被稱為“非洲手機之王”的傳音控股（688036.SH），在9月30日正式上市前，卻突然遭華為起訴。

　　一份來自于深圳中級人民法院受理案件通知書顯示，9月23日，華為訴深圳傳音控股股份有限公司、深圳傳音制造有限公司、深圳市泰衡諾科技有限公司、惠州埃富拓科技有限公司、深圳市智訊科拓科技有限公司、重慶傳音科技有限公司著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛一案已經(jīng)立案。有知情人士稱涉案金額在千萬元級別。

　　傳音控股將于9月30日上市交易，第一財經(jīng)記者采訪的法律界人士認為，這估計不會影響傳音控股上市進程，但30日開市交易股價難免受到一定影響。

　　上市在即遭遇千萬級訴訟

　　9月26日，據(jù)上交所披露，傳音控股將于9月30日在科創(chuàng)板上市交易。發(fā)行價格定為每股35.15元，共發(fā)行8000萬股，占總股本10%，募集資金總額28.1億元。按照2018年度扣非前歸母凈利潤計算，對應發(fā)行后總股本口徑，市盈率為42.78倍。

　　當前除了華為等極少數(shù)公司，國內(nèi)大部分品牌消費企業(yè)都早已上市，2019年也是品牌消費企業(yè)股表現(xiàn)優(yōu)異的一個年份，格力電器（000651.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、海天味業(yè)（603288.SH）、蘇泊爾（002032.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）等公司股價都創(chuàng)出歷史新高，消費股的優(yōu)異表現(xiàn)，讓A股有了更多做品牌企業(yè)價值投資的理由。

　　而在科創(chuàng)板的擬上市公司當中，涉及信息技術(shù)企業(yè)大多數(shù)是半導體和軟件方面，部分擁有“隱形冠軍”的市場地位，這些企業(yè)的終端下游客戶都是消費電子品牌企業(yè)。從事手機業(yè)務的傳音控股則是一個例外，這是科創(chuàng)板品牌消費企業(yè)（to C）的稀缺標的，其特色是一家立足非洲和印度手機市場的企業(yè)。

　　《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第十二條規(guī)定：發(fā)行人業(yè)務完整，具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力。其中第（三）項要求，發(fā)行人不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風險，重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項。

　　威諾律師事務所楊兆全律師向第一財經(jīng)記者表示，這次華為起訴傳音控股，是否影響傳音控股上市，關(guān)鍵要看訴訟涉及的金額、技術(shù)的重要程度以及侵權(quán)表面證據(jù)是否明顯。如果涉及金額不大、涉及的技術(shù)為非核心技術(shù)、侵權(quán)證據(jù)不充分，應該不會影響公司上市的進程。

　　廣東廣和律師事務所王家毅律師則認為，傳音控股已經(jīng)獲準IPO，并確定首發(fā)開盤日期，華為訴傳音控股，對傳音控股而言是一個重大的或有事項，預計傳音控股首發(fā)不會因為個別事件受到實質(zhì)影響，況且這個事件還是未確定事件。但是，這可能會影響上市后的股價表現(xiàn)。

　　深圳一位私募基金經(jīng)理則向第一財經(jīng)記者稱，預計傳音控股首日上市依然可以上漲，但漲幅應該會比其他公司小。

　　2018年，傳音控股擬借殼新界泵業(yè)登陸資本市場，但宣告失敗。此次傳音控股申請于科創(chuàng)板上市，日前也圍繞核心技術(shù)、產(chǎn)品出口方式等問題對第三輪審核問詢進行了回復。從業(yè)績表現(xiàn)來看，傳音控股過去三年營收復合增長率達到近40%。但關(guān)于是否符合科創(chuàng)板定位、核心技術(shù)先進性等問題，市場仍存在一些討論與爭議。

　　接近該案件的知情人士對記者表示，此次訴訟金額在千萬元級別。

　　功能機均價不足66元

　　科創(chuàng)板的大部分企業(yè)，向投資者訴說著一個個國產(chǎn)替代進口產(chǎn)品的故事，這些企業(yè)都期待著可以通過資本市場的力量，在中高端產(chǎn)品當中能夠搶占海外競爭對手的份額。而傳音控股除了是品牌消費企業(yè)這一點比較獨特以外，講故事也不同于其他科創(chuàng)板企業(yè)，講的是如何成為“非洲手機之王”，產(chǎn)品的功能機和低端智能手機靠價格優(yōu)勢搶占市場的故事。

　　從招股書披露數(shù)據(jù)來看，傳音控股手機產(chǎn)品均價不高，2018年功能機每部平均售價65.95元，智能機平均每部售價454.38元。從毛利率來看，2016年度、2017年度、2018年度公司綜合毛利率分別為20.59%、20.97%、24.45%。公司2018年度凈利率不到3%。

　　此次申請在科創(chuàng)板上市，傳音控股的募集資金主要用于傳音智匯園手機制造基地項目、手機生產(chǎn)基地（重慶）項目、移動互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺建設(shè)項目、上海手機研發(fā)中心建設(shè)項目、深圳手機及家電研發(fā)中心項目、市場終端信息化建設(shè)項目等。

　　“從募投項目來看，公司未來發(fā)展方向主要通過擴大在智能機上的研發(fā)與產(chǎn)能，聚焦新興市場的結(jié)構(gòu)升級，并在移動互聯(lián)增值業(yè)務上進行布局，以期推動業(yè)績的可持續(xù)增長。”申萬宏源行業(yè)分析師表示。

　　2018年的手機市場格局，因為華為的強勢迅速增長占領(lǐng)市場，其他品牌幾乎都有不同程度的下滑，然而傳音控股卻能逆勢維持市場份額大幅增長。

　　2018年傳音控股手機出貨量1.24億部，根據(jù)IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球市場占有率達7.04%，排名第四，較2016年度的3.95%市場占有率增加3.09個百分點；印度市場占有率達6.72%，排名第四；非洲市場占有率高達48.71%，排名第一。因此，公司也在業(yè)內(nèi)享有“非洲之王”的美譽。

　　招股書稱：“經(jīng)過多年的發(fā)展，手機行業(yè)的競爭日益激烈。隨著成熟市場移動通信系統(tǒng)更新?lián)Q代周期的來臨和新興市場的日漸崛起，行業(yè)已進入競爭的關(guān)鍵階段，淘汰速度越來越快。市場競爭使得前期技術(shù)研發(fā)與原型設(shè)計成本大幅提升，行業(yè)準入門檻不斷提高，未來產(chǎn)品競爭將主要集中在領(lǐng)先的品牌廠商之間，市場集中度將進一步增加。”

　　提到在非洲市場的優(yōu)勢，傳音控股在給上交所的回復中解釋：“在針對深膚色人群的拍照、人臉識別、人像美顏，圖像處理，場景本地化大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，并基于新興市場的本地化特點開發(fā)針對當?shù)丨h(huán)境的低成本快速充電、材料等創(chuàng)新技術(shù)，并通過研發(fā)大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，打造非洲領(lǐng)先的操作系統(tǒng)及移動互聯(lián)網(wǎng)應用。”