進(jìn)一步強化資本約束

　　面對新風(fēng)險和新挑戰(zhàn)，償二代二期工程能否更加及時、恰當(dāng)?shù)胤从潮ｋU業(yè)償付能力狀況和風(fēng)險變化情況，進(jìn)而提高保險業(yè)風(fēng)險管理水平和風(fēng)險抵御能力，備受關(guān)注和期待。

　　對此，趙宇龍表示，保監(jiān)會將從資本端、負(fù)債端、資產(chǎn)端、服務(wù)實體經(jīng)濟、建設(shè)基礎(chǔ)環(huán)境一共五個方面下功夫。

　　在資本端，重點解決降杠桿的問題，這意味著將會提升償付能力的要求。“償二代一期工程偏重釋放資本冗余，提高資本使用效率，二期工程將按照中央去杠桿的要求，從嚴(yán)從實加強資本約束。行業(yè)對此應(yīng)有一個心理準(zhǔn)備。”

　　“現(xiàn)在可以作為資本的項目，二期工程之后就可能不再認(rèn)可了，將會實施更加嚴(yán)格的資本標(biāo)準(zhǔn)，對合格資本、核心資本的認(rèn)定進(jìn)一步收緊，擠出資本的水分。”

　　以資本重復(fù)使用為例。例如保險集團用財險公司的資本為壽險公司注資，或者壽險公司設(shè)立健康險公司，都是資本的重復(fù)使用，現(xiàn)在采用權(quán)益法核算，在效果上只是對重復(fù)使用的資本做了部分扣除。將來，將實施更為嚴(yán)格的資本扣減制度，比如全額扣除。

　　再比如準(zhǔn)備金中的剩余邊際，其本質(zhì)是有效保單的未來利潤，現(xiàn)在是全額作為核心資本的。對這部分具有預(yù)測性和較大不確定性的未來利潤，是否還能繼續(xù)作為保險公司的核心資本來使用，二期工程將重新進(jìn)行評估，擠出資本中的水分，切實降低行業(yè)杠桿率。

　　在資產(chǎn)端，側(cè)重穿透監(jiān)管，重點解決規(guī)避監(jiān)管、隱藏風(fēng)險盲目追求高收益的問題。要將所有資產(chǎn)打回原形，防止不當(dāng)創(chuàng)新，遏制和打擊那些為了提升杠桿、自我循環(huán)、規(guī)避監(jiān)管和粉飾報表的所謂創(chuàng)新行為。

　　“在償二代一期工程中，穿透識別屬于特殊原則，只用于少數(shù)情況；而二期工程將對所有資產(chǎn)進(jìn)行穿透，這將成為對資產(chǎn)風(fēng)險計量的普遍原則。如果資產(chǎn)無法穿透，將會適用懲罰性的資本要求。”

　　二期工程的建設(shè)方案中明確提出：對符合條件的長期股權(quán)投資等資產(chǎn)實施穿透性評估；研究完善市場風(fēng)險、信用風(fēng)險中穿透法的原則和標(biāo)準(zhǔn)，強化對風(fēng)險的穿透式識別和監(jiān)管。

　　在負(fù)債端，主要任務(wù)是推動保險業(yè)回歸本源，進(jìn)一步強化發(fā)展長期、期繳、具有適中收益率水平的保障性業(yè)務(wù)，降低資金成本，推動保險公司向以價值為中心的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

　　除上述三點外，趙宇龍強調(diào)，為實體經(jīng)濟服務(wù)同時涉及資產(chǎn)、負(fù)債兩端。在這一過程中，需要平衡好監(jiān)管體系本身的科學(xué)性和政策性的關(guān)系。

　　“監(jiān)管規(guī)則的科學(xué)性要求客觀反映特定業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的風(fēng)險大小，而政策性則要求鼓勵或約束某種業(yè)務(wù)或資產(chǎn)。一些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)的風(fēng)險雖然不小，但出于國家戰(zhàn)略考慮，需要加以鼓勵和引導(dǎo)。為此，償二代二期工程將引入調(diào)控性政策因子，更好地體現(xiàn)監(jiān)管導(dǎo)向和政策導(dǎo)向，提升保險業(yè)對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。”

　　事實上，在償二代一期工程的風(fēng)險因子中已經(jīng)引入特征性因子K值。一般風(fēng)險因子采用行業(yè)平均水平，體現(xiàn)客觀風(fēng)險水平，K值是特征性因子，可以進(jìn)一步細(xì)分，體現(xiàn)自身特色。“二期工程準(zhǔn)備引入調(diào)控性因子K值。如在農(nóng)險上，可能客觀數(shù)據(jù)顯示，某個時期的客觀風(fēng)險因子較高，但為了達(dá)到政策鼓勵的效果，可以引入的調(diào)控性因子K值，達(dá)到降低風(fēng)險因子的效果；一些支持國家重大戰(zhàn)略的投資項目也可以采用這種辦法。”

　　“一方面，通過基礎(chǔ)因子顯示了客觀風(fēng)險，保證了風(fēng)險計量的科學(xué)性；另一方面，通過特征因子顯示政策導(dǎo)向，即政策限制的項目K值為正，提高風(fēng)險因子，政策鼓勵的項目K值為負(fù)，降低風(fēng)險因子。K值可以調(diào)整，并非一成不變，使得保險監(jiān)管在支持保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟的同時加強風(fēng)險防控，處理好二者之間的關(guān)系。”

　　在償二代有效實施的基礎(chǔ)環(huán)境方面，則側(cè)重治亂象，重點是資本亂象和數(shù)據(jù)亂象。“償二代目前采用的是國際標(biāo)準(zhǔn)來定義資本，即只有同時滿足存在性、永續(xù)性、次級性、非強制性四個特征的財務(wù)資源才能被認(rèn)可為資本。但是，最近兩年的監(jiān)管實踐表明，國內(nèi)外的市場準(zhǔn)入監(jiān)管存在重大差異，中國還不能簡單照搬國際標(biāo)準(zhǔn)來定義資本。償二代二期工程將會修訂完善資本的定義，提高資本標(biāo)準(zhǔn)，增加對資本的真實性、合規(guī)性的要求，防止不適資本和不實資本被作為合格資本計入償付能力。”

　　“數(shù)據(jù)亂象在最近一年的問題公司風(fēng)險處置中多有發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)不真實，甚至人為造假，有的十分嚴(yán)重。今年下半年，保監(jiān)會將開展償付能力數(shù)據(jù)不真實的現(xiàn)場檢查，對于查實的問題要實行雙罰，不僅處罰保險公司，還要處理責(zé)任人，包括高管、CFO、總精算師，簽字的注冊會計師和精算師也必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，要頂格處罰。不查則已，一查得管三年。”

　　行百里者半九十。償二代二期工程的揚帆起航，將會增強償二代規(guī)則科學(xué)性、機制有效性、問題針對性和發(fā)展適應(yīng)性，補齊監(jiān)管短板，轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提升保險業(yè)的風(fēng)險管理和風(fēng)險抵御能力，提高保險行業(yè)對社會經(jīng)濟發(fā)展的服務(wù)能力。