­　　寧波球冠電纜股份有限公司（簡(jiǎn)稱“球冠電纜”）是一家從事電纜研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的專業(yè)企業(yè)，主要產(chǎn)品為500kv及以下級(jí)別電線線纜。今年7月14日，該公司公告了招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，擬發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股a股。

­　　在《球冠電纜存千萬(wàn)元原材料采購(gòu)差異，如果忽視就犯錯(cuò)誤了》一文中，《紅刊財(cái)經(jīng)》記者曾就球冠電纜原材料采購(gòu)中存在的問(wèn)題，以及原材料庫(kù)存差異等作了詳細(xì)分析，如今在做進(jìn)一步梳理時(shí)，記者又發(fā)現(xiàn)該公司在營(yíng)業(yè)收入等方面也存在一定的問(wèn)題。

­　　會(huì)計(jì)差錯(cuò)追溯調(diào)整是“亡羊補(bǔ)牢”？

­　　就在報(bào)送招股說(shuō)明書(shū)等ipo申報(bào)文件的幾個(gè)月之前（2017年3月31日），作為曾經(jīng)的新三板掛牌公司，球冠電纜發(fā)布了《關(guān)于公司前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及相關(guān)會(huì)計(jì)科目追溯調(diào)整的公告》，表示對(duì)兩年多以前（2014年）金額為1426.47萬(wàn)元的銷售收入是“收入確認(rèn)差錯(cuò)事項(xiàng)”，對(duì)2014年和2015年的相關(guān)損益科目作了追溯調(diào)整。

­　　在公告中，公司表示，出現(xiàn)該會(huì)計(jì)差錯(cuò)事項(xiàng)，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)客戶已辦理到貨檢查的相關(guān)手續(xù)，但客戶因工程延期要求將貨物暫存于公司，并按合同支付了貨款。不過(guò)，公司當(dāng)年就已經(jīng)確認(rèn)了上述業(yè)務(wù)的收入。現(xiàn)在，基于更審慎的原則判斷，風(fēng)險(xiǎn)并未完全轉(zhuǎn)移，應(yīng)將當(dāng)時(shí)確認(rèn)的收入進(jìn)行調(diào)整。

­　　因此，2014年度調(diào)減收入1426.47萬(wàn)元，2015年度因上述貨物部分發(fā)運(yùn)交付于客戶現(xiàn)場(chǎng)，調(diào)增收入225.71萬(wàn)元。同時(shí)，對(duì)2014年的年末留存收益調(diào)減了149.87萬(wàn)元，調(diào)增2015年的年末留存收益113.11萬(wàn)元。

­　　由于出現(xiàn)了會(huì)計(jì)差錯(cuò)事項(xiàng)的追溯調(diào)整，原年報(bào)中的數(shù)據(jù)和招股書(shū)中的相應(yīng)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)差異，為此，球冠電纜在今年7月12日還公告了由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申報(bào)文件與在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露的定期報(bào)告差異的專項(xiàng)說(shuō)明》。此次公告內(nèi)容，雖然只是球冠電纜“ipo沖刺”過(guò)程中的一個(gè)“小插曲”，但“陳年舊賬”在目前時(shí)點(diǎn)被翻出來(lái)重新做調(diào)整，這是“亡羊補(bǔ)牢”，還是另有所圖？

­　　凈利潤(rùn)表現(xiàn)存水分

­　　招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)（2014年、2015年和2016年），球冠電纜的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)表現(xiàn)均不夠穩(wěn)定，出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)。2015年時(shí)，公司營(yíng)業(yè)收入曾達(dá)到15.22億元，而在2016年時(shí)則下滑至12.80億元，比2014年的13.01億元營(yíng)收還低。

­　　與營(yíng)收表現(xiàn)相似，凈利潤(rùn)在報(bào)告期內(nèi)也是明顯波動(dòng)的。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為3751.60萬(wàn)元、6955.21萬(wàn)元和5772.68萬(wàn)元。其中，在營(yíng)收最低的2016年，其凈利潤(rùn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2014年水平。

­　　需要注意的是，這里所提到的凈利潤(rùn)還包括了政府補(bǔ)助等營(yíng)業(yè)外收入的影響。據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)球冠電纜獲得的政府補(bǔ)助分別達(dá)到了1354.56萬(wàn)元、776.62萬(wàn)元和1002.63萬(wàn)元，這些數(shù)值意味著每年至少有17%~35%左右的凈利潤(rùn)需要政府的支持。

­　　們知道，對(duì)于政府補(bǔ)助一項(xiàng)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，這項(xiàng)補(bǔ)助是不可能長(zhǎng)期存在。每年近千萬(wàn)元的補(bǔ)助，對(duì)于球冠電纜而言，這會(huì)讓投資者對(duì)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估存在一定程度上的偏差，一旦其正式上市后，各種政府補(bǔ)助被取消，該公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可能會(huì)出現(xiàn)“變臉”現(xiàn)象，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)很多投資者因股價(jià)的異動(dòng)而受損。

­　　高估的營(yíng)業(yè)收入

­　　除了前述問(wèn)題外，紅刊財(cái)經(jīng)記者梳理招股書(shū)過(guò)程中還發(fā)現(xiàn)，球冠電纜近兩年的營(yíng)業(yè)收入與現(xiàn)金流量、應(yīng)收款項(xiàng)、預(yù)收款項(xiàng)之間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系，也存在一定的不匹配現(xiàn)象。

­　　招股書(shū)披露，球冠電纜2016年?duì)I業(yè)收入為128017.64萬(wàn)元，考慮17%增值稅因素的影響，則含稅營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了149780.64萬(wàn)元，而同期的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”是143340.78萬(wàn)元，由此，該年度含稅營(yíng)業(yè)收入比現(xiàn)金流量多6439.86萬(wàn)元。這就意味著，這六千多萬(wàn)元的營(yíng)收未收到現(xiàn)金，在一般的財(cái)務(wù)邏輯關(guān)系中，這必然使得應(yīng)收款項(xiàng)增加相應(yīng)的金額，或預(yù)收項(xiàng)款減少相應(yīng)的金額，抑或兩者綜合而得到。

­　　不過(guò)，在2016年，球冠電纜應(yīng)收款項(xiàng)金額合計(jì)51240.35萬(wàn)元（應(yīng)收票據(jù)3457.01萬(wàn)元、應(yīng)收賬款47783.34萬(wàn)元），相比上一年末的50464.15萬(wàn)元僅增加了776.20萬(wàn)元。同時(shí)，公司有預(yù)收款項(xiàng)4478.54萬(wàn)元，比上一年3942.04萬(wàn)元也增加了536.50萬(wàn)元。兩項(xiàng)合計(jì)發(fā)現(xiàn)負(fù)債方面僅增加了239.7萬(wàn)元，與前述6439.86萬(wàn)元相對(duì)比，公司仍存在6200.16萬(wàn)元含稅營(yíng)業(yè)既沒(méi)有獲得現(xiàn)金流入，也沒(méi)有應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)收款項(xiàng)的相應(yīng)金額的支持。

­　　相似的情況還出現(xiàn)在2015年。該年度的營(yíng)業(yè)收入是報(bào)告期內(nèi)最高的152150.28萬(wàn)元，考慮17%的增值稅銷項(xiàng)稅額因素，含稅營(yíng)業(yè)收入為178015.83萬(wàn)元，這比“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)的164152.59萬(wàn)元要多出13863.24萬(wàn)元，也就是說(shuō)，多出來(lái)的這部分差額是含稅收入沒(méi)有收到現(xiàn)金流入。按一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系，這將使得同期的應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)收款項(xiàng)增減相應(yīng)的金額。

­　　實(shí)際情況是，在“合并資產(chǎn)負(fù)債表”中，2015年球冠電纜應(yīng)收票據(jù)為384.78萬(wàn)元、應(yīng)收賬款為50079.37萬(wàn)元，兩者合計(jì)50464.15萬(wàn)元，相比上一年的44503.42萬(wàn)元要增加5960.73萬(wàn)元，與13863.24萬(wàn)元差額相比仍少了7902.51萬(wàn)元。那么，這是不是預(yù)收款項(xiàng)這兒出現(xiàn)了相應(yīng)的減少額呢？

­　　事實(shí)上，資產(chǎn)負(fù)債表披露，2015年年末預(yù)收款項(xiàng)為3942.04萬(wàn)元，相比上一年末的5664.69萬(wàn)元，僅減少了1722.65萬(wàn)元。這意味著，公司仍存在6179.86萬(wàn)元含稅營(yíng)收沒(méi)有獲得現(xiàn)金流數(shù)據(jù)或資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)的支持。

­　　報(bào)告期內(nèi)，公司連續(xù)兩年都存在數(shù)千萬(wàn)元的含稅營(yíng)業(yè)收入不知用什么支付的情況，這不由讓人質(zhì)疑公司刻意美化自己的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，有虛增營(yíng)收的嫌疑。

­　　附表：營(yíng)業(yè)收入相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）