工具、便利資金的跨境匯入?yún)R出等方面，出臺(tái)了一系列的政策。從去年以來(lái)，大家看到的還是比較多的。所以，現(xiàn)在投資中國(guó)債券市場(chǎng)的境外投資者是400多家，大概是8000億元人民幣，去年一年增加了100多家，額度增加了1500億人民幣。

關(guān)鍵詞：貨幣政策是穩(wěn)健中性

　　周小川：總理在政府工作報(bào)告中明確指出，還是繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，或者更明確的說(shuō)法，就是貨幣政策是穩(wěn)健中性。至于使用各種各樣的工具，確實(shí)中央銀行工具箱的工具比較多，工具的使用自然可能也帶有引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格、引導(dǎo)預(yù)期，同時(shí)傳導(dǎo)貨幣政策的意圖。但是也不會(huì)對(duì)每次操作數(shù)量、價(jià)格都要作出過(guò)度解讀。貨幣政策總體來(lái)說(shuō)還是穩(wěn)健中性。首先，如果經(jīng)濟(jì)中貨幣數(shù)量太大，如果真是大水漫灌的話，實(shí)際上對(duì)經(jīng)濟(jì)還是非常有害的，可能導(dǎo)致通貨膨脹上升、資產(chǎn)價(jià)格泡沫等各種各樣的問(wèn)題。與此同時(shí)，貨幣政策在穩(wěn)健方面適當(dāng)做得更加中性一些，會(huì)有利于我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。很多企業(yè)要“三去一降一補(bǔ)”，如果貨幣太松的話，壓力就不夠。

關(guān)鍵詞：杠桿率

　　易綱：大家都關(guān)心杠桿率，我國(guó)的杠桿率總體不是特別高。從結(jié)構(gòu)看，住戶部門和政府部門的杠桿率還不是特別高，但是企業(yè)部門，就是非金融企業(yè)部門的杠桿率從全球比較看，是比較高的。所以，我們說(shuō)的降杠桿有這樣幾層含義。

　　一是杠桿率的持續(xù)增加不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，并且在積累一定的風(fēng)險(xiǎn)。這些杠桿率、負(fù)債率的增加，積累的問(wèn)題目前已經(jīng)看到了。在考慮這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，我們考慮降杠桿首先要考慮穩(wěn)杠桿，就是總的杠桿率還是要把它穩(wěn)住，或者讓它每年增長(zhǎng)少一些、慢一些，要穩(wěn)住。

　　二是在總的杠桿比例下，家庭、政府、企業(yè)間的杠桿結(jié)構(gòu)還可以有一些優(yōu)化。

　　我們國(guó)家杠桿率和國(guó)際上比有點(diǎn)高，這和我國(guó)金融結(jié)構(gòu)有關(guān)。因?yàn)槲覀儑?guó)家儲(chǔ)蓄率高，形成以銀行為主、以間接融資為主的金融格局，大家從銀行借錢占的比例比較高。這樣就造成了中國(guó)杠桿率偏高。因此，杠桿率偏高和儲(chǔ)蓄率高是連在一起的問(wèn)題，也可以說(shuō)是一個(gè)硬幣的兩面。

　　周小川：全社會(huì)非金融企業(yè)的杠桿率過(guò)高，作為一種宏觀現(xiàn)象，它的微觀基礎(chǔ)就是，有很多非金融企業(yè)自身的杠桿率過(guò)高，所以加總起來(lái)太高。這跟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有很大關(guān)系。首先，每個(gè)企業(yè)，特別是那些杠桿率已經(jīng)過(guò)高的企業(yè)，要有所控制。一方面，他們自身要進(jìn)行內(nèi)部改革；另一方面，金融系統(tǒng)要考慮不能過(guò)多支持這類企業(yè)，要鼓勵(lì)直接融資，也有一些企業(yè)需要進(jìn)行市場(chǎng)化的債轉(zhuǎn)股。

　　其次，跟產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)系。有一些產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)，過(guò)去占用過(guò)多的信貸資源，因此，去產(chǎn)能也是非常重要的一項(xiàng)政策，金融業(yè)要大力支持去產(chǎn)能。庫(kù)存過(guò)多，本身就是占用流動(dòng)資金，這是導(dǎo)致杠桿高的一個(gè)原因。去庫(kù)存在微觀上來(lái)講，都是非常重要的，金融業(yè)要更好地配合“三去一降一補(bǔ)”的改革。

關(guān)鍵詞：高度鼓勵(lì)把金融科技搞上去

　　范一飛：這幾年隨著行業(yè)的發(fā)展，第三方支付確實(shí)累積一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，主要有幾個(gè)方面： 第一，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者眾多，總體而言市場(chǎng)供給和需求有一些失衡，供大于求的情況比較嚴(yán)重，所以行業(yè)也存在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的情況。 第二，由于各方面原因，包括機(jī)構(gòu)內(nèi)部?jī)?nèi)控薄弱、風(fēng)險(xiǎn)管理放松等原因，對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)不夠。兩個(gè)突出問(wèn)題：一是消費(fèi)者的個(gè)人隱私特別是關(guān)于支付的敏感信息被泄露，甚至一些信息公開在網(wǎng)上買賣。二是備付金被挪用的情況一度還比較嚴(yán)重，有些機(jī)構(gòu)把客戶的備付金拿來(lái)炒房、炒股票，甚至用于個(gè)人賭博，最后導(dǎo)致?lián)p失。往往一個(gè)機(jī)構(gòu)出問(wèn)題可能牽扯到多個(gè)地區(qū)，消費(fèi)者的人數(shù)可能數(shù)以萬(wàn)計(jì)。

　　針對(duì)這些問(wèn)題，近兩年主要做了幾件事：首先，對(duì)前期累計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行化解和處置，盡量幫助消費(fèi)者挽回?fù)p失，為此央行和地方政府都做了大量工作。二是強(qiáng)化基礎(chǔ)建設(shè)，把基本規(guī)矩建起來(lái)，這也符合事物發(fā)展規(guī)律。三是加強(qiáng)監(jiān)管。又分為兩方面，一方面是市場(chǎng)上除了持證的機(jī)構(gòu)以外，還有大量機(jī)構(gòu)無(wú)證從事支付業(yè)務(wù)。到1月份為止，全國(guó)清理出239家無(wú)證也就是非法從事支付業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，進(jìn)行了整頓、清理，部分已經(jīng)移送給公安部門處理。另一方面，對(duì)持證的支付機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)違規(guī)行為敢于“亮劍”，進(jìn)行處罰。

　　周小川：一是人民銀行認(rèn)為科技的發(fā)展可能會(huì)對(duì)未來(lái)的支付業(yè)造成巨大的改變，這個(gè)改變是進(jìn)步，因?yàn)閹?lái)很多新的手段。人民銀行高度鼓勵(lì)，同時(shí)也和各種業(yè)界共同合作，把金融科技的發(fā)展搞上去。特別強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)是網(wǎng)絡(luò)科技的發(fā)展，還有就是數(shù)字貨幣的發(fā)展，其中也包括區(qū)塊鏈等新技術(shù)，這些新技術(shù)會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生一些當(dāng)前人們不容易完全想象或者預(yù)測(cè)到的影響。

　　同時(shí)，既要鼓勵(lì)發(fā)展，同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn)，健康發(fā)展。其中不健康的行為要不斷規(guī)范。有一部分支付機(jī)構(gòu)的動(dòng)機(jī)和心思并不是想用新的網(wǎng)絡(luò)科技手段把支付搞好，而是眼睛盯著客戶的備付金，覺(jué)得那個(gè)資金可以拿來(lái)賺利差，甚至有的打自己的主意，缺錢的時(shí)候挪用一些，這就是動(dòng)機(jī)不純。我們支持支付業(yè)真正把心思都撲在通過(guò)科技手段提高支付系統(tǒng)的效率、安全和為客戶服務(wù)上，而不是瞄著人家的資金，在資金上打主意。我們的有關(guān)政策和激勵(lì)機(jī)制也要實(shí)現(xiàn)這樣一點(diǎn)，這對(duì)于將來(lái)的健康發(fā)展也是很重要的。

關(guān)鍵詞：房貸還會(huì)以較快的速度發(fā)展

　　周小川：從今年政府工作報(bào)告情況來(lái)說(shuō)，我們定的數(shù)字是M2增長(zhǎng)12%左右，這是一個(gè)預(yù)期數(shù)字，并不是任務(wù)指標(biāo)。另外，在社會(huì)融資和信貸方面也大致按照這個(gè)速度進(jìn)行掌握。與此同時(shí)，在執(zhí)行過(guò)程中還要根據(jù)經(jīng)濟(jì)的反饋數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況進(jìn)行適度微調(diào)。至于結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題，說(shuō)起來(lái)就比較多一些。去年，房地產(chǎn)信貸里面增長(zhǎng)比較快的主要是個(gè)人購(gòu)房貸款。個(gè)人購(gòu)房貸款的增長(zhǎng)，一方面有助于居民買房子，同時(shí)，在一些城市特別是三四線城市住房庫(kù)存比較多，有助于降庫(kù)存。但是反過(guò)來(lái)說(shuō)，在一二線城市又容易使住房?jī)r(jià)格上升。總體上來(lái)看，個(gè)人通過(guò)住房貸款購(gòu)房以后，實(shí)際上資金就轉(zhuǎn)到開發(fā)商。房地產(chǎn)開發(fā)是一個(gè)很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，會(huì)帶動(dòng)一系列產(chǎn)業(yè)供給，所以這個(gè)貸款不能簡(jiǎn)單看作是買房子，實(shí)際上會(huì)傳遞到相當(dāng)大的產(chǎn)業(yè)鏈上。同時(shí)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈還帶動(dòng)與它相平行的一些產(chǎn)業(yè)鏈，比如家用電器等。

　　總體來(lái)說(shuō)，住房貸款在中國(guó)還會(huì)以相對(duì)比較快的速度發(fā)展，但是確實(shí)要適當(dāng)平衡。隨著住房產(chǎn)業(yè)的政策調(diào)整，估計(jì)會(huì)適當(dāng)放慢。

關(guān)鍵詞：外儲(chǔ)急速下降

　　周小川：外匯儲(chǔ)備涉及的因素比較多，我就說(shuō)兩點(diǎn)。一是我們國(guó)家外匯儲(chǔ)備在亞洲金融危機(jī)以后，開始比較快向上增長(zhǎng)。大概是2002年，特別是2002年下半年以后，開始比較快的增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)際上也有一些摩擦，人家覺(jué)得你也太多了，我們自己都認(rèn)為沒(méi)有必要搞那么多。但是，一旦往這個(gè)方向走，慣性很大，所以沖高到了4萬(wàn)億美元左右。另外，這里面也有部分大家認(rèn)為是熱錢的。

　　第二個(gè)就是國(guó)際貨幣基金組織對(duì)全球資本流動(dòng)有一個(gè)分析。金融危機(jī)以來(lái)，由于發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采取了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、貨幣寬松，特別是數(shù)量型的貨幣寬松計(jì)劃，就是QE，美國(guó)、歐洲、日本都有。這樣導(dǎo)致有放出去的大量流動(dòng)性，變?yōu)榱藦陌l(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)國(guó)家的資本流出。新興市場(chǎng)是資本流入的，流入的這些錢，有一些并不是像外商直接投資這類實(shí)體性的投資，而是金融性的資金流動(dòng)，國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)的是4.2萬(wàn)億美元。這些至少1/3流到了中國(guó)。這些錢的穩(wěn)定性實(shí)際上也是比較差的。所以，在一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始復(fù)蘇以后，市場(chǎng)就開始變化了，有相當(dāng)一部分資金就會(huì)流回去。因此，我們會(huì)看到不只是中國(guó)有一些外匯資金流出，也有一些其他新興市場(chǎng)國(guó)家，大的新興市場(chǎng)基本都有流出，像俄羅斯、巴西、南非、印度。

　　在這種情況下，外匯儲(chǔ)備有所下降，這個(gè)事大家可以一分為二來(lái)看。一方面，我們看看在資本流動(dòng)方面，是不是哪些地方做的不好，一些政策可能過(guò)去執(zhí)行不嚴(yán)，我們就在這方面做一些改進(jìn)。另外一個(gè)方面，外匯儲(chǔ)備下降也是一個(gè)正常的現(xiàn)象，因?yàn)槲覀儽緛?lái)也不想要那么多，所以適當(dāng)?shù)挠兴陆担矝](méi)有什么不好的。同時(shí)，我們也看到，當(dāng)前3萬(wàn)億左右的外匯儲(chǔ)備總量是全球第一位的，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出第二位。因此，在政策制定方面，我們是平常心，即使有問(wèn)題要解決，也不要把這個(gè)事看的得太嚴(yán)重，不要反應(yīng)過(guò)度。老實(shí)說(shuō)，可能會(huì)有個(gè)別環(huán)節(jié)也有反應(yīng)過(guò)度的問(wèn)題，我們會(huì)盡快理順。

關(guān)鍵詞：跨境直接投資

　　周小川：中國(guó)對(duì)外投資總體來(lái)說(shuō)還是一個(gè)比較新興的事物。雖然說(shuō)十幾年以前開始有一個(gè)口號(hào)，中國(guó)企業(yè)要“走出去”，但是最開始的時(shí)候是很緩慢的，很多企業(yè)家對(duì)怎么“走出去”也不了解，這有一個(gè)過(guò)程。慢慢大家信息越來(lái)越多，對(duì)國(guó)外的有關(guān)投資環(huán)境、法律也越來(lái)越了解了，企業(yè)家之間一交流，你在外面有投資，有收購(gòu)，大家就形成一種風(fēng)，都在考慮對(duì)外投資，其中也不乏有一部分是過(guò)熱的情緒，投資具有盲目性，因此對(duì)外投資可能數(shù)字上增長(zhǎng)相當(dāng)快。這其中有一部分實(shí)際上跟我國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不符合，比如投一些體育、娛樂(lè)、俱樂(lè)部，對(duì)中國(guó)也沒(méi)有太大的好處，同時(shí)在外面還引起了一些抱怨。因此，進(jìn)行一定程度的政策指導(dǎo)，我們認(rèn)為是有必要的，也是有成效的。

　　同時(shí)，支持鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，特別是對(duì)于能夠更好地進(jìn)行國(guó)際合作，有助于發(fā)展我國(guó)的出口，有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量、有助于研發(fā)、有助于互利共贏的，還是要繼續(xù)鼓勵(lì)，沒(méi)有問(wèn)題。但是，如果有一些過(guò)熱情緒，有一些跟風(fēng)，也有一些動(dòng)機(jī)不良的，對(duì)這種現(xiàn)象進(jìn)行一定管理也是正常的。

關(guān)鍵詞：人民幣還值不值錢

　　周小川：人民幣實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，有管理的浮動(dòng)匯率是對(duì)大家有利的，如果固定不變，反而是不利的，因?yàn)椴焕诮?jīng)濟(jì)調(diào)整，不利于建立信心，是一種僵化的表現(xiàn)。有管理的浮動(dòng)匯率，當(dāng)然有時(shí)候人民幣升值，升值的時(shí)候大家都高興。比如你看人民幣兌英鎊，現(xiàn)在有不少家庭可能有子女在英國(guó)留學(xué)，需要換英鎊，過(guò)去是什么價(jià)錢，現(xiàn)在是什么價(jià)錢，他知道升值是對(duì)他有好處的。但是匯率就是有升有貶，在一個(gè)方向上走，時(shí)間長(zhǎng)了是走不下去的，所以實(shí)際上要了解有管理的浮動(dòng)匯率制度是有好處的。

　　我也看到“人無(wú)貶基”這個(gè)詞，是說(shuō)人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，總理在多個(gè)場(chǎng)合都說(shuō)到過(guò)這個(gè)意思。最近一段時(shí)間，特別是最近一年多的時(shí)間以來(lái)，唱空人民幣的聲音比較強(qiáng)。老實(shí)說(shuō)有多種原因，首先一個(gè)原因是看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑了，人民幣就會(huì)不穩(wěn)。去年GDP6.7%的增長(zhǎng)率，其實(shí)在全球看仍然是一個(gè)很高的速度。另外，中國(guó)也進(jìn)入了一個(gè)強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，只有更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期保持持續(xù)健康。所以，在國(guó)際市場(chǎng)上，當(dāng)然也傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所下降，導(dǎo)致對(duì)人民幣匯率的懷疑，這個(gè)聲音一度是有點(diǎn)過(guò)分的。這里面也包括外匯市場(chǎng)上實(shí)際做交易的機(jī)構(gòu)，包括某些對(duì)沖基金等，他們?cè)谧隹杖嗣駧派戏帕瞬簧賯}(cāng)位，他們有倉(cāng)位以后，不希望輸錢，就說(shuō)的特別多，希望能夠帶動(dòng)大家，最后變成現(xiàn)實(shí)，這樣他們也好賺錢，這種因素也有。當(dāng)然，國(guó)際市場(chǎng)上、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有一些跟風(fēng)，別人一說(shuō)，他就心慌了，也跟著說(shuō)人民幣就要貶值了。我認(rèn)為，這是階段性的，過(guò)一個(gè)階段就會(huì)看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體還是比較健康的，特別是去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)走入了平穩(wěn)階段，而且第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有所提升。

　　看待人民幣匯率，在很大程度上要看經(jīng)濟(jì)健康不健康，如果經(jīng)濟(jì)健康，而且通貨膨脹又比較低，貨幣就會(huì)比較堅(jiān)挺。再者，也要看金融穩(wěn)不穩(wěn)定。如果金融出現(xiàn)大的不穩(wěn)定，一般來(lái)說(shuō)貨幣就出現(xiàn)貶值。金融如果比較穩(wěn)定，信心就會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。因此，應(yīng)該說(shuō)進(jìn)入今年以來(lái)，人民幣匯率從目前來(lái)看，正好是你所說(shuō)的表現(xiàn)為沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。應(yīng)該說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)期有很大的調(diào)整，有很大的變化。（記者 劉鵬）