未來公司有望進(jìn)軍天然氣管網(wǎng)、分布式能源、PPP 等“藍(lán)海”領(lǐng)域。

　　投資建議

　　不考慮北京華盛收購，也不考慮互聯(lián)網(wǎng)金融利潤貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2015-2017年公司EPS 分別為0。43、0。66、0。87元，對(duì)應(yīng)PE 為89、59和45倍。

　　公司致力成為清潔能源連鎖供應(yīng)商和綜合服務(wù)商，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，解決行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)，打開市場(chǎng)想象空間，成為“環(huán)保+互聯(lián)網(wǎng)金融+清潔能源”的稀缺標(biāo)的，給公司帶來百億市值增量空間。

　　我們給予“買入”評(píng)級(jí)，看200億市值，建議投資者密切關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　重組再次未獲通過的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融政策收緊的風(fēng)險(xiǎn)。

中電遠(yuǎn)達(dá)：高管連續(xù)增持，彰顯市值成長(zhǎng)信心

　　類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源集團(tuán)股份有限公司 研究員：劉曉寧 日期：2015-07-29

　　繼董事長(zhǎng)劉藝于7月15日以自有資金增持1萬股（當(dāng)日均價(jià)17。43）之后，總經(jīng)理田鈞于2015年7月28日以自有資金出資增持1萬股，承諾6個(gè)月之內(nèi)不減持，當(dāng)日均價(jià)18。45元。

　　投資要點(diǎn)：

　　高管連續(xù)增持，彰顯公司發(fā)展信心。公司總經(jīng)理田鈞原為中國電力投資集團(tuán)公司安全與環(huán)境保護(hù)監(jiān)察部副主任，于2015年6月3日被聘任為公司總經(jīng)理，本 次調(diào)動(dòng)有利于遠(yuǎn)達(dá)公司與集團(tuán)層面順暢溝通。公司作為國電投旗下唯一環(huán)保上市平臺(tái)，未來有望受益集團(tuán)環(huán)保資產(chǎn)注入、核廢料處置及實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。此次高 管以自有資金增持公司股票，印證了新管理層對(duì)公司未來快速發(fā)展的信心。

　　水務(wù)板塊迎頭趕上，集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)格局初現(xiàn)。過去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù)，作為集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)的定位，未來水務(wù)板塊業(yè)務(wù)必將迎頭趕上。公司設(shè) 立重慶遠(yuǎn)達(dá)水務(wù)有限公司，北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對(duì)水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng)，未來公司有望借助水十條及PPP行業(yè)政策快速擴(kuò)張訂單。此 外未來公司有望借助平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，開展催化劑回收處置業(yè)務(wù)，進(jìn)入危廢處理領(lǐng)域。

　　打造國內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺(tái)。政策環(huán)境利好，公司將受益于新一輪核電投資高峰，核環(huán)保2020年以前市場(chǎng)空間達(dá)500億元。公司是國內(nèi)僅有的三家具有 中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一，也是第一個(gè)以EP方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項(xiàng)目的公司。公司有望在核電、民用、軍用核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　布局碳捕捉碳交易，潛在市場(chǎng)空間廣闊。我國二氧化碳排放量位居全球第一，占全世界排放總量的27。14%。節(jié)能減排將成為未來政府工作的重點(diǎn)之一，未來潛在市場(chǎng)巨大。

　　投資評(píng)級(jí)與估值：不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù)，我們維持公司15-17年收入預(yù)測(cè)分別為38。39、42。03、45。15億元（14年為 34。84億元），15-17歸母凈利為4。14、3。17、3。47億元。對(duì)應(yīng)EPS分別為0。69、0。53、0。58元/股。考慮到公司水務(wù)板塊開 始發(fā)力，公司進(jìn)入發(fā)展黃金時(shí)期，重申“買入”評(píng)級(jí)。