4月13日晚間，中國恒大（HK.3333）發(fā)布公告，以總計約17.36億港元回購約2.03億股，占已發(fā)行股份1.475%。

　　業(yè)內人士表示，近期恒大股價持續(xù)沖高，反映了投資者對公司實力和高成長的認可，此次大手筆回購進一步增強了市場的信心。隨著恒大盈利預期持續(xù)改善、土地儲備等利好因素逐步釋放，未來估值水平有望繼續(xù)提升。

　　股價強勢有望延續(xù)

　　今年以來恒大股價表現十分強勁，不斷創(chuàng)出新高。自3月28日公布年度業(yè)績以來，股價累計升幅已達30%，現報8.28港元。

　　一位券商分析師表示，在業(yè)績繼續(xù)快速增長、估值回歸等利好因素帶動下，恒大將持續(xù)受到資本市場追捧，強勢表現有望延續(xù)。

　　年報數據顯示，2016年公司實現合約銷售3733.7億元，同比增85.4%，在刷新行業(yè)紀錄的同時，也超越萬科成為國內最大的房企。截至2016年末，公司總資產達13508.7億，同比大增78.4%，營業(yè)收入2114.4億、核心業(yè)務利潤約208.1億，均錄得大幅增長。

　　今年以來，恒大銷售持續(xù)高速增長，一季度公司合約銷售金額達1069.3億，同比增長逾六成。

　　“此次恒大大手筆回購，還向市場釋放公司對未來發(fā)展充滿信心的信號，有利于提振市場信心，從而支撐股價繼續(xù)走高。”上述分析師表示。

　　記者注意到，中海、萬科、碧桂園的最新市值都超過了2000億，作為國內房企一哥的恒大僅為1000億左右，市值差距明顯。

　　“與內房股板塊估值水平相比，雖然恒大近期股價持續(xù)上揚，但仍被嚴重低估，脫離其基本面表現，預計后期仍有估值回歸的需求。”上述券商分析師表示。

　　盈利前景持續(xù)向好

　　資料顯示，2013-2016年，恒大銷售復合增長率達55%，在龍頭房企中一枝獨秀。然而同期核心業(yè)務利潤率約為9.8%,利潤增速滯后于規(guī)模增長。

　　但記者了解到，恒大的地產主業(yè)已在今年開始向“規(guī)模+效益型”轉變，核心業(yè)務利潤率有望每年提升2-3個百分點。

　　數據顯示，其一季度銷售均價為9465元/平方米，同比增8.2%，3月均價更達到10160元/平方米，銷售均價提高有望帶來更大利潤空間。

　　此外，恒大總裁夏海鈞在年度業(yè)績發(fā)布會上曾表示，今年將償還三分之二的永續(xù)債。資料顯示，去年永續(xù)債持有人應占利潤為106億，隨著恒大逐步償還永續(xù)債，股東應占利潤將大幅提升。

　　最近花旗、美林、海通等多家知名券商發(fā)布報告，稱恒大盈利能力將進一步提升，增長潛力大。花旗等機構認為，恒大開始追求“規(guī)模+效益”，并承諾償還永續(xù)債，開始去杠桿化，同時專注于四大產業(yè)，這些措施將有力提升恒大盈利能力。

　　高成長性突出

　　“雖然經濟增速放緩、樓市持續(xù)盤整等不利因素，但恒大土地儲備豐富、現金充足，高成長性依然突出”，房地產行業(yè)人士表示。

　　公開資料顯示，目前恒大已進入全國209個城市，項目總數582個，總土儲2.29億平方米，世邦魏理仕對此估值7005億，且七成以上土儲位于一二線城市，占比約74.7%，增長潛力巨大。

　　海通證券指出，龐大土地儲備將為恒大業(yè)績增長及銷售回款奠定基礎，增加公司安全系數。同時，恒大在深圳、太原、石家莊、西安等地共有35個舊改項目，潛在銷售額達4900億，這亦將為其未來增長提供新動力。

　　“恒大手握3000多億現金，在行業(yè)集中度加速提升的背景下，有望通過行業(yè)整合，進一步提升發(fā)展?jié)摿?，實現持續(xù)高增長”，上述人士表示。