【美圖首份年報(bào)巨虧】有分析指出，說到底，美圖秀秀就是一個美圖軟件，能夠帶來多少變現(xiàn)更是一個讓人難以確定的難題。

　　股價大漲大跌之際，上周五晚，美圖公司發(fā)布了其上市后首份年報(bào)。

　　報(bào)告顯示，2016年度，美圖的營收為15.79億元，同比增長112.8%;經(jīng)調(diào)整虧損凈額同比大幅下降23.9%至5.405億元，公司稱主要得益于毛利提升，以及營銷及推廣開支在不影響用戶增長的情況下有所減少。

　　不過，美圖年內(nèi)虧損凈額為62.609億元，2015年虧損為22.176億元。

營收仍靠手機(jī)

　　在美圖業(yè)績交流會中，美圖董事長蔡文勝再次就美圖虧損一事回應(yīng)，稱主要是國際會計(jì)法不一樣，中國香港很少碰到這樣的問題，因中國香港很少碰到大的互聯(lián)網(wǎng)公司上市。“如果加上可轉(zhuǎn)換、可贖回優(yōu)先股公允價值等非現(xiàn)金及非經(jīng)常性開支，美圖2016年虧損是62.6億元，但大部分在股份于香港交易所上市后的財(cái)政年度內(nèi)不會重現(xiàn)。”

　　蔡文勝稱，美圖實(shí)實(shí)在在的虧損是5.405億元，與2015年相比經(jīng)調(diào)整虧損凈額同比下降23.9%。

　　從美圖的收入結(jié)構(gòu)來看，主要分為智能硬件業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)及其他業(yè)務(wù)，前者是美圖營收最重要的來源。

　　在主要的營收業(yè)務(wù)之中，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其它收入為1.05億元，同比增長40.1%;智能硬件收入14.73億元，同比增長120.99%。也就是說，公司智能硬件收入占總收入的比例達(dá)95.15%。

　　據(jù)美圖披露的數(shù)據(jù)，2016年公司智能手機(jī)的銷量為74.83萬臺，增長率為120.9%。而每臺手機(jī)的平均銷售價格為1959元。

　　蔡文勝在業(yè)績發(fā)布會上表示，2017年手機(jī)收入至少會增加一倍，目前主要以國內(nèi)市場為主。其還表示，通常智能手機(jī)要上2000萬臺上才能盈利，去年美圖銷售75萬臺已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，今年還會推出更高端的手機(jī)，毛利率也會提高。

　　不過，這個主營收入來源卻被分析師認(rèn)為，受制于整個智能手機(jī)市場的飽和狀態(tài)和細(xì)分市場的體量，并不足以保障公司營收的持續(xù)增長。

　　并且，此前美圖曾推出高價手機(jī)T8，并被指故意炒作天價手機(jī)，但消費(fèi)者并不買賬。美圖今年欲再推更高端、毛利率更高的手機(jī)，有分析人士在與《證券日報(bào)》記者交流時認(rèn)為，市場接受度恐不樂觀。“況且一年幾十萬部的銷量，毛利再高，也撐不起美圖如此高漲的市值。”

變現(xiàn)始終是個難題

　　不過，雖然目前收入還是要靠手機(jī)硬件，蔡文勝卻表示希望兩年后美圖可以成為像Facebook一樣用戶規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　此次年報(bào)，美圖盡力描繪了公司的互聯(lián)網(wǎng)屬性。

　　來自互聯(lián)網(wǎng)及其它業(yè)務(wù)的收入為1.05億元，同比增長40.1%。該業(yè)務(wù)占總營收的比重為6.65%。該業(yè)務(wù)增長主要由于廣告收益大幅增加，以及在美拍上銷售虛擬道具所得的收益大幅增長。

　　以美拍為例，該產(chǎn)品產(chǎn)生的充值總金額從2016年上半年的130萬元大幅增長到2016年下半年的4430萬元，增幅超3200%。平均每月付費(fèi)用戶人數(shù)也從2016年上半年的約58000人增長到2016年下半年的224536人。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年1月份，美圖月活躍用戶為5.2億，同比增長約32%。2016年，平均每月每個月活躍用戶的收益為0.292元，同比增長75.9%。另外，美圖影像應(yīng)用處理逾了680億張照片。

　　美圖的核心價值仍在其用戶數(shù)。但是有分析直言，互聯(lián)網(wǎng)流量時代正在過去，流量紅利能不能變現(xiàn)始終是有懸念的。

　　蔡文勝表示，商業(yè)化方面，一方面是智能硬件會繼續(xù)快速發(fā)展，同時會在廣告和電商兩個領(lǐng)域開始布局和發(fā)力。

　　不過，上述分析還指出，說到根上，美圖秀秀就是一個美圖軟件，能夠帶來多少變現(xiàn)更是一個讓人難以確定的難題。

　　瑞銀預(yù)計(jì)，今年美圖公司收入34億元人民幣，或繼續(xù)虧損。