特朗普遭遇危機全球股市普跌 A股市場受波及未來趨勢如何？

　　周三A股市場出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢。其中，上證綜指在早盤低開后，受到雄安新區(qū)概念股的崛起的積極影響而震蕩走高。但奈何保險股的疲軟，大盤無奈受阻回落。午市后還一度小幅跳水，考驗3100點的支撐。

　　股東減持，白馬股估值壓力顯現(xiàn)

　　近段時間，A股市場的指數(shù)雖然震蕩幅度加劇，但白馬股一直運行在上升通道，貴州茅臺(600519)、格力電器(000651)、老板電器(002508)、美的集團(000333)等個股一直運行在上升通道中，股價走勢相對強硬。此類個股就如同吸鐵石一樣，擁有強大的磁場，吸引著存量資金紛紛靠攏，成為A股市場的主心骨。

　　但是，經(jīng)過了持續(xù)強勢之后，不僅僅是二級市場的套現(xiàn)意愿在增強，而且發(fā)起人股東、高管也有著一定的套現(xiàn)意愿，美的集團、老板電器在近兩三個交易日均有著類似的信息。雖然大股東、高管們減持，并不一定代表著他們認為公司估值高，但是，一旦形成減持氛圍，似乎還是向市場透露出價值投資的核心有兩個，一是便宜的估值，二是業(yè)績的成長。沒有便宜的估值，白馬股也不再是價值投資所要考慮的范疇。

　　想想也是，不少白馬股經(jīng)過今年前四個多月的強勢，目前估值已不便宜。比如說貴州茅臺，5000億元的市值，30倍左右的市盈率，是有點貴了。這在白色家電股等諸多品種均有著類似的特征，甚至包括恒瑞醫(yī)藥(600276)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)、中國醫(yī)藥(600056)等品種。所以，隨著美的集團、老板電器的高管、大股東的減持，給白馬股的估值體系拉響了警報，提醒市場參與者，好股票也得有好價格。如果股價漲幅大幅超過實際的業(yè)績增速，也是泡沫，最終的結(jié)果也只有一個：股價調(diào)整。

　　主流興奮點分化，難有大舉反抽苗頭

　　當然，由于目前市場輿論氛圍尚佳，央行也在不斷地注入流動性。國債逆回購利率持續(xù)回落就表明市場的資金面相對寬松，所以，多頭仍然有著一定的喘息契機，驅(qū)動著指數(shù)的平穩(wěn)。體現(xiàn)在周三盤面中，就是漲停板家數(shù)仍然達到50余家，且雄安新區(qū)概念股、新股等品種整體上保持著強硬的態(tài)勢，在一定程度上削弱了白馬股分化所帶來的調(diào)整壓力。

　　但有兩點值得注意，一是白馬股的分化，可能會使得多頭的信心受到損傷。畢竟白馬股是各路資金均為認可的品種，尤其是一些為打新而配置股票的資金群體，更愿意去持有這些白馬股，然后又可以獲取新股的中簽收益。但是，白馬股漸有大股東減持的警報，說明估值壓力開始顯現(xiàn)。與此同時，新股擴容節(jié)奏的提速，也意味著新股不再稀缺，所以，新股開板時間漸趨提前。無錫銀行在近期的持續(xù)調(diào)整更是表明了IPO速度過快對新股的定位會有一定的抑制效應(yīng)。既如此，打新的收益率預(yù)期也隨之減弱。這樣就不排除部分打新資金準備“撕票”的可能性，所以，白馬股的未來走勢不僅僅受到大股東減持的壓力，而且還有打新資金套現(xiàn)的壓力。

　　二是市場興奮點的雄安新區(qū)概念股在近期雖然是強者恒強，但漸有分化的苗頭，比如說在周三，漢鐘精機(002158)等個股就有著沖高受阻的態(tài)勢。如果此類個股在周四進一步分化，A股就可能會喪失聚集市場人氣的興奮點。所以，短線A股難有持續(xù)大力度反抽的可能性。只是考慮到保險股等指標股調(diào)整較為充分等因素，當前A股也不會出現(xiàn)大的下跌走勢，在3100點上方反復(fù)震蕩蓄勢，以等待新的催化劑。

　　所以，在操作中，建議投資者仍不宜加大倉位。在倉位配置上，可以適量關(guān)注一些新股，畢竟新股開板時間提前，這給二級市場留下了一定的漲升空間。所以，近期明顯有熱錢開始關(guān)注起新股，鹽津輔子(002847)在周三創(chuàng)出歷史新高就是如此。所以，在操作中，可以關(guān)注一些質(zhì)地較佳、行業(yè)需求樂觀的新股。