證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐
社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室(NIFD)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心21日在京發(fā)布《中國(guó)去杠桿進(jìn)程報(bào)告(2017年一季度)》,報(bào)告稱(chēng),2017年一季度,包括居民、非金融企業(yè)和政府部門(mén)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率由2016年末的234.2%增加到237.5%,上升了3.3個(gè)百分點(diǎn);上升趨勢(shì)較為明顯,主要是居民和非金融企業(yè)部門(mén)的杠桿率上升所致。
非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率上升趨勢(shì)又有所抬頭,從2016年末的155.1%上升到2017年一季度的157.7%。具體來(lái)說(shuō),企業(yè)的傳統(tǒng)貸款融資和以信托貸款和未貼現(xiàn)票據(jù)為代表的影子銀行融資均有較大的上漲,其中影子銀行融資上漲尤為迅速。
居民部門(mén)杠桿率從2016年末的44.8%上升到2017年一季度的46.1%,上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告稱(chēng),我國(guó)居民部門(mén)的重要特點(diǎn)是具有較高的儲(chǔ)蓄率和較低的凈財(cái)富比例,這使得當(dāng)前居民的財(cái)富積累速度高于GDP增速,再疊加近幾年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格的快速上升,居民部門(mén)資產(chǎn)和負(fù)債的上升速度都高于GDP,杠桿率增速較快。
金融部門(mén)杠桿率有所回落,從銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債端來(lái)衡量,金融杠桿率從2016年末的72.4%下降到2017年一季度的71.2%。從銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端來(lái)衡量,金融杠桿率則從2016年末的78.1%下降到2017年一季度的77.3%。這兩種口徑的金融杠桿率,基本上是下降了一個(gè)百分點(diǎn)左右,顯示金融去杠桿初見(jiàn)成效。