­　　新華網(wǎng)體育北京7月21日電（記者 丁峰）雖然萬達(dá)停下了對文旅產(chǎn)業(yè)布局的腳步，將包括西雙版納、成都、?？诘鹊毓?3個(gè)萬達(dá)文化旅游城悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給孫宏斌的融創(chuàng)，但擁有高爾夫和滑雪等運(yùn)動項(xiàng)目的長白山國際度假區(qū)卻不在交易之列，足見王健林對體育旅游的高度重視。

­　　20日晚間，四川雙馬發(fā)布公告稱，其全資子公司成都和諧雙馬科技有限公司已完成了對北京國奧越野足球俱樂部有限公司的控股。新華網(wǎng)體育通過深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除收入囊中的足球青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)，四川雙馬的疑似幕后操盤者IDG資本或正籌劃將體育旅游資產(chǎn)列為重組的另一個(gè)目標(biāo)。

­　　重組新規(guī)嚴(yán)審，雙馬躊躇前行

­　　去年9月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂發(fā)布以來，證監(jiān)會一直在嚴(yán)格把控并購重組案例的審批，10個(gè)月的時(shí)間里，借殼上市案例大幅減少，殼資源的炒作得到明顯抑制，并購市場估值體系趨于理性。

­　　今年一季度，四川雙馬因主營業(yè)務(wù)效益不佳虧損近千萬，但隨著高污行業(yè)被減產(chǎn)限排，重點(diǎn)項(xiàng)目又推動基建需求快速回升，水泥產(chǎn)品價(jià)格飆升。上半年四川雙馬一舉扭虧為盈，預(yù)計(jì)凈賺五千萬左右。

­　　剝離了水泥生產(chǎn)和銷售這一主營業(yè)務(wù)后，四川雙馬原資產(chǎn)處理干凈，現(xiàn)金回籠，再收購新標(biāo)的置入上市公司。但現(xiàn)在關(guān)鍵問題，收購標(biāo)的公司與原先主業(yè)相比，能否滿足業(yè)績確定性更好、業(yè)務(wù)發(fā)展更為穩(wěn)健等條件，否則很難獲得監(jiān)管層批準(zhǔn)。

­　　證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸今年三月曾表示，上市公司在很短時(shí)間內(nèi)不僅變更了實(shí)際控制人，還對原主業(yè)作了重大調(diào)整，在(上市公司)控制權(quán)穩(wěn)定、持續(xù)經(jīng)營能力等方面存在重大不確定性，比典型的重組上市更復(fù)雜多變，需要從嚴(yán)監(jiān)管。

­　　而隨著IPO發(fā)行速度常態(tài)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源愈發(fā)不好尋覓，這些都給四川雙馬幕后操盤者尋找合適收購標(biāo)的增添了難度。

­　　本周以來，已有38家上市公司因股價(jià)大幅下挫，面臨“爆倉”危機(jī)，而發(fā)布補(bǔ)充質(zhì)押公告。新華網(wǎng)體育查閱公告發(fā)現(xiàn)，四川雙馬的控股股東和諧恒源幾乎將所持有的1.9億股股份全部質(zhì)押，以緩解前期高杠桿收購造成的巨大資金壓力。

­　　如果收購標(biāo)的資質(zhì)不佳，重組難被發(fā)審委認(rèn)可，加上此間A股又經(jīng)歷了深幅調(diào)整，一再推遲復(fù)牌的四川雙馬在股價(jià)上將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。去年的“妖股之王”很可能會被打回原形。

­　　國奧越野之外的規(guī)模困局

­　　收購北京國奧越野足球俱樂部，是四川雙馬開始重組的第一步，雖避免了將主營業(yè)務(wù)剝離后成為現(xiàn)金公司的尷尬。但六百多萬的微薄年?duì)I收，對于目前市值170億元的四川雙馬而言，遠(yuǎn)談不上能撐起大廈的柱粱。

­　　如何將可能成為四川雙馬新主業(yè)的體育青訓(xùn)規(guī)模做大，或者是找到更適合收購的青訓(xùn)標(biāo)的公司，成了IDG資本當(dāng)務(wù)之急。

­　　對于風(fēng)投基金來說，首先考慮肥水不流外人田，通過將早先投資的企業(yè)高溢價(jià)售出，是最好的選擇。IDG資本去年收購的新三板公司興致體育，與法國里昂集團(tuán)成立了合資公司——北京里昂興致體育文化有限公司，旨在將法甲里昂俱樂部的青少年足球培訓(xùn)體系引入中國。新華網(wǎng)體育從其官方平臺獲悉，上半年已有上海、重慶兩家公司拿下了里昂青訓(xùn)項(xiàng)目在五省市的獨(dú)家授權(quán)。

­　　一位足球產(chǎn)業(yè)資深人士告訴新華網(wǎng)體育，意大利某著名足球俱樂部曾以一年350萬元的價(jià)格，將上海地區(qū)獨(dú)家授權(quán)青訓(xùn)打包賣出，綜合里昂俱樂部的知名度、當(dāng)前產(chǎn)業(yè)冷暖等因素，上述落地項(xiàng)目總金額約在千萬元左右。

­　　這樣兩者相加，體育青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的營收規(guī)模還是遠(yuǎn)難匹配四川雙馬的體量。

­　　新華網(wǎng)體育通過查閱工商登記資料意外發(fā)現(xiàn)，運(yùn)營馬拉松賽事的智美控股，其下屬的深圳賽格智美體育文化發(fā)展有限公司，與國奧越野和里昂興致體育在6月28日共同注冊成立了里昂足球產(chǎn)業(yè)（深圳）有限公司，注冊資本為300萬元，持股比例分別為60%、20%、20%。新公司經(jīng)營范圍是為體育場館提供管理服務(wù)、足球培訓(xùn)、體育賽事活動策劃與咨詢等項(xiàng)目。

­　　而深圳賽格智美體育曾于今年5月被智美控股標(biāo)價(jià)2250萬元掛牌出售，但此后不見有售出公告。在四川雙馬重組的關(guān)鍵時(shí)刻，IDG資本與智美體育以這樣一種方式牽手合作，后續(xù)動作耐人尋味。

­　　體育旅游項(xiàng)目或成另一并購目標(biāo)

­　　或許IDG資本意識到，將單薄的足球青訓(xùn)產(chǎn)業(yè)注入四川雙馬恐難滿足重大資產(chǎn)重組的基本要求。

­　　在7月14日的一則公告中，四川雙馬表示：交易擬購買的標(biāo)的資產(chǎn)主要從事文體旅游等相關(guān)業(yè)務(wù)。首次明確了交易的方向目標(biāo)，而和已入手的體育青訓(xùn)最能銜接上聯(lián)系的就是體育旅游項(xiàng)目。

­　　隨著體育產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，各類體育消費(fèi)快速增長，體育旅游逐漸成為旅游細(xì)分市場的熱門，而以觀賽為主的賽事旅游則是體育旅游的重頭，屬于優(yōu)質(zhì)資源型產(chǎn)品。

­　　有專家表示，體育旅游最核心的資源就是體育票務(wù)，掌握了票務(wù)IP，就擁有了體育賽事旅游的話語權(quán)，也就籠絡(luò)了國內(nèi)大批熱衷觀賽旅游的中高端消費(fèi)人群。

­　　循著這一脈絡(luò)，新華網(wǎng)體育發(fā)現(xiàn)IDG資本也早已在體育旅游上加以布局。據(jù)公開報(bào)道，IDG資本先后投資了盛開體育和德盈體育這兩家涉足體育賽事旅游的公司。

­　　據(jù)了解，盛開體育總部設(shè)在北京，很早就介入體育賽事旅游，是2014巴西世界杯、2016法國歐洲杯和2018年俄羅斯世界杯中國區(qū)獨(dú)家代理，此外，歐冠聯(lián)賽、西甲、英超、法甲、網(wǎng)球四大滿貫、高爾夫萊德杯、F1、NFL和迪拜賽馬世界杯等國際頂級體育賽事的票務(wù)資源也都掌握在盛開手中。

­　　相較于盛開體育在業(yè)內(nèi)的高知名度，德盈體育則鮮為人知，關(guān)于其報(bào)道是寥寥無幾。新華網(wǎng)體育從德盈體育的官網(wǎng)上看到，公司位于廣東肇慶市，2016年8月，獲得IDG資本的千萬級投資，現(xiàn)主要提供全球體育賽事的票務(wù)預(yù)訂和熱門賽事觀賽游等服務(wù)。

­　　而在同年8月，四川雙馬的控股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，之后IDG資本的謝建平出任公司董事長。

­　　新華網(wǎng)體育通過查閱工商登記資料發(fā)現(xiàn)，德盈體育的注冊資本在2016年發(fā)生兩次重大變化，第一次是11月，由1000萬變更為2000萬，緊接著在12月，從2000萬變?yōu)?000萬。奇怪的是，公司經(jīng)營范圍在2016年4月之前的5年時(shí)間里，和體育沒有一點(diǎn)關(guān)系，從4月開始，分三次加上：體育賽事的活動組織及策劃咨詢、體育項(xiàng)目投資、體育信息軟件開發(fā)及銷售、旅游咨詢服務(wù)、旅游項(xiàng)目策劃服務(wù)、票務(wù)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

­　　新華網(wǎng)體育驚訝發(fā)現(xiàn)，德盈體育從2016年5月開始，短短半年多時(shí)間里投資1500萬元，成立、控股或者入股了世界觀旅游有限公司、凱順體育文化有限公司等7家公司，其中五家公司涉足體育領(lǐng)域。如此快速激進(jìn)的作風(fēng)，更像是一位經(jīng)驗(yàn)老辣的風(fēng)投經(jīng)理主導(dǎo)操盤。

­　　新華網(wǎng)體育還看到，在德盈體育官網(wǎng)上，顯要位置展示了一款名為觀賽日的體育旅游APP，其上線日期是2016年9月。在觀賽日APP上可訂購NBA、CBA、F1方程式、昆侖決等綜合類賽事票務(wù)。而昆侖決也正是IDG資本投資的搏擊賽事。

­　　圍繞德盈體育，在半年多時(shí)間里發(fā)生了翻天覆地的變化，關(guān)于體育旅游資產(chǎn)將會與四川雙馬發(fā)生什么樣的化學(xué)反應(yīng)？新華網(wǎng)體育將持續(xù)關(guān)注。