4月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前，2016年全年GDP增速為6.9%，相比2015年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。分季度來看，2016年一至四季度經(jīng)濟(jì)增速分別為6.7%、6.7%、6.7%、6.8%，第四季度經(jīng)濟(jì)增速還回升了0.1個(gè)百分點(diǎn)。人們關(guān)注，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速是否還能回升以及持續(xù)多久。

　　目前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)發(fā)布了諸多月度高頻數(shù)據(jù)，這也是市場(chǎng)預(yù)測(cè)一季度經(jīng)濟(jì)增速的基礎(chǔ)。從1-2月的數(shù)據(jù)來看，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收入、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等數(shù)據(jù)同比增速均有所回升。

　　海關(guān)總署13日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度我國(guó)進(jìn)出口總值比2016年同期增長(zhǎng)21.8%，這也是我國(guó)自去年下半年以來連續(xù)三個(gè)季度進(jìn)出口總值實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。因此，三駕馬車中的投資、凈出口增速有所回升。

　　先行指標(biāo)更是創(chuàng)出新高。3月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月上升，處在最近5年來（2012年5月以來）的最高水平，同期服務(wù)業(yè)指數(shù)也達(dá)到了近3年來最高。

　　在數(shù)據(jù)公布前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪數(shù)位經(jīng)濟(jì)學(xué)者。對(duì)于一季度GDP增速，他們普遍預(yù)計(jì)為6.8%左右，這一數(shù)據(jù)與去年四季度增速持平。

　　不過，對(duì)于后期經(jīng)濟(jì)是否繼續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)界還是有所爭(zhēng)議。主要擔(dān)心消費(fèi)下降進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增速以及固定資產(chǎn)投資到位資金下滑明顯等。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，一季度投資、進(jìn)出口情況均向好，消費(fèi)增速表現(xiàn)稍差，不過下降幅度較小。“前兩個(gè)部分的增加應(yīng)該能夠抵補(bǔ)消費(fèi)的減少。”

　　按照時(shí)間安排，4月17日（下周一）統(tǒng)計(jì)局將公布一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

　　結(jié)合此前發(fā)布的PMI等月度高頻數(shù)據(jù)和先行指標(biāo)，多位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為2017年一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)樂觀，普遍預(yù)期GDP增速在6.8%，持平于前值。

　　統(tǒng)計(jì)局3月底發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年3月中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月上升，處在最近5年來（2012年5月以來）的最高水平，同期服務(wù)業(yè)指數(shù)也達(dá)到了近3年來最高。此外，1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、財(cái)政收入、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等數(shù)據(jù)同比增速均有所回升。

　　“我覺得一季度GDP可能在6.8~6.9%左右。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“因?yàn)槟壳皝砜?，月度高頻數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)比較強(qiáng)勁，不論是PMI還是工業(yè)增加值都還不錯(cuò)，我覺得經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)候可能已經(jīng)過去。”

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，一季度投資、進(jìn)出口情況均向好，消費(fèi)增速表現(xiàn)稍差，不過下降幅度較小。“前兩個(gè)部分的增加應(yīng)該能夠抵補(bǔ)消費(fèi)的減少。”

　　對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，市場(chǎng)看法仍存分歧。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短多、中穩(wěn)、長(zhǎng)略偏“空”，所謂“空”，主要指不確定性存在。

　　4月13日，國(guó)家發(fā)改委政策研究室主任兼新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程稱，初步判斷，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局。當(dāng)然，由于制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)外部因素依然較多，結(jié)構(gòu)性失衡問題仍較突出，經(jīng)濟(jì)回升的穩(wěn)定性和可持續(xù)性仍有待觀察。

GDP增速在6.8%左右

　　“一季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)總體較強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速6.8%，與前值持平。”華泰證券首席宏觀研究員李超稱。他給出的原因之一便是，基建繼續(xù)保持高增速，對(duì)經(jīng)濟(jì)托底作用明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%，比去年全年上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。三大類投資增速全部上升，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)21.3%、4.3%、8.9%，分別比去年全年上升5.6、 0.1、2個(gè)百分點(diǎn)，民間投資上升3.5個(gè)百分點(diǎn)至6.7%。

　　另外進(jìn)出口方面，3月進(jìn)口同比增20.3%，預(yù)期15.5%；出口同比增16.4%，預(yù)期4.3%。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平點(diǎn)評(píng)稱，進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙超預(yù)期大增。

　　盡管一季度GDP增速樂觀，但市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看法仍存分歧。

　　邵宇認(rèn)為，金融部門杠桿、居民部門杠桿的明顯擴(kuò)張為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)贏得喘息時(shí)間，這個(gè)時(shí)間內(nèi)怎樣調(diào)整爭(zhēng)論較大，不過區(qū)域深度城市化的動(dòng)力可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)等使得目前的復(fù)蘇有一定的可持續(xù)性。

　　“一季度GDP走勢(shì)肯定比較樂觀，企業(yè)尤其是上游企業(yè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)較為可觀。這里面價(jià)格因素是很重要的，而這一因素到二季度可能就消化完了。”國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜稱，“我認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，前高后低。”

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份PPI同比增速見頂回落，同比增速從上個(gè)月的7.8%跌至7.6%。分析認(rèn)為一方面是翹尾因素影響，另一方面也反映上游生產(chǎn)資料價(jià)格上漲動(dòng)能減弱。

　　除制造業(yè)外，房地產(chǎn)、基建未來的增速也值得關(guān)注。王軍認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)控背景下三季度地產(chǎn)增速可能放緩，另外基建投資單兵突進(jìn)在一些地方已經(jīng)出現(xiàn)超前跡象，也就是說未來進(jìn)一步擴(kuò)大空間非常有限。

　　“若單純從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資回報(bào)率來看，確實(shí)可做的不多了，但如果從國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，比如新疆地區(qū)，承載‘一帶一路、扶貧等內(nèi)涵，從國(guó)家大帳本上來算肯定是合算的。”李超認(rèn)為。

　　林采宜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)前通過基建投入拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的必要性不大。“用基建來穩(wěn)增長(zhǎng)其實(shí)還是為了保就業(yè)，從目前形勢(shì)來看，就業(yè)形勢(shì)相對(duì)比較樂觀，90年代的獨(dú)生子女制度和60年代的嬰兒潮決定了勞動(dòng)力市場(chǎng)供不應(yīng)求這種現(xiàn)象會(huì)持續(xù)。”

　　她進(jìn)一步表示，今年政府工作報(bào)告將GDP目標(biāo)調(diào)到6.5%，表明中央在穩(wěn)增長(zhǎng)方面的投入會(huì)比去年弱一些，更注重其它政策目標(biāo)的平衡。

　　從未來趨勢(shì)看，影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然存在內(nèi)外不確定因素。“分別是：因換屆效應(yīng)投資格外強(qiáng)勁、超出預(yù)期；部分三四線城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)過快上漲；東北亞局勢(shì)失控以及石油價(jià)格快速?zèng)_高。”王軍稱。

消費(fèi)增速下滑隱憂

　　投資、進(jìn)出口向好背后，消費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)低迷。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1-2月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9.5%，為2006年2月來首次跌破10%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，汽車類消費(fèi)從之前的兩位數(shù)增長(zhǎng)跌至負(fù)增長(zhǎng)，是今年初消費(fèi)增速下降的重要原因。

　　“購置稅原來從10%到5%，現(xiàn)在升至7.5%，因此去年四季度就透支了今年主要的購車需求，由于汽車對(duì)整個(gè)消費(fèi)的貢獻(xiàn)度影響特別大，汽車銷量降低將對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)造成壓制。”李超認(rèn)為。

　　數(shù)據(jù)顯示，由于中國(guó)汽車購置稅政策在春節(jié)前后變動(dòng)，通用汽車第一季度輕型車在華銷量比上年同期下降5.2%。

　　從長(zhǎng)期限來看，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速自2010年以來經(jīng)歷了階梯式下降，2010年平均增速在19%左右，2011年17%左右，逐步降至2016年10.4%。

　　林采宜認(rèn)為，該數(shù)據(jù)下降一方面是因?yàn)榫用窨芍涫杖敕啪?，這一指標(biāo)是消費(fèi)增長(zhǎng)很重要的動(dòng)力，從2011以來居民人均可支配收入整體下降；另外是資產(chǎn)價(jià)格，比如房產(chǎn)、股市暴漲后大家都覺得錢好掙，就容易花，但現(xiàn)在不太具備這一外部環(huán)境。

　　消費(fèi)增速放緩是否會(huì)拖累GDP增速？“消費(fèi)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速中彈性不是特別大。”邵宇認(rèn)為，目前因房地產(chǎn)被嚴(yán)控、汽車銷售下滑導(dǎo)致消費(fèi)低迷，但總體而言，消費(fèi)的彈性并不是特別明顯，而且消費(fèi)升級(jí)的動(dòng)力還在，并不需要特別擔(dān)心。

　　另外也有分析認(rèn)為，二、三季度的消費(fèi)會(huì)比較平穩(wěn)。林采宜稱，其實(shí)對(duì)消費(fèi)影響最大的就是失業(yè)率，一旦失業(yè)，消費(fèi)水平就會(huì)大幅下降，但目前出現(xiàn)大幅失業(yè)的可能性很??；另外目前主流的消費(fèi)群為80~90后，邊際消費(fèi)水平較高。

　　其實(shí)消費(fèi)之外，當(dāng)前更受市場(chǎng)關(guān)注的是金融去桿杠可能對(duì)未來經(jīng)濟(jì)帶來的影響。

　　瑞穗首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，總體而言一季度三駕馬車的表現(xiàn)都很好。但是目前貨幣政策開始趨向緊縮，高增長(zhǎng)的投資和房地產(chǎn)泡沫可能會(huì)受到打擊。

　　“中國(guó)也有一些不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，比如金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，中國(guó)政府是高度關(guān)注的，發(fā)現(xiàn)了會(huì)及時(shí)處置、靶向治療，不讓它蔓延。”國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3月15日在十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議的中外記者會(huì)上表示。

　　不過李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，中國(guó)金融體系總體是安全的，不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲覀冇泻芏鄳?yīng)對(duì)工具，儲(chǔ)備政策許多還沒有用。