­　　倫敦金屬交易所（LME）期銅28日收漲0.7%，報7289美元/噸，繼續(xù)刷新3年半來的新高。至此，今年期銅累計上漲幅度已超過30%。滬銅主力合約29日則微漲0.02%，報于55580元/噸。種種跡象表明，原料供應(yīng)偏緊、歐美宏觀經(jīng)濟向好、新需求增加等三大因素，不斷提升從業(yè)者對明年銅價的信心。

­　　明年原料供應(yīng)收縮加劇

­　　當(dāng)?shù)V銅供應(yīng)短缺時，礦山在與冶煉廠商的談判中占主動地位，其支付的加工費就會下降，反之則上漲。據(jù)外媒報道，有中國冶煉廠近日和銅礦商美國自由港麥克墨倫銅金公司達成協(xié)議，同意將2018年銅粗煉費和精煉費用分別定在每噸82.25美元和每磅8.225美分。2017年的相應(yīng)價格分別為92.50美元和9.25美分。

­　　上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級分析師葉建華告訴記者，此前業(yè)內(nèi)預(yù)計雙方至少要到明年1月才能達成協(xié)議，加工費預(yù)計在86美元/噸左右。現(xiàn)在無論是從協(xié)議達成時間還是費用來看，都表明2018年海外礦銅供應(yīng)明顯偏緊。另外，明年礦銅的增量明顯低于國內(nèi)粗煉產(chǎn)能的增量，存在嚴重錯配的情形，這將對明年的銅價形成重要支撐。

­　　在彭博高級大宗商品咨詢師朱軼看來，中國進口廢銅政策持續(xù)收緊，令原料供應(yīng)層面進一步收縮，將從另一個方面對銅價構(gòu)成長期刺激。

­　　葉建華表示，數(shù)月以來，中國關(guān)于廢銅禁止第七類料進口的政策一直在不斷推進，進度遠超市場預(yù)期。今年10月，廢銅進口標準已明顯提高。海關(guān)方面批準的進口許可證也出現(xiàn)了大幅萎縮。廢銅不僅是冶煉端的原料，也是加工端的原料，廢銅進口收緊會加劇原料供應(yīng)收縮的預(yù)期。

­　　經(jīng)濟向好加大銅消費

­　　從需求端來看，經(jīng)濟向好是助力“銅博士”步入上升通道的重要原因。葉建華認為，美聯(lián)儲、歐洲央行縮表，美國通過稅改法案，都是對經(jīng)濟景氣的確認。宏觀經(jīng)濟向好，將推動銅消費的增加。近日又有消息稱，美國總統(tǒng)特朗普準備在明年1月份公布其承諾已久的基建計劃，進一步推高了對于銅消費的預(yù)期。

­　　必和必拓礦產(chǎn)品市場銷售部副總裁Vicky Binns認為，銅將成為資產(chǎn)組合中第一個回歸市場基本面平衡的礦產(chǎn)品。隨著全球向低排放能源體系過渡，電動汽車和可再生能源逐漸成為銅需求量增長的關(guān)鍵領(lǐng)域。風(fēng)能和太陽能等可再生能源發(fā)電所需要的銅，比起以傳統(tǒng)化石燃料發(fā)電所需的銅要多出許多。純電動汽車的銅用量約80公斤，其銅系數(shù)是傳統(tǒng)內(nèi)燃機汽車的4倍。到2035年，全球電動汽車數(shù)量將從現(xiàn)在的約100萬輛增加到約1.4億輛，將額外需要850萬噸銅來滿足電動汽車日趨上升的銅需求。

­　　不過，葉建華也提醒，近期國內(nèi)外銅價走勢略有區(qū)別。海外市場是在賣銅，理所當(dāng)然地希望將價格抬高。而國內(nèi)市場出于對期貨市場操作、年底資金壓力大等因素的考慮，目前對銅價持相對謹慎的態(tài)度。

­　　朱軼認為，明年下半年中國新增冶煉產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，雖然產(chǎn)能釋放對2018年貢獻的產(chǎn)量不多，但對2019年的價格會有所壓制。