­　　近日，新麗傳媒再次在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上披露招股說(shuō)明書(shū)，宣布“回歸”，這距它主動(dòng)終止IPO的時(shí)點(diǎn)，相隔不到兩個(gè)月。新麗傳媒“主板影視第一股”之夢(mèng)也因此再次做了起來(lái)。

­　　有趣的是，新麗傳媒欲再次IPO的消息，刷爆了整個(gè)娛樂(lè)圈，新麗傳媒的招股說(shuō)明書(shū)儼然成為了娛樂(lè)圈的“八卦披露書(shū)”。如五年內(nèi)第三次IPO的消息被周迅與霍建華兩位《如懿傳》演員片酬的消息搶了風(fēng)頭。

­　　當(dāng)然，除了聊片酬，IPO日?qǐng)?bào)還將從專業(yè)的角度，為大家分析一下新麗傳媒。

­　　焦點(diǎn)一：

­　　周迅片酬被砍半？

­　　《如懿傳》是新麗傳媒2017年的重頭戲。

­　　言及《如懿傳》，記者首先為大家糾正一個(gè)數(shù)據(jù)。公開(kāi)消息指出，《如懿傳》是90集古裝宮斗劇。但是IPO日?qǐng)?bào)梳理新麗傳媒的招股說(shuō)明書(shū)時(shí)發(fā)現(xiàn)，《如懿傳》的預(yù)定集數(shù)為80集，因此下文計(jì)算單集片酬時(shí)，IPO日?qǐng)?bào)均以80集為計(jì)算依據(jù)。

­　　事情還要從2016年開(kāi)始說(shuō)起。早在《如懿傳》剛剛宣布開(kāi)拍時(shí)，就接連因?yàn)橹餮蓐嚾荨?.5億“天價(jià)片酬”、8.1億元網(wǎng)絡(luò)首播權(quán)等消息登頂熱搜排行榜。然而，據(jù)新麗傳媒招股說(shuō)明書(shū)披露，周迅?jìng)餮杂?000萬(wàn)元的片酬被幾近砍半，與霍建華相差無(wú)幾。

­　　數(shù)據(jù)顯示，新麗傳媒支付給天津欣喜相逢文化傳播有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣喜相逢”）的采購(gòu)金額為5350萬(wàn)元。據(jù)披露，2016年1月，新麗傳媒子公司新麗電視與欣喜相逢簽訂《電視劇〈如懿傳〉策劃咨詢服務(wù)合同》，根據(jù)合同約定，欣喜相逢介紹邀請(qǐng)周迅出演《如懿傳》并保證周迅參演，同時(shí)為該劇提供策劃咨詢服務(wù)。換句話說(shuō)，新麗傳媒支付給周迅的片酬等于或低于5350萬(wàn)元。

­　　值得一提的是，新麗傳媒支付給東陽(yáng)橫店連俊杰影視文化工作室（即霍建華方）的勞務(wù)報(bào)酬為5071.7萬(wàn)元，與周迅方僅相差278.3萬(wàn)元。

­　　業(yè)內(nèi)人士分析，可能存在兩種情況。

­　　其一，周迅方對(duì)《如懿傳》表現(xiàn)出濃厚興趣，自降身價(jià)要求出演。

­　　其二，受“天價(jià)片酬”敏感話題影響，雖降低片酬，但是可能與新麗傳媒訂立新的合同，參與《如懿傳》的后期分賬。

­　　IPO日?qǐng)?bào)梳理新麗傳媒的招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，輿論導(dǎo)向或在其中產(chǎn)生了一定影響。

­　　招股書(shū)顯示，新麗電視與欣喜相逢在2016年內(nèi)簽訂過(guò)兩次合同。

­　　2016年7月29日，新麗電視與欣喜相逢簽訂補(bǔ)充條款，就原協(xié)議約定的服務(wù)費(fèi)支付條款進(jìn)行變更，其他條款不變。

­　　值得注意的是，《如懿傳》1.5億天價(jià)片酬的傳言就是在2016年7月初被推到風(fēng)口浪尖上。7月底，新麗電視就與欣喜相逢就服務(wù)費(fèi)支付條款進(jìn)行了變更。時(shí)點(diǎn)較為敏感，難道僅僅只是巧合？

­　　針對(duì)上述問(wèn)題，新麗傳媒對(duì)記者表示：“我公司就目前IPO審核狀態(tài)，不適宜回答招股書(shū)以外的問(wèn)題。”并向記者積極宣傳了新麗傳媒最近的新電視劇以及新電影。

­　　焦點(diǎn)二：

­　　股權(quán)變動(dòng)問(wèn)題已解？

­　　聊完了大眾關(guān)心的片酬問(wèn)題，還是將視線轉(zhuǎn)移到新麗傳媒IPO中來(lái)。

­　　此前，IPO日?qǐng)?bào)曾做過(guò)一篇名為《新麗傳媒：亮點(diǎn)不多，前景朦朧》的報(bào)道。

­　　在該報(bào)道中，記者主要質(zhì)疑了新麗傳媒的股權(quán)變動(dòng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。文章發(fā)出一個(gè)星期后，新麗傳媒出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)披露的IPO企業(yè)終止審核的名單中。

­　　當(dāng)時(shí)新麗傳媒董秘辦人士在接受媒體采訪時(shí)的曾表示：“我們是主動(dòng)提交的終止申請(qǐng)，目的是為了準(zhǔn)備重新申報(bào)。”并解釋說(shuō)，目前市場(chǎng)審核速度比較快，而公司在上一次申報(bào)期內(nèi)股權(quán)發(fā)生了變動(dòng)，如果不撤銷，反而會(huì)耽誤公司上市的進(jìn)程。但對(duì)于股權(quán)變動(dòng)的具體信息，并沒(méi)有詳細(xì)的披露。

­　　最新的招股說(shuō)明書(shū)給了大眾一個(gè)答案。

­　　招股書(shū)顯示，2017年5月31日，新麗傳媒的股東馮大樹(shù)與其配偶張培培簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的0.0816%股權(quán)以200萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給張培培，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為馮大樹(shù)入股發(fā)行人時(shí)的交易價(jià)格。轉(zhuǎn)讓后，馮大樹(shù)不再持有公司股份。具體轉(zhuǎn)讓原因并未公布。

­　　新麗傳媒的第二大股東為光線傳媒，二者存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這份招股書(shū)明確表示，光線傳媒不參與公司經(jīng)營(yíng)，不影響公司的獨(dú)立性。同時(shí)，為保證新麗傳媒的自主經(jīng)營(yíng)，光線傳媒承諾，在新麗傳媒IPO審核期間增持，以及不在上市之后取得控制權(quán)。對(duì)于涉及雙方利益沖突的相關(guān)議案時(shí)，放棄表決權(quán)。

­　　焦點(diǎn)三：

­　　募投翻倍

­　　IPO日?qǐng)?bào)梳理招股書(shū)時(shí)發(fā)現(xiàn)，新麗傳媒一個(gè)最重要的痛點(diǎn)，就是缺錢(qián)。

­　　那么，新麗傳媒就究竟有多缺錢(qián)呢？幾個(gè)數(shù)據(jù)告訴你。

­　　首先，資產(chǎn)負(fù)債率逐年大幅上升。

­　　數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，新麗傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率連年大幅上漲，分別為40.84%、52.31%、61.13%。與可比上市公司相比，新麗傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

­　　其二，長(zhǎng)期依賴巨額銀行借款。

­　　由于拍攝影視劇都需要先投入，且資金需求較大。新麗傳媒的融資渠道較為單一，主要通過(guò)銀行債務(wù)融資補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。報(bào)告期內(nèi)各期末，本公司短期借款余額隨公司營(yíng)運(yùn)資金需求波動(dòng)，分別為2.38億、1.62億及2.7億。

­　　除了短期借款，新麗傳媒還通過(guò)銀行債務(wù)及發(fā)行中小企業(yè)私募債進(jìn)行融資補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。截至報(bào)告期末，尚有1.55億元的長(zhǎng)期借款尚未歸還。

­　　如此巨額的銀行借款，新麗傳媒在報(bào)告期內(nèi)亦產(chǎn)生了不低的利息支出。數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年的利息支出分別為2930.85萬(wàn)、2558.53萬(wàn)以及1477.79萬(wàn)元。

­　　其三，2016年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量大幅降低。

­　　招股書(shū)指出，2016年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為61.58萬(wàn)元，主要系拍攝電視劇《如懿傳》、《我的前半生》、電影《悟空傳》、《妖貓傳》現(xiàn)金投入較大，使公司當(dāng)年現(xiàn)金流入與流出基本平衡。

­　　其四，應(yīng)收賬款常年維持較高水平。

­　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新麗傳媒的應(yīng)收賬款分別為5.13億、5.76億、5.53億，分別占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)比重39.98%、38.96%以及25.84%，常年維持較高水平。

­　　看來(lái)，新麗傳媒真的是囊中羞澀。值得注意的是，與上一次申請(qǐng)IPO相比，極度“缺錢(qián)”的新麗傳媒本次IPO擬募集資金直接翻倍，由9.2億增加至20億，全部用來(lái)補(bǔ)充影視業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金。

­　　然而，IPO之旅路漫漫，未來(lái)尚有許多不確定性。不知第三次沖擊IPO的新麗傳媒能否借助《如懿傳》的東風(fēng)傲視群芳呢？