受雄安新區(qū)、大灣區(qū)概念等影響，內(nèi)房股近期頗受追捧。其中，不久前公布了凸出業(yè)績的中國恒大（HK.3333）在短短約11個交易日，股價累計升幅達3成，最高曾創(chuàng)8.73港元歷史新高。

　　在投資者連續(xù)追捧的背景下，恒大4月13日發(fā)布公告稱，當日以17.4億港元回購公司2.03億股，占已發(fā)行股份1.475%。業(yè)內(nèi)人士認為，恒大股價表現(xiàn)強勁，此番再大手筆回購，凸顯了其對公司未來發(fā)展的信心。

　　業(yè)績增長潛力巨大

　　近段時間樓市調(diào)控不斷升級，以優(yōu)勝劣汰為標志的行業(yè)分化加劇。恒大作為內(nèi)地大型開發(fā)商的代表，保持了業(yè)績的連年增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年恒大實現(xiàn)3734億元銷售額，增長幅度超85%；2015年銷售2013億，同比增53%；2014年銷售1315億，同比增31%。2017年首個季度銷售額達1069億，同比增長逾六成，預(yù)計今年銷售還將創(chuàng)新高。

　　值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)最為重要的生產(chǎn)資料——土地儲備，恒大同時具備了量和質(zhì)的優(yōu)勢。其目前已經(jīng)在全國209個城市布局近600個項目，土地儲備總面積達2.29億平方米，世邦魏理仕對此估值為7005億元，且七成以上項目位于一二線城市，極具增長潛力。

　　“恒大業(yè)績增長強勁，基本面好，這是投資者追捧的主要原因之一。”有分析人士認為，恒大的地產(chǎn)主業(yè)今年已經(jīng)開始由‘規(guī)模型’向‘規(guī)模+效益型’轉(zhuǎn)變，根據(jù)預(yù)期目標，其核心業(yè)務(wù)利潤率每年以2-3個百分點的增速提升，屆時將為股東創(chuàng)造更大的利潤。

　　不僅如此，恒大四大產(chǎn)業(yè)“定局”為打開盈利空間提供了更多確定性因素。越來越多研報開始從多元化聚焦恒大，認為恒大完成由房地產(chǎn)業(yè)向“房地產(chǎn)業(yè)+金融業(yè)+健康業(yè)+旅游業(yè)”轉(zhuǎn)型，并明確不再進入新的產(chǎn)業(yè)，將有利于不斷釋放業(yè)績增長潛力。

　　估值或迎回歸

　　“恒大估值仍處于較低水平。”一位券商分析師指出。其認為，2016年恒大銷售額達3734億，力壓所有同行成為房企一哥，其市值僅為1135億港元。而中海、碧桂園的最新市值則分別達2553億港元與1653億港元，差距十分明顯。

　　事實上，恒大的業(yè)績與估值的“不匹配”，已引起了不少機構(gòu)的關(guān)注。記者注意到，在恒大年報發(fā)布后，花旗、美林、海通、國泰君安在內(nèi)的十余家境內(nèi)外大型機構(gòu)紛紛給予恒大“買入”評級，花旗、中信建投、海通證券分別給予10港元、12.4港元、10.8港元的目標價位。

　　海通證券認為，公司營收穩(wěn)健增長，現(xiàn)金充裕，考慮其成長性和發(fā)展?jié)摿?，給予公司2017年15倍PE，目標價10.8港元，維持“買入”評級?；ㄆ旆Q，恒大去年業(yè)績符合預(yù)期，管理層開始追求“規(guī)模+效益”，同時承諾償還永續(xù)債，這將逐步釋放股東收益，維持恒大“買入”評級，將目標價從8.68港元上調(diào)到10.8港元。