­　　13日，央行通過(guò)逆回購(gòu)操作，繼續(xù)向市場(chǎng)“補(bǔ)水”500億元，市場(chǎng)資金面延續(xù)邊際改善，但跨月資金仍顯緊俏。分析人士表示，央行不斷加強(qiáng)投放力度，呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性信號(hào)明顯，緩解了市場(chǎng)對(duì)月底前資金面緊張的擔(dān)憂情緒，近期資金總量壓力總體可控。

­　　資金面總體維持寬松

­　　13日，央行以 利率招標(biāo)方式開(kāi)展500億元逆回購(gòu)操作，其中7天期品種100億元、28天期品種400億元， 利率分別為2.45%和2.75%，均與上次持平。鑒于昨日無(wú)逆回購(gòu)到期，故當(dāng)日凈投放資金500億元。

­　　值得一提的是，從投放結(jié)構(gòu)來(lái)看，昨日央行在周一28天期品種投放金額占比高達(dá)75%的基礎(chǔ)上，再次提升至80%，顯示央行有意緩解跨季資金緊張的態(tài)度。此外，央行繼續(xù)暫停了14天逆回購(gòu)操作。

­　　交易員表示，昨日市場(chǎng)資金面總體寬松。早盤(pán)，大行股份制及部分城商行相繼融出隔夜資金，市場(chǎng)需求能夠迅速得到滿足，午后市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，隔夜資金減點(diǎn)趨勢(shì)持續(xù)，增補(bǔ)頭寸的需求也都能迅速得到滿足。

­　　盡管市場(chǎng)資金面延續(xù)邊際改善，不過(guò)市場(chǎng)上跨月資金仍顯緊俏。昨日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)利率多數(shù)走低，但跨月品種仍明顯上揚(yáng)。其中隔夜、7天期回購(gòu)利率分別下行1.38BP、2.58BP至2.8687%、3.2797%，而跨月品種R021、R1M分別上行43.72BP、10.43BP至5.1170%、5.5027%。

­　　流動(dòng)性不悲觀

­　　數(shù)據(jù)顯示，本周剩余三個(gè)交易日(6月14日-6月16日)，央行公開(kāi)市場(chǎng)仍有1700億元逆回購(gòu)到期，分別為700億元、600億元、400億元。此外，周五還有2070億元MLF到期，以及600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

­　　興業(yè)證券研究員何津津表示，對(duì)目前流動(dòng)性并不悲觀。近期監(jiān)管協(xié)調(diào)成為重要緩沖器，疊加央行操作從偏緊轉(zhuǎn)為中性，精準(zhǔn)投放，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的擔(dān)憂邊際上有所改善。此外，同業(yè)存單上周放量，以及隱含部分流動(dòng)性預(yù)期的IRS(利率互換)利率開(kāi)始出現(xiàn)下行，反映當(dāng)下貨幣市場(chǎng)情緒相對(duì)穩(wěn)定。

­　　有交易員指出，為減緩半年末資金壓力，近期，央行不斷加強(qiáng)投放力度，且權(quán)威媒體也不斷釋放央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性信號(hào)，部分緩解了市場(chǎng)對(duì)月底前資金面緊張的擔(dān)憂情緒，預(yù)計(jì)半年末資金總量壓力總體可控，但因銀行對(duì)未來(lái)負(fù)債穩(wěn)定性的疑慮仍未消，中長(zhǎng)期資金價(jià)格料難有明顯下行動(dòng)力。

­　　申萬(wàn)宏源證券固收 分析師表示，4月中下旬以來(lái)，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，央行作為監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，呵護(hù)市場(chǎng)資金面的意圖較為明顯。央行為維持貨幣政策穩(wěn)健中性、流動(dòng)性基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的背景下，預(yù)計(jì)也不會(huì)基于MPA考核進(jìn)一步推出嚴(yán)厲的處罰措施。此外，監(jiān)管沖擊波減弱，雖然短時(shí)間內(nèi)尚看不到監(jiān)管政策落地的可能，但市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的極度悲觀預(yù)期隨著時(shí)間將有所修復(fù)，目前所有監(jiān)管的領(lǐng)域以及可能帶來(lái)的影響，市場(chǎng)都已經(jīng)做過(guò)反應(yīng)，預(yù)計(jì)后期悲觀情緒將有所修復(fù)；同時(shí)目前已經(jīng)是自查的中后期，監(jiān)管政策也將日漸明朗。

­　　(原標(biāo)題：OMO凈投放500億 資金面維持寬松)