­　　2016年以來，雖然國內(nèi)外 宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍面臨諸多困難，但中國經(jīng)濟新的增長動能正在積聚，銀行業(yè)面臨的外部發(fā)展環(huán)境也在發(fā)生新變化，同業(yè)競爭呈現(xiàn)出新態(tài)勢。

­　　一、上市銀行運營總體平穩(wěn)

­　　1、盈利能力：整體提升，凈息差拖累業(yè)績，撥備反哺利潤

­　　2016年及2017年一季度，銀行業(yè)的盈利能力總體穩(wěn)定。

­　　(1)營收與凈利的剪刀差出現(xiàn)，各銀行業(yè)績?nèi)找娣只?/p>

­　　2016年，商業(yè)銀行整體實現(xiàn)凈利潤1.65萬億元，同比增長3.54%，較去年小幅回升1.14個百分點；2017年一季度，商業(yè)銀行整體實現(xiàn)凈利潤0.49萬億元，同比增長4.6%。2016年，25家上市銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.33萬億元，同比增長1.8%；2017年一季度，25家上市銀行累計實現(xiàn)凈利潤0.38萬億元，同比增長2.8%，銀行業(yè)整體盈利能力有所恢復(fù)。在盈利提升的背景下，銀行的業(yè)績也呈現(xiàn)出兩大變化。

­　　一是營收增速低于凈利潤增速，營收與凈利潤出現(xiàn)剪刀差。從2016年下半年開始，上市銀行整體營業(yè)收入增速就有慢于歸屬母公司凈利潤增速的態(tài)勢，這一趨勢在2017年一季度得以延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年及2017年一季度，25家上市銀行的營收增速分別為-1.2%和0.8%，顯著低于利潤增速1.8%和2.8%。這主要是源于上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量全面好轉(zhuǎn)，撥備壓力下降開始反哺利潤。此外，國債、地方債的節(jié)稅效應(yīng)得到充分發(fā)揮，實際稅率對利潤形成正面影響。2016年及2017年一季度，25家上市銀行繳納的營業(yè)稅金及附加合計分別為984和90億元，同比分別減少57%和85%。

­　　二是各銀行板塊的業(yè)績?nèi)找娣只?016年，已上市的國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行的凈利潤分別同比增長0.2%、4.8%、11.1%和4.1%；2017年一季度，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行的凈利潤分別同比增長1.7%、4.7%、9.1%和7.7%。整體來看，國有行和農(nóng)商行業(yè)績穩(wěn)健增長，股份行整體偏弱，城商行業(yè)績依然領(lǐng)跑。

­　　(2)息差拖累業(yè)績增速，一季度息差降幅趨緩

­　　2016年，受前期連續(xù)降息下的貸款重新定價影響，貸款收益率大幅下降，而負債付息率降幅小于資產(chǎn)收益率，導(dǎo)致上市銀行凈息差出現(xiàn)同比大幅下降，并拖累凈利息收入出現(xiàn)-5.2%的整體增長。2017年一季度，上市銀行的凈息差同比降幅依然顯著，股份行和南京銀行的降幅相對更大，但環(huán)比2016年四季度，凈息差降幅有所趨緩。

­　　2017年一季度凈息差同比下降，主要源于三方面因素：第一，2016年一季度降息重定價剛剛啟動，而2017年一季度重定價接近尾聲，息差的同比變化實際消化了一個降息重定價周期的負面影響；第二，2016年下半年以來，同業(yè)業(yè)務(wù) 利率快速上行、資產(chǎn)負債期限錯配，資產(chǎn)重定價期限長于負債，也使得付息負債成本率比生息資產(chǎn)收益率上升得更快；第三，2016年一季度營改增尚未實施，價稅尚未分離，利息凈收入的口徑不同也導(dǎo)致息差同比收窄。

­　　(3)首季非息收入罕見下跌，手續(xù)費對業(yè)績的貢獻由正轉(zhuǎn)負

­　　2016年，25家上市銀行非息收入整體平均增速約17.18%，較2015年小幅下降；受大行拖累，2017年一季度非息收入增速降為-0.72%。手續(xù)費及傭金凈收入方面，2016年，25家上市銀行同比增速為7.5%，成為拉動銀行凈利潤增長的重要因素；2017年一季度，上市銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比增速降為-1.7%，手續(xù)費及傭金凈收入同比出現(xiàn)下降，是近年來比較罕見的。

­　　(4)撥備前利潤分化，撥備成為利潤平滑劑

­　　從撥備前利潤看，2017年一季度，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行的撥備前利潤同比增速分別為7.2%、0.8%、3.76和12.3%，興業(yè)、南京、上海、江陰等多家銀行甚至出現(xiàn)了撥備前利潤負增長，收入端的分化導(dǎo)致?lián)軅淝袄麧櫡只?。但各家銀行通過撥備計提調(diào)整，實現(xiàn)了凈利潤的相對穩(wěn)定。股份行和城商行通過撥備釋放了利潤，而國有行則通過多計提撥備，夯實了撥備覆蓋率。

­　　2、資產(chǎn)負債：規(guī)模增速放緩，金融去杠桿促進資負結(jié)構(gòu)調(diào)整

­　　2016年及2017年一季度，銀行業(yè)資產(chǎn)和負債增速開始有所放緩，但仍維持在10%以上的較高增長，各家行表現(xiàn)呈現(xiàn)一定程度分化。

­　　(1)規(guī)模增速略有放緩，不同銀行板塊間出現(xiàn)分化

­　　銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2016年末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為232萬億元，同比增長15.8%；本外幣負債總額為215萬億元，同比增長16.0%。2017年一季度，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為238萬億元，同比增長14.34%；本外幣負債總額為220萬億元，同比增長14.51%。

­　　2016年末，25家上市銀行資產(chǎn)和負債總額為134萬億元和124萬億元，同比分別增長13.41%和13.49%，較2015年上升0.7和1.14個百分點，規(guī)模增速放大；2017年一季度，25家上市銀行資產(chǎn)和負債總額為138萬億元和128萬億元，同比分別增長12.52%和12.62%，較2016年末下降0.89和0.87個百分點。在MPA監(jiān)管加強和金融去杠桿背景下，上市銀行規(guī)模擴張現(xiàn)放緩跡象。

­　　(2)貸款占比平穩(wěn)回升，同業(yè)資產(chǎn)壓縮，債券投資高增長

­　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，受經(jīng)濟持續(xù)回暖、信貸需求轉(zhuǎn)強、 利率上升導(dǎo)致部分企業(yè)融資方式從債券轉(zhuǎn)為信貸等因素影響，從2016年下半年起，銀行信貸增速持續(xù)回升。2017年一季度，上市銀行 新增貸款2.89萬億元，較年初增長4.2%，快于總資產(chǎn)2.9%的增速。從銀行分類看，2016年全年，國有行、股份行和城商行的信貸同比增速分別為10%、17%和19%，中小銀行信貸增速較高；2017年一季度，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行新增貸款規(guī)模占總資產(chǎn)新增額的比重分別為55%、297%、46%、56%，股份行“非信貸為信貸資產(chǎn)讓路”的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度最大。從新增貸款投向看，貸款主要分布在個人房貸、基建以及租賃商服等行業(yè)，顯示銀行的風險偏好依然較低。

­　　同業(yè)資產(chǎn)方面，受監(jiān)管對同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范的影響持續(xù)深化，買入返售類資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)大幅下滑，導(dǎo)致同業(yè)資產(chǎn)增速連續(xù)出現(xiàn)負增長。2017年一季度，受同業(yè)負債成本快速上升的影響，上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模整體較年初減少近5700億元至9.12萬億元，其中股份行同業(yè)資產(chǎn)壓降明顯，合計壓縮25.3%至2.26萬億元。國有行(1.4%)、城商行(13.9%)、農(nóng)商行(1.1%)同業(yè)資產(chǎn)整體仍在擴張。

­　　債券投資方面，2016年，伴隨同業(yè)存單大量發(fā)行、表外理財崛起，銀行通過“同業(yè)存單和同業(yè)負債(表內(nèi))-同業(yè)理財(表外)-直接配債/委外投資”的方式進行債券投資，我國債券市場一度迎來牛市，上市銀行的債券投資始終維持在25%以上的高增長。但11月下旬以來，債市明顯調(diào)整，減錯配、去杠桿步伐加快，收益率節(jié)節(jié)攀升，市場觀望情緒濃重。受此影響，2017年一季度上市銀行債券投資增速有所回落，但各類銀行債券資產(chǎn)整體仍一定程度上配置，總體保持在20%以上的較高增長。

­　　3、資產(chǎn)質(zhì)量：改善勢頭延續(xù)，撥備計提壓力減輕

­　　2016年及2017年一季度，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力基本穩(wěn)定，不良貸款率回落、撥備覆蓋率上升成為行業(yè)共同趨勢。

­　　(1)不良貸款率回落、撥備覆蓋率上升成為行業(yè)共同趨勢

­　　銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2016年末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，撥備覆蓋率176.4%。2017年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款率維持在1.74%；撥備覆蓋率178.8%，較上季末上升2.36個百分點。

­　　2017年一季度，25家上市銀行不良貸款率為1.68%，環(huán)比2016年末回落2bp，不良貸款率連續(xù)四個季度穩(wěn)定在1.7%附近。從不良貸款單季增長情況來看，2016年和2017年一季度，商業(yè)銀行單季度不良貸款增長均低于2015年和2016年一季度的同期水平，不良貸款率增長勢頭得到一定遏制。從近幾年上市銀行加回核銷轉(zhuǎn)出的不良真實生成規(guī)模來看，2015年是不良加速暴露的一年，而2016年不良生成速度已經(jīng)趨緩。2016年末，年化實際不良貸款生成率較2015年末下降22bp至1.11%。從逾期90天以上貸款生成率來看，2016年下半年降幅明顯，2016年末較2015年末下降33bp至1.07%。與此同時，銀行的核銷轉(zhuǎn)出力度和撥備計提壓力同比也有所減輕，撥備計提量的下降在一定程度上反哺和支撐了上市銀行的盈利增速。

­　　(2)銀行間分化明顯，國有行資產(chǎn)質(zhì)量全面改善

­　　國有行資產(chǎn)質(zhì)量全面改善。2016年及2017年一季度，國有行資產(chǎn)質(zhì)量改善超出預(yù)期，目前其資產(chǎn)質(zhì)量的拐點已經(jīng)出現(xiàn)并且步入全面改善通道：一是國有行的不良率連續(xù)兩個季度呈現(xiàn)下降趨勢。2016年四季度國有行不良率環(huán)比下降1bp，2017年一季度國有行不良率季度環(huán)比繼續(xù)下降3bp至1.68%；二是不良生成率自2015年末以來保持穩(wěn)中趨降的態(tài)勢。截至2016年末，國有行年化實際不良貸款生成率為0.85%，較2015年末大幅下降34bp；與此同時，2017年一季度，國有行主動壓降利潤增速加大撥備計提力度以夯實撥備，工行、建行、農(nóng)行撥備覆蓋率不同程度提升，交行撥備覆蓋率基本持平于2016年四季度，中行略有下降。

­　　股份行和城商行資產(chǎn)質(zhì)量迎來邊際改善，銀行間分化明顯。2017年一季度，股份行、城商行的不良貸款率分別為1.72%和1.23%，環(huán)比2016年末分別下降4bp和1bp，資產(chǎn)質(zhì)量也迎來邊際改善。但銀行間分化日益明顯，其中招行資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，2017年一季度不良貸款余額出現(xiàn)負增長，不良貸款率環(huán)比2016年末下降11bp，但浦發(fā)、中信、華夏、貴陽等銀行不良率卻出現(xiàn)了環(huán)比上升。

­　　(3)部分行業(yè)和地區(qū)不良率仍在攀升，資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力仍存

­　　雖然當前不良貸款率增長勢頭有所遏制，國有行的資產(chǎn)質(zhì)量也已全面改善，但整體來看，商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力依然存在，資產(chǎn)質(zhì)量拐點難言到來。當前不良貸款增長減緩的態(tài)勢一定程度上得益于宏觀環(huán)境的改善、近年來商業(yè)銀行普遍加大了處置核銷力度。此外，信貸規(guī)模的快速增長稀釋了不良資產(chǎn)的占比，部分不良資產(chǎn)的出表也在一定程度上降低了不良貸款率。

­　　二、資產(chǎn)質(zhì)量逐漸趨穩(wěn)

­　　分化將成為行業(yè)主旋律

­　　展望銀行業(yè)2017年的經(jīng)營發(fā)展趨勢，盈利繼續(xù)改善、資產(chǎn)質(zhì)量逐漸企穩(wěn)和規(guī)模增速相對放緩是比較確定的因素。同時，個體間的分化也將成為行業(yè)主旋律。在今年嚴格執(zhí)行MPA考核和全面加強金融監(jiān)管的背景下，業(yè)績增速的差異將主要由各家銀行凈息差與資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)決定。那些經(jīng)營穩(wěn)健、負 債基礎(chǔ)扎實、前期風險暴露充分的銀行將有更加優(yōu)異的市場表現(xiàn)。

­　　經(jīng)營業(yè)績方面，銀行業(yè)的盈利增速自2016年以來已進入“L”型底部區(qū)間，2017年整體將繼續(xù)小幅改善。其中，國有行的盈利增速2017年將迎來較確定的改善；股份行受內(nèi)外部環(huán)境約束，業(yè)績改善存在一定的不確定性；城商行受監(jiān)管的影響較大，規(guī)模和盈利增速預(yù)計將有所放緩。

­　　凈息差方面，2017年二、三季度有望回升，各行表現(xiàn)繼續(xù)分化?？紤]到資產(chǎn)置換和貸款重定價逐步完成、客戶存款快速增長降低對同業(yè)負債的依賴度、同業(yè)利率繼續(xù)大幅上行的可能性較低、營改增因素影響減弱(同比口徑)等因素，資產(chǎn)收益率將逐步提升，負債付息率穩(wěn)定略降。未來，那些存款基礎(chǔ)扎實的銀行負債調(diào)整的靈活度更高，預(yù)計今年凈息差將較早出現(xiàn)拐點；對同業(yè)負債依賴度較高的銀行負債結(jié)構(gòu)調(diào)整需要一定的時間，凈息差的拐點會相對滯后。

­　　非息收入方面，在高基數(shù)以及金融監(jiān)管加強的環(huán)境下，2017年手續(xù)費收入增速仍將放緩。但由于2016年手續(xù)費收入增速已經(jīng)較前期明顯回落，2017年手續(xù)費收入增速下降的速度也會相應(yīng)減緩。

­　　資產(chǎn)負債方面，在穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境以及MPA考核趨嚴的背景下，2017年行業(yè)生息資產(chǎn)增速預(yù)計較2016年會略有下降，上市銀行生息資產(chǎn)規(guī)模的增速維持在10%左右。結(jié)構(gòu)上，在同業(yè)負債成本居高不下、金融去杠桿持續(xù)推進的情況下，各家銀行對于同業(yè)資負規(guī)模的收縮仍將持續(xù)，力圖在提升高收益資產(chǎn)占比的同時壓降高收益負債，結(jié)構(gòu)調(diào)整的快慢取決于各家銀行資負久期結(jié)構(gòu)的差異。同時，受廣義信貸納入MPA考核范圍影響，過去過于追求規(guī)模擴張的中小型銀行和理財業(yè)務(wù)較為激進的股份行達標壓力較大，2017年表外擴張趨緩可能是趨勢。隨著同業(yè)、理財業(yè)務(wù)去杠桿持續(xù)推進，理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和速度將減緩，預(yù)計2017年上市銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增速將回落到10%左右。

­　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，2017年銀行業(yè)不良率和不良生成率預(yù)計仍較為穩(wěn)定，但隨著調(diào)控影響的顯效和補庫存周期的結(jié)束，傳統(tǒng)增長動能衰弱，銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力并未產(chǎn)生趨勢性改變，信用違約風險可能在下半年轉(zhuǎn)升，不良貸款風險仍未充分消化。同時，由于前期風險暴露程度不同，個體之間差異仍比較明顯，前期暴露不良比較充分的銀行將先于其他銀行出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量拐點，資產(chǎn)質(zhì)量的差異最終將導(dǎo)致其業(yè)績增速分化進一步加劇。

­　　三、順應(yīng)監(jiān)管形勢新變化

­　　深化“輕型銀行”轉(zhuǎn)型

­　　1、順應(yīng)監(jiān)管形勢新變化，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力

­　　近期，“一行三會”陸續(xù)下發(fā)了系列監(jiān)管文件治理金融業(yè)亂象，旨在“正本清源”，規(guī)范我國影子銀行體系發(fā)展。影子銀行具有透明度低、杠桿率高、錯配嚴重的特點，導(dǎo)致其具有先天的脆弱性，加劇了金融體系的不穩(wěn)定，及時治理十分必要。但也要看到，與發(fā)達國家影子銀行不同，我國影子銀行本身也具有服務(wù)實體經(jīng)濟的特征，資金在金融體系的自循環(huán)現(xiàn)象并不嚴重。未來，銀行業(yè)務(wù)必要正確認識監(jiān)管環(huán)境所發(fā)生的變化，以及這種變化的長期性，認真落實銀監(jiān)會“三違反”、“三套利”、“四不當”、“銀行業(yè)市場亂象”等專項治理。在業(yè)務(wù)發(fā)展上回歸本源，防止出現(xiàn)不顧風險片面追求規(guī)模和利潤的傾向；專注主業(yè)，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)量和水平，防止資金“脫實向虛”。

­　　2、深化“輕型銀行”轉(zhuǎn)型，合理擺布資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

­　　應(yīng)繼續(xù)深化向“輕型銀行”轉(zhuǎn)型共識，深刻認識“輕資本發(fā)展”的必要性和緊迫性。一是針對存量資產(chǎn)積極“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“促流轉(zhuǎn)”。加強信貸資產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓縮非生息資產(chǎn)規(guī)模，充分利用不良資產(chǎn)處置、推動退出等方式實現(xiàn)信貸資源有效釋放，加大存量信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)力度，探索多元化的轉(zhuǎn)讓模式；二是加強負債管理，構(gòu)建良好的存款的內(nèi)生增長環(huán)境，加緊構(gòu)建銀行負債能力考核體系，突出核心存款考核導(dǎo)向，確保同業(yè)負債占比符合監(jiān)管標準；三是重視表內(nèi)外資產(chǎn)與負債的聯(lián)合推動，加強理財資產(chǎn)供給與資金對接相協(xié)調(diào)，降低表外、表表外資產(chǎn)的錯配程度和杠桿率水平，切實做到風險可控、業(yè)務(wù)可持續(xù)。

­　　3、加快定價管理體系建設(shè)，提升多維度精細化定價能力

­　　未來，銀行業(yè)迫切需要根據(jù)經(jīng)營成本、同業(yè)價格及利率研判等因素，重構(gòu)定價指導(dǎo)體系，提升多維度、差異化、精細化的定價能力。在資產(chǎn)端管理上，必須提高專業(yè)能力，提高風險定價水平，可利用市場利率上行和資產(chǎn)集中到期的有利時機，大幅度提升存量資產(chǎn)價格；應(yīng)建立新型風控模型，精確衡量不同客戶的風險水平；拓展創(chuàng)新產(chǎn)品，通過業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新體現(xiàn)專業(yè)競爭力，優(yōu)先將資源配置到能夠通過專業(yè)能力獲得超額收益的領(lǐng)域。在負債端管理上，通過多維度、差異化的轉(zhuǎn)移定價體系，強化結(jié)算型存款營銷，從“資產(chǎn)派生”轉(zhuǎn)向“客群產(chǎn)品帶動”，通過產(chǎn)品的交叉配置增加客戶黏性，控制高成本存款無序增長，有效管控負債成本。

­　　4、密切關(guān)注流動性風險隱患，防范化解各類潛在風險

­　　今年一季度市場流動性總體偏緊，截至目前資金緊平衡跡象并未緩解，甚至有愈演愈烈之勢，流動性管理難度不斷加大。下一階段，銀行業(yè)需要密切關(guān)注流動性風險隱患，正視流動性緊張可能是系統(tǒng)性問題，應(yīng)立足自身做好流動性備付安排，尤其是在6月份季節(jié)性因素、MPA考核、央企分紅等因素疊加的敏感時期，提前做好多層備付安排，確保流動性安全。

­　　未來一段時期，我國銀行業(yè)面臨的風險和挑戰(zhàn)仍將不斷增加，防范化解各類風險需要商業(yè)銀行提高風險管理的前瞻性、主動性和系統(tǒng)性。銀行業(yè)應(yīng)對照銀監(jiān)會指明的十大風險領(lǐng)域，逐一排查，做到摸清底數(shù)、心中有數(shù)，探索信用風險化解新方式，正視交叉金融產(chǎn)品風險傳染，樹立合規(guī)經(jīng)營理念，完善風險隔離機制。

­　　(原標題：上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量趨穩(wěn) 分化將成行業(yè)主旋律)