年末行情陰陽(yáng)難定 金融市場(chǎng)資金面持續(xù)緊繃
金融去杠桿料深化
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，同當(dāng)前資金狀況相比，明年一季度市場(chǎng)流動(dòng)性在總量方面將大體偏松。由于金融去杠桿延續(xù)，中小機(jī)構(gòu)資金面結(jié)構(gòu)性緊張狀況，可能還將階段性出現(xiàn)。
覃漢認(rèn)為，2017年全年資金面情況實(shí)際上不及市場(chǎng)預(yù)期，綜合考慮到明年年初及上半年宏觀經(jīng)濟(jì)邊際下滑壓力，一季度資金形勢(shì)預(yù)計(jì)總體相對(duì)偏松。
長(zhǎng)江證券宏觀債券首席分析師趙偉則向中國(guó)證券報(bào)表示，與2017年一季度相比，常規(guī)因素沖擊或相對(duì)分散，但同業(yè)存單納入MPA考核等因素可能對(duì)2018年一季度流動(dòng)性環(huán)境形成持續(xù)壓制。2018年春節(jié)在2月中旬，使財(cái)政繳稅和取現(xiàn)需求分離，MLF到期分布相對(duì)均勻。同業(yè)存單納入MPA考核正式實(shí)施，以及金融防風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，可能將對(duì)流動(dòng)性環(huán)境形成持續(xù)壓制。
在市場(chǎng)普遍預(yù)期明年一季度市場(chǎng)流動(dòng)性有望好轉(zhuǎn)同時(shí)，目前部分投資機(jī)構(gòu)對(duì)金融去杠桿可能深化的影響，仍保持關(guān)注。上海某大型私募機(jī)構(gòu)研究負(fù)責(zé)人向中國(guó)證券報(bào)表示，明年一季度資管新規(guī)、銀行業(yè)LCR考核實(shí)施，以及MPA考核新規(guī)帶來(lái)的同業(yè)存單發(fā)行顯著壓縮等因素，將使金融去杠桿更深化。在此背景下，資金面結(jié)構(gòu)性緊張，可能將逐步演變?yōu)槭袌?chǎng)常態(tài)，可能使股市、債市波動(dòng)顯著增大，投資者應(yīng)對(duì)此有所預(yù)見(jiàn)。
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