阿里先行，京東、蘇寧紛紛“插手”小額信貸后，未來“平臺+金融+數(shù)據(jù)”的模式會讓銀行出身“冷汗”嗎？

　　“阿里貸的成功表明誠信系統(tǒng)的重要性?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，無論阿里還是京東、蘇寧，它們做小微企業(yè)信貸相對于銀行而言最核心的優(yōu)勢就在于信息系統(tǒng)的完善。

　　2012年12月21日，這個被瘋傳為世界末日的一天，對于阿里信貸的客戶而言卻是大喜之日。阿里信貸于當日起，推出國內(nèi)信貸領(lǐng)域首個“三天無理由退息”保障條款。類似淘寶推出的“七天無理由退貨”，即獲貸客戶在貸款計息的三天內(nèi)，無論因為何種原因決定終止貸款，在歸還本金、利息的條件下，均可申請退還其對應(yīng)周期內(nèi)的利息。

　　“在一定周期內(nèi)退息，是向貸款人證明阿里金融貸款操作的規(guī)范。能為我們迎來客戶的信任，這是花錢都買不到的”，阿里巴巴集團副總裁、阿里金融總裁胡曉明在接受采訪時表示，即使可能面臨有人利用該條款，三天內(nèi)“空手套白狼”的風險，增加公司成本，阿里也愿意承擔。

　　值得注意的是，阿里信貸這一較2010年推出的小額信貸業(yè)務(wù)，更為吸引顧客的條款，恰恰是在京東商城、蘇寧電器相繼宣布發(fā)起金融業(yè)務(wù)之后推出。

　　2012年11月27日，京東與中國銀行合作，推出了“供應(yīng)鏈金融服務(wù)”。簡單的說，京東將扮演類似于中介的角色：供應(yīng)商憑借其在京東的訂單、入庫單等向京東提出融資申請，核準后遞交銀行，再由銀行給予放款。

　　“以前把貨發(fā)往京東，賬期通常要在40～50天。收回貨款才能訂貨、送貨?！蹦成藤Q(mào)有限公司的工作人員邊計算著過去的資金回報率，邊念叨著。“以前的資金回報率大概是在60%左右，但是使用京東商城提供的‘供應(yīng)鏈金融’業(yè)務(wù)后，相對于過去資金運營效率提高了4倍，資金回報率達到226%?！?/P>

　　12月5日，蘇寧電器公告將出資發(fā)起設(shè)立“重慶蘇寧小額貸款有限公司”。至此，國內(nèi)三大主流電商網(wǎng)站均已涉足供應(yīng)鏈金融服務(wù)。小額信貸真的有如此大魅力，引無數(shù)英雄“競折腰”？

　　事實上，網(wǎng)絡(luò)與金融相結(jié)合已經(jīng)成為一種潮流。銀行在網(wǎng)上開店、保險企業(yè)開通網(wǎng)絡(luò)頻道、p2p網(wǎng)絡(luò)借貸平臺都已經(jīng)不是新鮮事。但自從阿里巴巴以電商身份進入金融領(lǐng)域，京東、蘇寧隨后的“效仿”，讓人不得不猜測電商做金融是具有先天優(yōu)勢后的大勢所趨，還是在價格戰(zhàn)、口水戰(zhàn)不斷升級的今時今日“另有所圖”。

電商先天優(yōu)勢
數(shù)據(jù)透明是“王道”

　　“國外至少在目前還很少見到電商企業(yè)涉足金融領(lǐng)域，尤其是成批進入?！鼻迦A大學社會科學學院經(jīng)濟研究所教授劉鷹告訴本刊。也正是如此她十分看好阿里等電商的金融業(yè)務(wù)，“現(xiàn)在有好的機遇，如果能做好，那么很有可能會引領(lǐng)世界?！?/P>

　　一方面國外歷次金融危機已經(jīng)為國內(nèi)金融市場操作、監(jiān)管起到警示的作用；另一方面國內(nèi)支持小微企業(yè)信貸也是政策所向?！拔艺J為當前發(fā)展微金融事業(yè)是一個大有前程的事業(yè)，有巨大的市場需求，這是毋庸置疑的?！敝袊袌鰧W會信用工作委員會主任趙鳳梧直言電商金融的天時。

　　一組數(shù)據(jù)證實了趙鳳梧的觀點。根據(jù)阿里金融公開數(shù)據(jù)顯示，阿里小貸最新客戶數(shù)為20萬人，平均每戶貸款余額為6.1萬元。今年6月，客戶數(shù)還只有13萬人，不到半年已經(jīng)增長逾53%?！鞍⒗镔J的成功表明誠信系統(tǒng)的重要性。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委告訴本刊，無論是阿里還是京東、蘇寧，它們做小微企業(yè)信貸相對于銀行而言最核心的優(yōu)勢就在于信息系統(tǒng)的完善。

　　淘寶賣家李穎(化名)現(xiàn)在深深地體會到了阿里小貸服務(wù)的速度。從申請到拿到無需抵押的20萬元小額貸款，李穎不過用了幾天的時間，在過去這是她想都不敢想的。

　　高成本、高風險、低收益讓銀行對小微企業(yè)拒之門外，像李穎這樣的商家之所以可以在短短幾天之內(nèi)拿到貸款，正是因為阿里巴巴已經(jīng)掌握了他們的信用、經(jīng)營狀況等重要信息。阿里信貸目前主要是以自有資金針對其會員提供服務(wù)。這些會員以往的交易情況、現(xiàn)金流、都可以在阿里巴巴平臺上有跡可循，甚至阿里可以通過其平臺上的其他同行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況，判斷其能否持續(xù)盈利。這為阿里巴巴是否為其提供貸款提供了依據(jù)。

　　“有了這些數(shù)據(jù)，阿里巴巴甚至可以自動設(shè)置一個貸款評分表。你只要在我的平臺上有交易記錄，那么我可以自動給你打分?？茨闶欠裼匈Y格讓我為你提供貸款?！鄙缈圃恨r(nóng)業(yè)發(fā)展研究所副所長杜曉山表示在銀行要審查幾天的內(nèi)容，在阿里平臺上完全可實現(xiàn)標準化作業(yè)。

　　阿里信貸已經(jīng)可以日處理10000筆左右的貸款業(yè)務(wù)，2年的運營時間擁有這樣的效率，足以證明阿里信貸的標準化作業(yè)已經(jīng)日漸成熟。在貸款發(fā)放之后，阿里巴巴還可以通過支付寶等渠道檢測出商家的現(xiàn)金流向，是否與貸款目的相符。一旦發(fā)覺有違約風險出現(xiàn)，阿里小貸公司還可以通過支付寶隨時截斷商戶的現(xiàn)金，從而保證貸款的安全性。

　　盡管與阿里信貸自有資金的貸款模式不同，京東商城是基于銀行授信的“應(yīng)收賬款融資”，但其做金融的先天優(yōu)勢與阿里巴巴并沒有太大的區(qū)別，還未確切公布如何操作的蘇寧，優(yōu)勢也正在于能夠掌握商家交易記錄。

　　長久以來借貸行為一直與信息不對稱相掛鉤，即因借款人擁有私人信息而處于優(yōu)勢地位，銀行則處于信息的劣勢地位。銀行主要依靠借款人提供的有關(guān)資料來判斷其信用水平，從而容易造成大量的呆壞賬。而具備相對較為完善信息的電商進入金融領(lǐng)域，則可以巧妙的化解這一問題。那么這是否就意味著三家電商在金融業(yè)務(wù)上可以“一招鮮、吃遍天”？

“圈地攬客”高風險
單筆信貸低成本

　　電商能涉足金融貸款，客戶信息系統(tǒng)可謂功不可沒。以阿里貸為例，其單筆信貸的成本大概僅有2.3元左右，而同樣的貸款在銀行則要2000元左右的成本。就金融業(yè)務(wù)本身而言，“信貸”本就是一個高利潤行業(yè)，這也是為什么很多人會笑言現(xiàn)在國內(nèi)的一張銀行牌照就價值21億人民幣的原因。杜曉山也證實小貸公司的利潤率雖然不是特別高，但是達到10%不難。

　　如此算來，無論是阿里還是京東、蘇寧的信貸業(yè)務(wù)都該是賺得缽滿盆滿。這也難怪有人劍指電商在盈利難的大背景下陸續(xù)推出金融業(yè)務(wù)，既有和供貨商共贏的意圖，更有謀取暴利的潛在用意。此番阿里的“三天無理由退息”更被指為意圖跑馬圈地，獲取收益。

　　但事實是，阿里貸在成立1年半之后才扭虧為盈?！拔覀冊谌ツ?1月份才開始盈利?！焙鷷悦鞣Q阿里貸的成本并沒有外界看上去那樣低。

　　目前，整個阿里金融的員工有290名，需要負責技術(shù)、模型開發(fā)以及風險管理等工作，這些人每年的人力成本就高達3000萬元。這就難怪阿里要“圈地攬客”以量取勝，獲取盈利，畢竟誰都不是慈善家。然而量大的背后勢必是管控風險難度的加大。

　　在中國，小微企業(yè)的存活時間平均年限為3年，好的能夠超過5年，差的甚至一年幾個月就會關(guān)門大吉。而阿里、京東、蘇寧所能夠掌握到的經(jīng)營情況只代表這些小微企業(yè)的過去，并不能代表其未來的盈利狀況。一旦出現(xiàn)大的經(jīng)濟、政策等變故，小微企業(yè)勢必會大面積洗牌，對于三家電商而言風險極大。

　　如果僅是個別小微企業(yè)拖欠貨款，對于阿里、京東或蘇寧而言影響可能并不大，但在沒有抵押擔保的情況下，一旦放貸額度過大，出現(xiàn)集體“拖欠潮”，對于三家電商而言都會是致命打擊。

　　相對阿里而言，京東、蘇寧進入平臺電商領(lǐng)域時日尚短。一方面客戶的資料還未必很完善，另一方面金融服務(wù)也沒有形成規(guī)模，其風險又更多了一層。

　　另外，阿里小額信貸公司均成立于杭州、重慶此類一線城市，蘇寧的小貸公司也設(shè)立在重慶。兩家模式已經(jīng)突破了銀監(jiān)會關(guān)于小貸公司只能設(shè)點于縣區(qū)開展業(yè)務(wù)的規(guī)定，合規(guī)問題也是其潛在風險。

銀行目前仍是“大象”
未來“平臺+金融+數(shù)據(jù)”或爆發(fā)

　　如果說阿里金融剛剛出現(xiàn)的時候，人們大多還只是將目光集中于“創(chuàng)新”二字上，那么京東、蘇寧的陸續(xù)起身，則讓“平臺+金融+數(shù)據(jù)”的模式被扣上了讓銀行害怕的帽子。

　　在杜曉山看來，盡管目前阿里模式發(fā)展迅速，但尚且談不上對銀行產(chǎn)生沖擊?！澳壳爸袊呀?jīng)有小額貸款公司近6000家，貸款余額超過5400億，這個體量是阿里、京東、蘇寧所不能撼動的。”杜曉山指出，盡管如此“平臺+金融+數(shù)據(jù)”模式力量仍然不可小覷，一旦它們可以克服種種瓶頸，業(yè)務(wù)無限放大的時候，勢必會對銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。

　　與此同時，網(wǎng)絡(luò)中也流傳這樣一個故事，形容京東做金融的“不講理”。菜農(nóng)想把所種蔬菜銷往更多城里，于是找到專門販菜的商販。但商販有要求，進入平臺需要繳20%的進場費，同時回款結(jié)算周期要120天，一切按照商販的規(guī)則合作，農(nóng)民沒有辦法，從了……由于商販對菜農(nóng)回款周期過長，菜農(nóng)沒有資金購買肥料種下一季。于是商販又推出放貸服務(wù)，還宣布代為采購肥料。

　　這一問題直指“京東模式”的軟肋，既然是用應(yīng)收賬款質(zhì)押，以此解決供應(yīng)商的資金問題，那為何不直接縮短對供應(yīng)商的應(yīng)付賬期呢？

　　趙鳳梧并不贊成這種說法，“服務(wù)的方式方法可以是多種多樣的，目前有些大的商業(yè)公司包括大賣場，也是和很多銀行聯(lián)合起來，包括利用信用卡分期付款購買東西?！痹谮w鳳梧看來，電商做服務(wù)于小微企業(yè)的金融能否成功并不是拘泥于何種方式、何種形式去做，最關(guān)鍵的是要看它們能否滿足兩個特征。一是借款人所付的利息應(yīng)該低于商業(yè)銀行的利息；二則是能否使出資人的錢所獲利高于存放在銀行的利息。“它如果沒有這兩個特征，一窩蜂地起，生命力就不會長?！壁w鳳梧坦言。

　　對此，劉鷹也表示了認同，“金融是為經(jīng)濟活動來籌措資金的，這是非常重要的一個觀點?！彪娚涕_設(shè)金融的初衷將會決定它們究竟能夠走多遠，如果僅將目光集中于希望短期內(nèi)借助市場的需求，而贏取暴利的話，那么終究不會走得太遠。

　　就目前阿里公開資料顯示，“阿里信用貸款”額度為5萬～100萬元，貸款周期12個月，日利率在0.05%～0.06%之間。參照最低的0.5%日息計算，阿里小貸為阿里巴巴集團客戶提供的信用貸款年化利率最低為18%。相比市面上大多數(shù)小貸公司，18%的年化利率水平并不算高，但也要高于商業(yè)銀行。而取得授信額度的京東供應(yīng)商，如果按照銀行的年利率7%計算，每日資金成本則僅有日息0.019%。

　　劉鷹認為，在特定時期、情況下利息高于別家是正常的，但問題的關(guān)鍵是能否讓公眾知道為什么高，這就涉及到了她所期望的無論是電商做金融還是其他小額貸款公司，乃至銀行都應(yīng)當民主化。即金融服務(wù)機構(gòu)可以將每筆貸款的利率、貸款金額、取得時間、還款期限等內(nèi)容公開。這些交易信息，可以便于公眾、媒體乃至所有借方、貸方企業(yè)形成一個有效監(jiān)督。

　　如果阿里等電商能夠?qū)⑦@一信息打開，開始時有可能會因為借方認為資金成本較高轉(zhuǎn)而向別家進行借貸行為，但是在中國整個金融大環(huán)境被一個“黑匣子”籠罩(交易過程中，不知道誰吃虧、誰獲利)的情況下，率先公開信息者更容易得到借方企業(yè)的信任，從而得到更多用戶。隨后也勢必會形成一個多骨米諾牌效應(yīng)，推動全社會的金融機構(gòu)公開信息，即可解決借貸雙發(fā)之間信息不對稱問題，也可以促使中國金融市場更為健康、活躍地發(fā)展。（作者 牛巍 白鶴）

226%

　　供應(yīng)商說，使用京東商城提供的“供應(yīng)鏈金融”業(yè)務(wù)后，相對于過去資金運營效率提高了4倍，資金回報率達到226%。

2.3元

　　以阿里貸為例，其單筆信貸的成本大概僅有2.3元左右，而同樣的貸款在銀行則要2000元左右的成本。

18%

　　參照最低的0.5%日息計算，阿里小貸為阿里巴巴集團客戶提供的信用貸款年化利率最低為18%