­　　美團(tuán)在2018年的第一個(gè)季度玩得風(fēng)生水起，先是在網(wǎng)約車領(lǐng)域挖了滴滴的墻角，然后就是大手筆收購(gòu)了摩拜單車。這段時(shí)間，科技媒體的頭條美團(tuán)成了?？?。

­　　據(jù)美團(tuán)早前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司目前擁有大約3.2億活躍買家以及超過(guò)400萬(wàn)商戶，2017年總營(yíng)收達(dá)到54億美元，最近一次融資估值300億美元。從數(shù)據(jù)上，美圖的確稱得上是一個(gè)巨無(wú)霸級(jí)別的公司，再加上奉行的“無(wú)邊界”，相信美團(tuán)的體量還會(huì)增加。

­　　不過(guò)美團(tuán)在無(wú)限制的擴(kuò)張邊界的同時(shí)，自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在瘋狂增長(zhǎng)。

­　　美團(tuán)業(yè)務(wù)遍地開(kāi)花，但是結(jié)果的很少

­　　目前，美團(tuán)除了外賣和到店業(yè)務(wù)外（團(tuán)購(gòu)），還涵蓋酒店、旅游、打車、票務(wù)、短租、美業(yè)、家政、共享充電寶、生鮮電商等各個(gè)方面。可以毫不夸張的說(shuō)，美團(tuán)一家就能毫不費(fèi)力的填滿微信錢包中的所有第三方服務(wù)。

­　　美團(tuán)界面

­　　如此多的業(yè)務(wù)，美團(tuán)也相應(yīng)地進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整：首先是將到店綜合與到店餐飲合并，加上點(diǎn)評(píng)平臺(tái)，形成新的到店事業(yè)群；其次是成立了新零售&打車事業(yè)群，同時(shí)外賣業(yè)務(wù)歸屬該業(yè)務(wù)群；最后是酒旅事業(yè)群和美團(tuán)平臺(tái)仍然不變。

­　　架構(gòu)的調(diào)整將會(huì)大大提高美團(tuán)的運(yùn)營(yíng)效率。這并不能為美團(tuán)在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中提供多的幫助。因?yàn)槊缊F(tuán)現(xiàn)在所擴(kuò)張的領(lǐng)域，主要有兩個(gè)特點(diǎn)，要么瘋狂燒錢、要么對(duì)手強(qiáng)大。

­　　如到店領(lǐng)域，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)面臨的對(duì)手就是阿里系的口碑網(wǎng)。數(shù)據(jù)上，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在交易額上占優(yōu)勢(shì)，但是在交易筆數(shù)上，已經(jīng)開(kāi)始落后口碑。易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、口碑分別以1713.2億元與1670億元的交易額排名市場(chǎng)一二名。交易筆數(shù)方面，口碑上半年日交易筆數(shù)已超2000萬(wàn)筆/天，成為成長(zhǎng)最快的O2O平臺(tái)，美團(tuán)的日交易筆數(shù)為1800萬(wàn)筆/天。

­　　另外，口碑未來(lái)將跟餓了么進(jìn)行業(yè)務(wù)合并，這對(duì)于美團(tuán)來(lái)講就是一晴天霹靂。因?yàn)閮烧吆喜⒑?，將在到店領(lǐng)域?qū)⒚缊F(tuán)狠狠甩在身后。更何況到店業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)估值最大參考量。

­　　酒店和旅游業(yè)務(wù)方面，美團(tuán)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是攜程、同程以及飛豬等強(qiáng)勁對(duì)手。市場(chǎng)份額就不說(shuō)了，單單是攜程220億美元的市值，也會(huì)讓美團(tuán)喝一壺的。況且在酒店和旅游領(lǐng)域，攜程還投資了同程、途牛、藝龍等公司本身護(hù)城河就很深，美團(tuán)想分一杯羹真的很難。

­　　最后說(shuō)一下出行和新零售領(lǐng)域，美團(tuán)針對(duì)新零售先后投資了掌魚(yú)生鮮、猩便利、康品匯等。即便是美團(tuán)投資的掌魚(yú)生鮮、猩便利、康品匯等商超，首先在新零售方面，阿里巴巴就一個(gè)繞不過(guò)去的大山。若拿店面來(lái)講，掌魚(yú)生鮮也不是現(xiàn)在盒馬鮮生，京東7fresh的對(duì)手。況且傳統(tǒng)零售商如永輝等也都推出了類似的商超，美團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以忽略不計(jì)。

­　　出行方面，美團(tuán)則是在南京等七個(gè)中心城市進(jìn)行試點(diǎn)推廣網(wǎng)約車，補(bǔ)貼力度空前。另外加上剛剛收的摩拜，可以說(shuō)美團(tuán)算是在這方面站穩(wěn)腳跟。不過(guò)估值超500億美元的滴滴也不是好惹的，滴滴推出的外賣服務(wù)也是無(wú)時(shí)無(wú)刻影響著美團(tuán)的決斷。滴滴稱，外賣業(yè)務(wù)將會(huì)在近期推廣到其他城市。

­　　美團(tuán)不斷擴(kuò)張邊界，是因?yàn)橥跖d堅(jiān)信，美團(tuán)能像微信一樣可以觸及10億用戶這樣一個(gè)規(guī)模。從中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)人數(shù)上看，美團(tuán)是有達(dá)成目標(biāo)的可能，但是現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)并非只有美團(tuán)一家，而是有很多家企業(yè)具備這種能力。

­　　美圖擴(kuò)張之后，資金壓力陡增

­　　美團(tuán)最近一次融資是在2017年的10月19日，本輪融資由騰訊領(lǐng)投，共計(jì)40億美元，投后美團(tuán)網(wǎng)估值300億美元。另外美團(tuán)曾在2017年5月份發(fā)布數(shù)據(jù)陳，其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，現(xiàn)金儲(chǔ)備為30億美元。

­　　也就說(shuō)在美團(tuán)收購(gòu)摩拜之前，美團(tuán)有差不多70億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。當(dāng)收完了摩拜之后，美團(tuán)的現(xiàn)金儲(chǔ)備估計(jì)會(huì)剩下30億美元左右。但根據(jù)爆料描述，摩拜內(nèi)部的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，截至目前摩拜挪用用戶押金60億元人民幣，供應(yīng)商欠款約10億人民幣，債務(wù)總額合計(jì)超過(guò)10億美元。 這又將會(huì)稀釋掉美團(tuán)的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

­　　若滴滴ofo等在出行和外賣市場(chǎng)同時(shí)發(fā)起燒錢戰(zhàn)爭(zhēng)，那么美團(tuán)在進(jìn)入Q2之后或?qū)?huì)面臨資金荒。即便是滴滴、ofo和美團(tuán)都相安無(wú)事，則美團(tuán)面對(duì)摩拜月均4億元的運(yùn)營(yíng)支出能否承受都不好說(shuō)。

­　　一旦美團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備不足，則美團(tuán)的擴(kuò)張計(jì)劃也將會(huì)受到一定的影響，如果不及時(shí)輸血，早前打下的江山還能不能守得住都不好說(shuō)。

­　　美團(tuán)現(xiàn)在剩下來(lái)的路，一方面是等騰訊再次輸血，可就是現(xiàn)在來(lái)講，騰訊出資可能性不大，首先是騰訊短時(shí)間內(nèi)連續(xù)相美團(tuán)輸血?jiǎng)荼貢?huì)影響騰訊的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，繼而影響股價(jià)；其次是騰訊撮合美團(tuán)和摩拜合并也是有意減少資本輸血。

­　　也就是美團(tuán)現(xiàn)在只剩下上市一條路可行。從美團(tuán)涵蓋了衣食住行的各個(gè)方面的布局看，這都是為了拉升美團(tuán)的估值。

­　　目前，美團(tuán)王興也已經(jīng)透露，正在準(zhǔn)備美團(tuán)的上市計(jì)劃。消息人士表示，美團(tuán)極有可能赴港上市，一旦成功公司市值有可能達(dá)到600-800億美元。就估值看，美團(tuán)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，甚至滴滴的估值都比現(xiàn)在美團(tuán)高。

­　　可怕的地方就在這里，因?yàn)槊缊F(tuán)似乎陷入了死亡循環(huán)：美團(tuán)想上市，但估值上不去，因此拼命擴(kuò)張邊界拉升估值，結(jié)果因?yàn)閼?zhàn)線太長(zhǎng)，陷入資金緊張困局，然后需要上市融資，但是估值還是不及心理預(yù)期，以此循環(huán)。