央行開展1500億元逆回購重回凈投放600億元

來源:中國證券網(wǎng) 2017-06-08 10:43 http://www.d-black.cn/ 海峽都市報電子版

　　繼昨日資金凈回籠之后，今日央行向市場適度“補水”。據(jù)央行公告，6月8日，央行以利率招標方式開展1500億元逆回購操作，分別為7天品種300億元、14天品種500億元和28天品種700億元，中標利率均與前期持平。

　　鑒于今日有900億元逆回購到期，故實現(xiàn)資金凈投放600億元。而此次逆回購操作中，28天品種依然占比接近一半。

　　盡管昨日資金凈回籠，但受央行6日超額投放中期借貸便利（MLF）的余溫影響，7日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的短期利率出現(xiàn)下行。Shibor隔夜利率下跌3.29個基點至2.8090%，7天利率下跌0.4個基點，其余期限利率仍上揚。

　　昨日，財政部進行了兩期國債招標發(fā)行，計劃發(fā)行量800億元。九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，此次招標結(jié)果略好于市場預期。中標利率公布之后，債券二級市場收益率有所下行，表明招標利率比市場的預期要好。從招標倍數(shù)看，10年期國債全場倍數(shù)接近3倍，處于較高水平，也反映了配置需求并沒有市場想象的那么差。

　　鄧海清認為，此次國債招標是“監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0”的重要例證。此次國債招標規(guī)模明顯放量，而且是在6月這種敏感時點，市場對此難以理解。從央行的角度看，央行在5月底提前公布MLF續(xù)作信息，6月6日如約續(xù)作MLF，6月初以來的資金緊張局面得到顯著緩解，同時長期限資金的釋放也為今天國債招標提供了彈藥。從結(jié)果看，招標結(jié)果利率中性，但考慮到天量招標以及與市場預期悲觀預期的對比，監(jiān)管協(xié)調(diào)2.0確實已經(jīng)見到效果。

　　對于央行近期貨幣政策操作，中金公司在最新固收研報中指出，雖然央行6月大額續(xù)作MLF，但考慮近期公開市場到期量較大、超儲率較低、半年末的季節(jié)性資金缺口，央行在操作上更多是平滑到期的流動性需求，而非“放水”。